Robinhood запустила основную сеть Robinhood Chain и представила новые Stock Tokens на мероприятии «The World is Flat», которое прошло в Лондоне 1-го числа. Компания объявила о нескольких расширениях сервисов, включая поддержку Stock Tokens в более чем 120 странах, кредитный продукт с доходностью примерно 7% годовых для инвесторов из США, а также регуляторные одобрения в Сингапуре и Канаде. Robinhood разработала сеть Ethereum уровня 2, используя технологический стек Arbitrum, чтобы создать on-chain-финансовую инфраструктуру для токенизированных акций, ETF, реальных активов (RWA), DeFi и финансовых приложений на базе ИИ-агентов в рамках своей экосистемы.
Robinhood Announces Robinhood Chain Mainnet and Service Expansions
Robinhood объявила о официальном запуске основной сети Robinhood Chain на лондонском мероприятии. Сеть использует технологический стек Arbitrum и ориентируется на реальные активы (RWA). С первого дня запуска платформа подключила крупные децентрализованные приложения, включая Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch и dYdX.
Компания представила новые Stock Tokens, доступные в более чем 120 странах и доступные через Robinhood Wallet и Robinhood Chain. Robinhood запустила Robinhood Earn — кредитный продукт с доходностью примерно 7% годовых для инвесторов из США, который работает на Morpho, построенном на Robinhood Chain. Продукт защищён страхованием через Lloyd's of London и RELM.
Robinhood интегрировала Lighter, позволяя пользователям в соответствующих юрисдикциях получать доступ к функциональности бессрочных фьючерсов в Robinhood Wallet. Компания расширила торговлю бессрочными фьючерсами в регионе ЕС, включив традиционные финансовые активы, такие как золото, серебро, акции и нефть, помимо криптофьючерсов. Robinhood представила структуру комиссий maker/taker, благоприятную для профессиональных трейдеров в США, исходя из торгового объёма.
Компания запустила криптовалютные торговые сервисы в Канаде после приобретения Wonderfi. Robinhood Singapore сообщила, что получила лицензию на оказание услуг по работе с рынками капитала от MAS, заложив основу для предоставления брокерских услуг клиентам в Сингапуре. Robinhood планирует расширить криптовалютную торговлю в Великобритании, где она сейчас работает как фондовая инвестиционная платформа. Компания объявила о планах распространить агентскую торговую технологию, ранее запущенную для акций и опционов в США, на криптовалюты.
Robinhood Chain Documentation Highlights Stock Token Infrastructure
Документация Robinhood Chain включает отдельный раздел Stock Tokens и показывает адреса контрактов Stock Token на странице с отображением основных токен-контрактов. Согласно rwa.xyz, 1 888 типов Stock Tokens на общую сумму $19,4 млн в настоящее время существуют в сети Arbitrum.
Новые Stock Tokens, объявленные 1-го числа, полностью отличаются от существующего сервиса, несмотря на общую концепцию. Ранее существовавший сервис Stock Token для ЕС в рамках сервиса был переименован в Classic Stock Tokens, а вновь объявленный сервис получил название Stock Tokens.
Classic Stock Tokens Operated as Derivatives on Arbitrum
Classic Stock Tokens запущены 30 июня 2025 года как сервис, предоставляемый Robinhood Europe для пользователей в ЕС. Процесс токенизации работает следующим образом: инвесторы покупают Stock Tokens через приложение Robinhood EU, что представляет собой финансовый деривативный контракт между инвестором и Robinhood EU в рамках классификации MiFID II в ЕС. Токен служит представлением прав и записей в реестре для этого контракта. Robinhood EU одновременно покупает базовый актив через брокера в США, чтобы захеджировать риск колебания цены.
Classic Stock Tokens представляют собой деривативный контракт между инвестором и Robinhood EU, а не токенизированные акции: токенизация выступает дополнительным механизмом для представления прав и ведения записи в реестре в сети Arbitrum. Инвесторы, которые держат Classic Stock Tokens, не имеют права собственности на акции и не имеют прав голоса или прав требования. Юридически обязывающая сила возникает из деривативного контракта между клиентом и Robinhood EU, а не из токена. Права инвесторов ограничены разницей между ценой покупки деривативного контракта и ценой базового актива при ликвидации, плюс любые дивиденды, которые генерируются.
Robinhood Europe UAB, литовская структура, выступает контрагентом по деривативному контракту и эмитентом токенов. Компания работает как финансовая брокерская фирма, поставщик сервиса виртуальных активов и платёжное учреждение, лицензированное и надзорно контролируемое Центральным банком Литвы. Robinhood EU получает акции через Alpaca Securities — брокера, базирующегося в США, — и хранит их у учреждения кастоди в США.
Такая структура делает Classic Stock Tokens частичной токенизацией. Ядро остаётся деривативным контрактом между инвесторами из ЕС и Robinhood, а токены используются лишь как записи в реестре без юридически обязывающей силы. Classic Stock Tokens не могут свободно обращаться on-chain и доступны только европейским клиентам; торгуются исключительно внутри приложения Robinhood.
New Stock Tokens Function as Debt Securities Under Multi-Jurisdiction Framework
Stock Tokens, запущенные 1-го числа, полностью отличаются от Classic Stock Tokens по структуре токенизации и по способу использования. Эти токены доступны клиентам более чем в 120 странах, торгуются 24/7 в экосистеме Robinhood Chain за пределами приложения Robinhood и могут использоваться в DeFi-протоколах, таких как Uniswap и Morpho.
Основной процесс токенизации работает следующим образом: Bitstamp Global участвует в качестве уполномоченного участника (AP) в первичном выпуске и выкупе токенизированных акций. Когда AP хочет выпустить Stock Tokens, он переводит средства в Robinhood Asset — структуру, базирующуюся на Джерси. Robinhood Asset получает акции от Alpaca Securities — брокера и кастоди в США — и хранит их у кастоди. Одновременно Robinhood Asset выпускает токены, представляющие акции, и передаёт их AP, который затем торгует ими на вторичном рынке.
Новые Stock Tokens имеют ту же 1:1 обеспеченность базовыми акциями, что и Classic Stock Tokens, но отличаются формой контракта и структурой токенизации. Classic Stock Tokens представляют деривативные контракты между инвесторами и Robinhood, а Stock Tokens представляют долговые ценные бумаги между инвесторами и Robinhood.
Регуляторная рамка для токенизации акций в Stock Tokens состоит из четырёх компонентов. Robinhood Asset, эмитент долговых ценных бумаг и исполнителе токенизации, следует правилам Джерси. Компания получила частичное согласие от финансовых органов Джерси в отношении выпуска Stock Token. Stock Tokens — это долговые ценные бумаги, а не реальные акции; они обеспечивают только экономическую экспозицию к базовым акциям/ETF без каких-либо иных прав. Компания получила одобрение Base Prospectus от Liechtenstein FMA, создав регуляторные условия для продажи этих ценных бумаг в регионах ЕС/ЕЭЗ.
Структура следует Regulation S, чтобы создать офшорную структуру предложения ценных бумаг и избежать регистрации по законам США. Stock Tokens нельзя предлагать или продавать в США или лицам из США; они предоставляются офшорно. Stock Tokens следуют швейцарскому закону о DLT, который даёт держателям токенов право заявлять требования по долговым ценным бумагам.
Stock Token Service Excludes US Investors and Voting Rights
Stock Tokens остаются недоступными для инвесторов из США. Держатели Classic Stock Token имеют лишь экономическую экспозицию без прав голоса или прав требования. Возможна фрагментация ликвидности. Платформы, токенизирующие акции схожим образом, включают Backed Finance (xStocks) и Ondo Global Markets. Идентичные акции, токенизированные разными платформами, несовместимы, из-за чего возникает фрагментация ликвидности.
Проблему решает эмитент-спонсируемая токенизация. Этот метод включает то, что компания-эмитент или агент по передаче ценных бумаг напрямую токенизирует акции, соблюдая действующие законы о ценных бумагах, обслуживая лиц из США, токенизируя все права на акции и используя тот же CUSIP, что и у существующих акций, чтобы предотвратить фрагментацию ликвидности. Securitize — заметный пример. Этот метод сталкивается с ограничениями на permissionless on-chain-торговлю или использование в DeFi-протоколах из-за требований регуляторного комплаенса.
Все финансовые платформы разделяют одну «северную звезду»: создать платформу, где любой сможет торговать всеми типами активов — криптовалютами, акциями, товарами, облигациями — в любое время и где угодно. Coinbase, которая начинала с криптовалютных бирж, и Robinhood, которая началась с торговли акциями, обе движутся к этой цели. Новые Stock Tokens, объявленные Robinhood, представляют собой улучшение по сравнению с ранее обслуживаемыми Classic Stock Tokens. Акции, ранее доступные для торговли только внутри приложения, теперь могут использоваться в DeFi-экосистеме на Robinhood Chain.
Этот подход остаётся переходным. Сами акции не токенизируются; вместо этого третья сторона косвенно токенизирует акции в форме долговых ценных бумаг. SEC готовит положения об освобождении, связанные с токенизацией акций, а Coinbase показала предварительный обзор токенизированных сервисов для акций. Все платформы движутся к «северной звезде» собственными способами в рамках уровня, разрешённого текущими регуляторными требованиями. Robinhood и Coinbase возглавляют это движение.
FAQ
Что Robinhood объявила на мероприятии в Лондоне 1-го числа?
Robinhood объявила о официальном запуске основной сети Robinhood Chain с использованием технологического стека Arbitrum и представила новые Stock Tokens, доступные более чем в 120 странах. Компания также запустила Robinhood Earn с доходностью примерно 7% годовых для инвесторов из США, расширила сервисы на Канаду и Сингапур и подключила крупные DeFi-протоколы, включая Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch и dYdX, начиная с первого дня.
Чем новые Stock Tokens отличаются от Classic Stock Tokens?
Classic Stock Tokens, запущенные 30 июня 2025 года, представляют собой деривативные контракты между инвесторами и Robinhood EU, при этом токены используются как записи в реестре на Arbitrum без юридически обязывающей силы. Новые Stock Tokens работают как долговые ценные бумаги, выпущенные Robinhood Asset (структура на Джерси), доступны более чем в 120 странах, торгуются 24/7 на Robinhood Chain и могут использоваться в DeFi-протоколах. Classic Stock Tokens доступны только клиентам из ЕС и торгуются исключительно внутри приложения Robinhood.
Какие регуляторные рамки управляют новыми Stock Tokens?
Новые Stock Tokens следуют четырём регуляторным рамкам: правилам Джерси для Robinhood Asset как эмитента, одобрению Liechtenstein FMA для Base Prospectus при продажах в ЕС/ЕЭЗ, Regulation S для офшорного предложения ценных бумаг, чтобы исключить лиц из США, и швейцарскому закону о Swiss DLT, который предоставляет держателям токенов права по долговым ценным бумагам. Согласно rwa.xyz, 1 888 типов Stock Tokens с совокупной стоимостью $19,4 млн в настоящее время существуют в сети Arbitrum.
