SK Hynix размещает 290 миллиардов долларов (приблизительно 44,2 триллиона вон) в американских депозитарных расписках (ADR) на Nasdaq 10-го числа, бросая вызов рекорду крупнейшего листинга на фондовом рынке США среди иностранных компаний. Этот листинг превосходит американский листинг Alibaba в 2014 году (25 миллиардов долларов) и IPO Saudi Aramco в 2019 году (25,6 миллиарда долларов), что делает его крупнейшей первичной продажей акций среди иностранных компаний. Bloomberg оценил этот шаг как стратегический, выходящий за рамки простого привлечения капитала, направленный на укрепление глобальной конкурентоспособности на рынке полупроводников памяти для центров обработки данных ИИ. Ранее SK Hynix была зарегистрирована только на корейском фондовом рынке, что вынуждало американских инвесторов торговать в часы работы корейского рынка или использовать неспонсируемые ADR с низкой ликвидностью. Листинг на Nasdaq позволяет торговать в обычные часы работы рынка США и дает компании право на включение в основные индексы, такие как Nasdaq 100, с потенциальным притоком средств от ETF, отслеживающих индексы, например Invesco QQQ, который управляет активами на сумму 482 миллиарда долларов.
Листинг ADR SK Hynix устанавливает рекорд среди иностранных компаний на Nasdaq
По данным Bloomberg, SK Hynix размещает 290 миллиардов долларов (приблизительно 44,2 триллиона вон) в ADR на Nasdaq 10-го числа. Этот масштаб превышает американский листинг Alibaba на 25 миллиардов долларов в 2014 году и IPO Saudi Aramco на 25,6 миллиарда долларов в 2019 году, позиционируя его как крупнейшую первичную продажу акций среди иностранных компаний.
Включение в Nasdaq 100 и потенциальный приток ETF
Листинг на Nasdaq позволяет торговать в обычные часы работы рынка США и дает право на включение в основные индексы, такие как Nasdaq 100. Invesco QQQ, отслеживающий Nasdaq 100, управляет активами на сумму 482 миллиарда долларов (приблизительно 735 триллионов вон). Дэниел Морган, старший портфельный менеджер Synovus Trust, заявил, что листинг на фондовом рынке США, крупнейшем рынке капитала в мире, поможет устранить недооценку SK Hynix.
Разрыв в оценке и прогнозы прибыли на 2026 год
Форвардный коэффициент цена/прибыль (PER) SK Hynix за 12 месяцев составляет 6,2x, что ниже, чем у конкурента Micron (7x). PER Micron превышал 11x до прошлого месяца. Рынок прогнозирует, что SK Hynix зафиксирует чистую прибыль в 221 триллион вон и выручку в 355 триллионов вон в 2026 году, что представляет рост на 415% и 265% соответственно по сравнению с прошлым годом. За тот же период ожидается, что чистая прибыль Micron взлетит на 876% до 83 миллиарда долларов, а выручка вырастет на 247% до 130 миллиардов долларов.
Перегрев сектора памяти ИИ и опасения по поводу пузыря
Появляются предупреждения о том, что ралли в секторе полупроводников памяти для ИИ перегрелось. Растут опасения по поводу того, как долго продлится бум на рынке памяти, поскольку крупные технологические компании продолжают привлекать средства для инвестиций в центры обработки данных через рынки облигаций и акций. Эд Огорман, генеральный директор Riverwealth Advisors, отметил, что инвесторы берут на себя потенциальные риски спекулятивного пузыря.
Премия ADR и ожидания арбитражной торговли
Ожидается, что арбитражная торговля, использующая разницу в ценах между ADR и внутренними акциями, станет активной. За последний год ADR TSMC торговались со средней премией более 21% по сравнению с местными ценами на Тайване и в настоящее время сохраняют премию примерно в 13%. Сохранение премии будет зависеть от системы конвертации, так как свободная конвертация между ADR и внутренними акциями еще не завершена.
Распределение капитала на расширение внутренних заводов
SK Hynix планирует инвестировать средства, полученные в результате этого листинга, в строительство двух новых внутренних производственных заводов и внедрение передового оборудования. Однако некоторые голоса выражают обеспокоенность по поводу возможного переизбытка предложения в будущем, поскольку Samsung Electronics также проводит масштабное расширение.
FAQ
Каков размер листинга ADR SK Hynix на Nasdaq?
SK Hynix размещает 290 миллиардов долларов (приблизительно 44,2 триллиона вон) в ADR на Nasdaq 10-го числа, что делает его крупнейшей первичной продажей акций среди иностранных компаний, превосходя листинг Alibaba в 2014 году (25 миллиардов долларов) и IPO Aramco в 2019 году (25,6 миллиарда долларов).
Каковы прогнозы прибыли SK Hynix на 2026 год?
Рынок прогнозирует, что SK Hynix зафиксирует чистую прибыль в 221 триллион вон и выручку в 355 триллионов вон в 2026 году, что представляет рост на 415% и 265% соответственно по сравнению с прошлым годом. Форвардный PER компании за 12 месяцев составляет 6,2x, что ниже, чем у конкурента Micron (7x).
Какие опасения существуют в отношении сектора полупроводников памяти для ИИ?
Растут опасения по поводу потенциального перегрева и рисков спекулятивного пузыря в секторе полупроводников памяти для ИИ, поскольку крупные технологические компании продолжают привлекать средства для инвестиций в центры обработки данных через рынки капитала. Кроме того, существуют опасения по поводу переизбытка предложения, поскольку и SK Hynix, и Samsung Electronics проводят масштабное расширение производства.
