H&Q Equity Partners завершила due diligence по Five Guys Korea к середине августа

H&Q Equity Partners, дочерняя компания южнокорейской фирмы частного капитала H&Q Korea, завершит комплексную проверку (due diligence) FG Korea — оператора Five Guys в Южной Корее — к середине августа и пересмотрит оценку стоимости компании на основе результатов за первую половину 2025 года. Действие направлено на то, чтобы после затянувшихся переговоров о продаже зафиксировать условия сделки с Hanwha Galleria, включая цену сделки и ключевые условия контрактов. Прибыльность FG Korea резко снизилась в 2024 году: операционная прибыль упала на 69,8% год к году до 1,02 млрд вон при росте выручки на 15,7% до 53,84 млрд вон, из-за чего предстоящие результаты за полугодие станут критически важным фактором в переговорах по цене.

H&Q Equity Partners нацелена на подписание SPA в августе после завершения комплексной проверки к середине августа

H&Q Equity Partners планирует завершить оставшуюся комплексную проверку по FG Korea к середине августа. После завершения обе стороны обсудят ключевые параметры сделки, включая общую стоимость предприятия (enterprise value), окончательную цену сделки, характер контрактных отношений с штаб-квартирой US Five Guys и планы по расширению сети в будущем — исходя из результатов комплексной проверки и показателей за первую половину 2025 года. Ранее на рынке обсуждался диапазон цены сделки 60 млрд — 70 млрд вон для FG Korea, однако Hanwha Galleria сохраняла, что конкретная сумма продажи и условия не были окончательно определены. Как сообщается, Hanwha Galleria инвестировала около 20 млрд вон при запуске Five Guys в Южной Корее. Обе стороны намерены согласовать enterprise value и окончательную цену сделки и подписать договор купли-продажи акций (SPA) в течение августа на основе выводов комплексной проверки.

Операционная прибыль FG Korea за 2024 год снизилась на 69,8% при росте выручки

FG Korea зафиксировала выручку в размере 53,84 млрд вон в 2024 году, увеличившись на 15,7% год к году, но операционная прибыль снизилась с 3,37 млрд вон до 1,02 млрд вон, то есть на 69,8%. Операционная маржа упала с 7,3% до 1,9%. Срок завершения комплексной проверки совпадает с периодом итогового расчета за первую половину у FG Korea, поэтому результаты первой половины 2025 года будут учтены при оценке стоимости предприятия. Учитывая устойчивое замедление прибыльности с момента начала внутренней деятельности FG Korea, результаты первой половины 2025 года привлекают внимание рынка как ключевой критерий для пересмотра enterprise value и для оценки того, восстановилась ли прибыльность внутреннего бизнеса.

В 2024 году FG Korea создала японскую «дочку» с инвестициями 4,92 млрд вон

В 2024 году FG Korea учредила японскую местную дочернюю компанию «FG Japan G.K.», получив 100% долю капитала при инвестициях 4,92 млрд вон. H&Q оценивала потенциал роста японского рынка, а также внутреннего бизнеса как ключевое обоснование приобретения при выборе ее в качестве предпочтительного участника торгов. Five Guys — это бренд, который был введен в Южную Корею через контракт между Hanwha Galleria и штаб-квартирой в США, поэтому преемственность контракта и сохранение прав на ведение бизнеса после передачи управления в H&Q Equity Partners являются предварительным условием для расширения бизнеса в Японии.

Контрактные условия штаб-квартиры US Five Guys влияют на будущие денежные потоки и оценку

FG Korea имеет контракт на развитие и управление с глобальной штаб-квартирой и выплачивает определенный процент от выручки в виде отчислений (royalties). Будущие денежные потоки и enterprise value могут существенно различаться в зависимости от условий связанных контрактов, что потенциально влияет на итоговую цену сделки. Hanwha Galleria выбрала H&Q в качестве предпочтительного участника торгов по продаже 100% акций FG Korea в декабре прошлого года. После истечения приоритетного периода переговоров по действующему MOU обе стороны повторно подписали меморандум о взаимопонимании (MOU) о продаже доли 11 июня и договорились продолжить переговоры по основному контракту. FG Korea является полностью принадлежащей дочерней компанией Hanwha Galleria, которая ведет бизнес Five Guys в Южной Корее. Five Guys — это бренд, чье внутреннее внедрение было инициировано Ким Дон-соном, исполнительным вице-президентом подразделения Hanwha Galleria Future Vision, и третьим сыном председателя группы Hanwha Ким Сын-ёном: первый магазин открылся в Каннаме, Сеул, в июне 2023 года.

FAQ

Когда H&Q Equity Partners завершит комплексную проверку по FG Korea?

H&Q Equity Partners планирует завершить оставшуюся комплексную проверку по FG Korea к середине августа. После завершения обе стороны обсудят ключевые параметры сделки на основе результатов комплексной проверки и показателей за первую половину 2025 года, стремясь подписать договор купли-продажи акций в течение августа.

Каковы были финансовые результаты FG Korea в 2024 году?

FG Korea зафиксировала выручку в размере 53,84 млрд вон в 2024 году, увеличившись на 15,7% год к году, но операционная прибыль снизилась с 3,37 млрд вон до 1,02 млрд вон, то есть на 69,8%. Операционная маржа упала с 7,3% до 1,9%.

Какой диапазон цены сделки обсуждался для FG Korea?

Ранее на рынке обсуждался диапазон цены сделки 60 млрд — 70 млрд вон для FG Korea, однако Hanwha Galleria сохраняла, что конкретная сумма продажи и условия не были окончательно определены. Как сообщается, Hanwha Galleria инвестировала около 20 млрд вон при запуске Five Guys в Южной Корее.