Morningstar сохранила оценку справедливой стоимости Tesla, Inc. (TSLA) в $450 во вторник после квартального отчёта автопроизводителя электромобилей за второй квартал (Q2), назвав откат после отчётности возможностью для покупки, несмотря на отрицательный свободный денежный поток Tesla $1,09 миллиарда и рост капитальных затрат. Акции Tesla в ходе предварительных торгов во вторник снизились на 2% после падения на 1% в понедельник, продолжив четырёхдневную серию потерь, из-за чего бумага перешла в технически перепроданную зону: 14-дневной индекс относительной силы (RSI) составил 27,34 — ниже часто отслеживаемого порога 30 и на минимальном уровне с марта 2025 года. Падение котировок последовало за результатами Tesla за Q2: скорректированная прибыль на акцию составила $0,33, не дотянув до консенсус-оценки $0,54, при этом операционная прибыль снизилась на 57% в годовом выражении до $398 миллионов, а операционная маржа сузилась до 1,4% по мере того, как компания наращивала расходы на ИИ, Robotaxi, Optimus и инвестиции в производство. Главный рыночный стратег Morningstar в США Дэйв Секера заявил, что итоги «ни для кого не стали неожиданностью», и сказал, что акция «выглядит весьма привлекательной» на текущих уровнях — торгуется с дисконтом 30% к оценке справедливой стоимости компании. Комментарии аналитиков выходят на фоне того, что Tesla увеличивает капитальные затраты (они выросли до $5,79 миллиарда в Q2) и сталкивается с неоднозначной реакцией Уолл-стрит — в центре внимания вопрос о том, сможет ли компания конвертировать крупные траты в измеримый прогресс в автономном вождении и робототехнике.
Morningstar сохраняет оценку справедливой стоимости Tesla в $450
Morningstar оставила оценку справедливой стоимости Tesla на уровне $450 без изменений после результатов Tesla за Q2, подразумевая потенциал роста на 46% относительно текущих уровней. Главный рыночный стратег Morningstar в США Дэйв Секера заявил, что квартал не изменил долгосрочный инвестиционный тезис компании. Секера сказал, что результаты для фирмы «ни для кого не стали неожиданностью»: Morningstar заранее ожидала более высоких поставок, которые поддержат рост выручки, наряду с увеличением capex.
Расходы Tesla на новые объекты, включая расширение производства автомобилей и батарей, оказались несколько выше, чем ожидала Morningstar. «Что касается того, где акция торгуется сегодня, она выглядит очень привлекательной», — сказал Секера. Morningstar поставила Tesla четыре звезды, и Секера отметил, что акции торгуются с дисконтом 30% к оценке справедливой стоимости Morningstar в $450.
Секера сослался на историю Tesla, когда компания то колебалась выше, то ниже оценки Morningstar внутренней стоимости. После торговли на повышенных уровнях ближе к концу 2025 года Секера сказал, что последняя просадка вернула акции в нижнюю часть того же цикла. Для инвесторов, заинтересованных в Tesla, «сейчас выглядит хорошее время», чтобы усреднять позицию методом усреднения долларовой стоимости на фоне снижения цены, — добавил он. Для тех, кто хотел владеть акциями, но оставался в стороне, Секера сказал: «возможно, сейчас самое время начать подключаться».
Операционная прибыль Tesla упала на 57%, а маржа сузилась до 1,4%
Tesla сообщила о скорректированной прибыли $0,33 на акцию в Q2 — ниже консенсус-оценки $0,54, — при этом выручка $28,24 миллиарда превзошла ожидания. Операционная прибыль снизилась на 57% год к году до $398 миллионов, а операционная маржа сузилась до 1,4%. Капитальные затраты выросли до $5,79 миллиарда, что привело к отрицательному свободному денежному потоку $1,09 миллиарда — это первое отрицательное значение за два года.
Падение прибыльности произошло на фоне того, что Tesla наращивала расходы по Robotaxi, Cybercab, Optimus, AI compute, чипам, солнечному производству и мощностям заводов. Маск заявил, что компания должна «тратить на Capex так быстро, как мы можем, не допуская чрезмерной расточительности». Tesla ожидает, что capex в 2026 году превысит $25 миллиардов, а Gene Munster из Deepwater видит ещё $25 миллиардов в 2027 году — выше оценок Уолл-стрит примерно в $21 миллиард.
Аналитики Уолл-стрит дают смешанные оценки стратегии Tesla по capex
Действия аналитиков после отчётности по TSLA оказались смешанными, но сосредоточены на той же теме: сможет ли Tesla конвертировать масштабные траты в ощутимый прогресс. Mizuho и Cantor оптимистичны относительно более долгосрочной возможности Tesla в ИИ, робототехнике и автономности, тогда как Roth подчеркнул важность TeraFab для Optimus.
Morgan Stanley заявил, что цикл capex необходим, но повышает планку для видимых вех по Robotaxi и Optimus. Truist и Canaccord были более осторожны, указывая на более слабые маржи, отрицательный свободный денежный поток и всё более дорогие долгосрочные ставки.
Розничные настроения на Stocktwits становятся медвежьими на фоне всплеска объёма сообщений
На Stocktwits розничный сантимент по TSLA снизился до «медвежьего» с «нейтрального» уровня днём ранее на фоне 237%-ного роста объёма сообщений за 24 часа. Один пользователь сказал: «$TSLA this seems to be holding 306 will need to retest 312 and 318». Другой медвежий пользователь отметил: «$TSLA The fun thing about the 200 on the weekly - currently about 283 - is that SP more often than not will dive below it versus bouncing off it. Often significantly.»
Пока что в этом году акции Tesla отстают от своих коллег из «Magnificent Seven», став худшим исполнителем группы: падение около 31%.
Часто задаваемые вопросы
Что Morningstar сказала об акциях Tesla после отчёта за Q2?
Morningstar сохранила оценку справедливой стоимости Tesla в $450 после результатов за Q2: главный рыночный стратег Morningstar в США Дэйв Секера заявил, что акция «выглядит весьма привлекательной» на текущих уровнях. Компания поставила Tesla четыре звезды и сказала, что акции торгуются с дисконтом 30% к оценке справедливой стоимости в $450, что подразумевает потенциал роста на 46%. Секера отметил, что результаты за Q2 — «ни для кого не стали неожиданностью» и не изменили долгосрочную инвестиционную идею компании, назвав откат после отчётности возможностью для покупки для инвесторов.
Почему Tesla в Q2 сообщила об отрицательном свободном денежном потоке?
Tesla сообщила об отрицательном свободном денежном потоке $1,09 миллиарда в Q2, поскольку капитальные затраты выросли до $5,79 миллиарда — это первое отрицательное значение свободного денежного потока за два года. Рост расходов произошёл на фоне того, что Tesla наращивала инвестиции в Robotaxi, Cybercab, Optimus, AI compute, чипы, солнечное производство и производственные мощности заводов. Tesla ожидает, что capex в 2026 году превысит $25 миллиардов, а Gene Munster из Deepwater прогнозирует ещё $25 миллиардов в 2027 году.
Как прибыльность Tesla в Q2 соотносилась с ожиданиями?
Tesla сообщила о скорректированной прибыли $0,33 на акцию в Q2 — ниже консенсус-оценки $0,54. Операционная прибыль снизилась на 57% год к году до $398 миллионов, а операционная маржа сузилась до 1,4%. Выручка $28,24 миллиарда превзошла ожидания. 14-дневной индекс относительной силы (RSI) для акций Tesla в понедельник упал до 27,34 — это самый низкий уровень с марта 2025 года и ниже порога 30, который обычно отслеживают и который указывает на технически перепроданные условия.
