Финансовые риски Кореи демонстрируют структурное сходство с азиатским кризисом до 1996 года — анализ от 13 июля показывает

Как сообщалось в материале BlockBeats от 13 июля, по данным Tantoo Macro — независимой глобальной компании по макроэкономическим исследованиям — текущие финансовые риски Кореи демонстрируют структурные сходства с периодом до азиатского финансового кризиса 1996 года (AFC). В частности, экспорт полупроводников составляет 41% от общего объёма (против 16% в 1996 году), доля иностранных инвесторов в акциях достигла рекордных 40%, а показатель внешнего долга к ВВП растёт до 39,6%.

При этом есть ключевые отличия: коэффициент достаточности резервов в иностранной валюте достиг 92% (тогда как до AFC он составлял 54%), краткосрочный внешний долг снизился до 9,4% (против 11,5% до AFC), а переход к свободно плавающему курсу снижает риски «банковских набегов». В настоящее время доминируют уязвимости фондового рынка: коэффициент цена/балансовая стоимость (P/B) и коэффициент цена/прибыль (P/E) по KOSPI находятся на рекордных уровнях — 2x и 30x соответственно, а маржинальные остатки удвоились за 18 месяцев до 38,6 трлн вон. Модель оценивает вероятность отрицательного роста на уровне 5% в течение следующего года, что заметно ниже риска заражения, наблюдавшегося во время AFC, благодаря усиленным резервным буферам для иностранных валют.