Акции SK hynix выросли на 12,76% в день дебюта на Nasdaq через ADR — 10 мая

Акции SK hynix на правах американских депозитарных ценных бумаг (ADS) взлетели на 12,76% в ходе дебюта на Nasdaq 10 мая (по местному времени), закрывшись на $168,01 против цены размещения $149. Первая дневная динамика южнокорейского производителя чипов памяти привлекла значительный интерес глобальных инвесторов: объём торгов достиг почти 106 млн акций, при этом около половины пришлось на первые 30 минут. Закрытие в пересчёте составило примерно 2,532 млн вон за одну акцию корейского обыкновенного класса, что соответствует премии в 16% по сравнению с закрытием внутренней акции SK hynix 10 мая — 2,18 млн вон, а рыночная капитализация SK hynix примерно $1,2 трлн превысила оценку американского конкурента по чипам памяти Micron — $1,1 трлн.

SK hynix ADS зафиксировали объём торгов 106 млн акций в первый день листинга

10 мая (по местному времени) SK hynix ADS торговались на внутридневном пике $177, прежде чем закрепиться на $168,01. Одна ADS соответствует одной десятой корейской обыкновенной акции. По данным источника, общий объём торгов в день дебюта приблизился к 106 млн акций, при этом почти половина объёма пришлась на первые 30 минут торгов.

Джей Джей Кинехан (JJ Kinahan), старший вице-президент CBOE Global Markets, заявил, что «SK hynix ADR торговались более чем 52 млн акций в течение 30 минут первого сеанса торгов на Nasdaq» и охарактеризовал этот объём как «огромный, придающий рынку жизненную силу».

Индустрия ценных бумаг рассматривает результаты первого дня как подтверждение высокого интереса глобальных инвесторов. Закрытие 10 мая в пересчёте в вон — около 2,532 млн вон за корейскую акцию — было примерно на 16% выше закрытия внутреннего рынка 10 мая — 2,18 млн вон.

Аналитики ставят под вопрос устойчивость премии американского рынка к акциям из Кореи

Shinhan Investment Securities проанализировала, что SK hynix ADS, вероятно, будет торговаться выше конвертированной цены корейских акций в ранний период листинга. Компания указала факторы, включая доступность торговли в долларах для инвесторов из США, гибкость внутридневной торговли в часы работы американского рынка и притоки средств фондов, которые не могут напрямую инвестировать в корейские акции.

Однако то, будет ли повышенная цена ADS напрямую поднимать котировки корейских акций, остаётся неопределённым. Премия, сформировавшаяся на американском рынке, может перейти на внутренний рынок, но также может сохраниться как отдельная премия именно американского рынка.

Но Дон-гиль (Noh Dong-gil), исследователь Shinhan Investment Securities, заявил: «За чем должны следить внутренние инвесторы — это не рост ADS в первый день, а то, сколько из сформированной в США премии переходит в корейские акции. Ожидания листинга и опасения по поводу размывания, связанные с размещением, уже в значительной степени отражены в цене акций, поэтому дальше ключевой переменной для цен корейских акций станет то, будут ли разматываться существующие хеджирующие и короткие позиции».

Пример TSMC показывает структурные ограничения передачи премии

Индустрия ценных бумаг приводит TSMC как показательный пример. US ADS TSMC нередко торговались по более высоким ценам, чем акции на Тайване, но этот разрыв сохранялся из-за ограничений на конвертацию тайваньских акций в US ADS, что мешало лёгкому арбитражу между двумя рынками.

SK hynix также не работает по полностью свободной структуре конвертации между корейскими акциями и ADS. Компания может ограничивать уровни депозитарных долей, а конвертация корейских акций в ADS требует определённых процедур. Однако остаётся не подтверждённым, ограничена ли поставка структурно в той же степени, что и у TSMC, то есть для оценки того, сохранится ли премия американского рынка в долгосрочной перспективе, требуется дальнейшее наблюдение.

FAQ

Какой была цена закрытия ADS SK hynix при дебюте на Nasdaq?

ADS SK hynix закрылись на $168,01 10 мая (по местному времени), это рост на 12,76% относительно цены размещения $149.

Как соотносится рыночная капитализация SK hynix с Micron после дебюта?

Исходя из цены закрытия 10 мая, рыночная капитализация SK hynix достигла примерно $1,2 трлн, что превышает оценку Micron в $1,1 трлн.

Почему премия по US ADS может не полностью перейти к корейским акциям?

По версии Shinhan Investment Securities, у SK hynix нет полностью свободной структуры конвертации между корейскими акциями и ADS — компания может ограничивать уровни депозитарных долей, а конвертация требует отдельных процедур, что потенциально позволяет отдельной премии на американском рынке сохраняться.