Акции KOSPI могут остаться в пределах диапазона до конца года на фоне волатильности

KOSPI открылся 21-го на уровне 6 553,88, прибавив 37,61 пункта (0,58%) по сравнению с предыдущим торговым днём, после того как 20-го закрылся на 6 516,27 с резким падением на 304,33 пункта (4,46%). Корейский фондовый индекс снизился примерно на 2 900 пунктов за один месяц с внутридневного максимума 9 385,59, зафиксированного 19-го числа прошлого месяца, после двух крупных распродаж, включая падение на 6,37% 16-го. Фирмы считают, что коррекция стала следствием сочетания ослабления ожиданий по индустрии ИИ, переоценок и шоков по ликвидности из-за ликвидаций с плечом, а не ухудшения корпоративных прибылей. 12-месячный форвардный показатель цена/прибыль (P/E) для KOSPI опустился ниже 6x, достигнув уровня ниже минимума периода глобального финансового кризиса 2008 года — 6,27x; и впервые с кризиса кредитных карт 2004 года показатель опустился ниже 6x.

Оценка KOSPI упала ниже уровней глобального финкризиса 2008 года

По данным Корейской биржи (Korea Exchange) 21-го, KOSPI закрылся в предыдущий день на 6 516,27, снизившись на 304,33 пункта (4,46%). После падения на 6,37% 16-го индекс примерно на 2 900 пунктов за месяц отступил от внутридневного максимума 9 385,59, достигнутого 19-го числа прошлого месяца. Резкое снижение опустило 12-месячный форвардный P/E KOSPI ниже 6x — ниже 6,27x, зафиксированных во время глобального финансового кризиса 2008 года, и это впервые с кризиса кредитных карт 2004 года, когда показатель опустился ниже 6x.

Аналитики ожидают движение в границах диапазона до конца года

Фирмы придают больший вес вероятности того, что KOSPI продолжит торговаться в пределах бокового диапазона, а не перейдёт к V-образному восстановлению в ближайшей перспективе. Ким Джун-ён, исследователь iM Securities, заявил, что «короткая гамма (short gamma), возникающая из-за расширения продуктовой линейки с плечом, играет роль в росте рыночной волатильности, а не в направленности», добавив, что «волатильность может расшириться в ситуациях, когда накапливаются кредитные остатки». Он отметил, что «хотя верхняя граница ранее ожидаемого диапазона KOSPI снизилась, средне- и долгосрочный маршрут не изменился», спрогнозировав, что «нужен процесс подтверждения устойчивости полупроводникового цикла; поэтому рынок, который ищет направление внутри диапазона, вероятнее всего продолжит движение до конца года».

Чо Джун-ки, исследователь SK Securities, прокомментировал, что «хотя привлекательность оценки выросла из-за чрезмерного падения, настроение инвесторов по-прежнему неблагоприятное». Хан Джи-ён, исследователь Kiwoom Securities, посоветовал, что «на данный момент необходимо сосредоточиться на прогнозах по индустрии полупроводников и корпоративных прибылях, а не на проблемах с плечом».

Крупные техдоходы на этой неделе рассматриваются как точка поворота

Фирмы называют ожидаемые на этой неделе отчёты крупных техкомпаний переменной, которая может разорвать негативный цикл. Они рассматривают результаты ключевых компаний, включая Alphabet и Intel, как фактор, определяющий уверенность рынка в продолжении инвестиций в ИИ и в прогнозах по индустрии полупроводников.

Чо Джун-ки заявил, что «отчёты крупных техкомпаний на этой неделе станут для рынка водоразделом». Хан Джи-ён отметил, что «сезон отчётов для компаний из сектора ИИ станет возможностью подтвердить устойчивость спроса на ИИ и то, смогут ли акции полупроводников выйти из фазы делевериджинга и переоценки (de-rating)».

FAQ

Что стало причиной резкого падения акций KOSPI в последние торговые дни?

По словам фирм, недавняя коррекция стала результатом сочетания ослабления ожиданий по индустрии ИИ, корректировок оценок и шоков по ликвидности из-за ликвидаций с плечом, а не из-за ухудшения корпоративных прибылей. Индекс снизился на 304,33 пункта (4,46%) 20-го и на 6,37% 16-го.

Насколько низко упала оценка KOSPI относительно исторических уровней?

12-месячный форвардный показатель цена/прибыль (P/E) KOSPI опустился ниже 6x, что ниже 6,27x, зафиксированных во время глобального финансового кризиса 2008 года. Это впервые с кризиса кредитных карт 2004 года, когда показатель опустился ниже 6x.

Чего, по мнению аналитиков, ждать по акциям KOSPI до конца года?

Фирмы прогнозируют, что KOSPI, скорее всего, продолжит движение в пределах бокового диапазона до конца года, а не восстановится V-образно. Аналитики отмечают, что прежде чем можно будет ожидать явного отскока, необходим процесс подтверждения устойчивости полупроводникового цикла; при этом отчёты крупных техкомпаний на этой неделе рассматриваются как ключевой триггер для рыночных настроений.