Южная Корея планирует в 2027 году пилотный проект по токенизированным государственным облигациям на базе CBDC

Южная Корея запустит пилот в 2027 году, который свяжет токенизированные государственные облигации с инфраструктурой институциональной цифровой валюты центрального банка (CBDC), говорится в правительственной «Стратегии экономического роста на второе полугодие 2026», опубликованной во вторник. В плане предусмотрена официальная дата старта пилота по облигациям, а также поручено изучить совместимость между инфраструктурой CBDC Банка Кореи и другими блокчейнами. Проект проверяет, может ли оптовая (wholesale) CBDC Южной Кореи поддерживать инфраструктуру рынков капитала — сценарий, отличающийся от розничных цифровых платежей. Поскольку оптовые CBDC создаются для финансовых организаций, они позволяют изучить, как деньги центрального банка взаимодействуют с токенизированной долговой эмиссией, расчетами, кастоди и институциональной ликвидностью.

Правительство не раскрыло, какие именно облигации войдут в пилот, его объем, участвующие институты или задействованные блокчейн-технологии. Также не уточняется, будет ли тест охватывать первичную эмиссию госдолга, торговлю на вторичном рынке, пост-трейд расчеты или более узкую техническую функцию.

Глава Банка Кореи: токенизированные облигации — ключевой приоритет

Губернатор Банка Кореи Хён Сон Син изложил эту идею 1 июля на панели в рамках форума Европейского центрального банка по центральному банкингу. Син описал государственные облигации как «большой приз» для токенизации и предложил объединить токенизированные облигации, оптовые деньги центрального банка и токенизированные депозиты коммерческих банков в едином реестре — как продолжение Project Hangang.

Пилот важен, потому что государственные облигации находятся в основе финансовых рынков. Если токенизацию можно протестировать на суверенном долге, технология выходит за рамки частных экспериментов с фондами, депозитами и стейблкоинами — в одну из самых глубоких и системно значимых категорий активов. Токенизированные облигации, связанные с оптовыми деньгами центрального банка, и токенизированные депозиты могут изменить то, как между институтами проводятся расчеты по деньгам и ценным бумагам.

Банк Кореи предупредил, что такой переход несет операционные и рыночные риски. В материалах, обсужденных на форуме ЕЦБ, центральный банк заявил, что более быстрое, непрерывное проведение расчетов может передавать стресс быстрее и создавать риски смарт-контрактов, ликвидности и дата-оракулов. Также он отметил, что цифровой реестр Project Hangang и действующая платежная система центрального банка пока не взаимодействуют в режиме реального времени.

Правительство планирует меры «блокчейн-экономики» во второй половине 2026 года

Пилот по облигациям входит в более широкое стремление правительства продвигать «блокчейн-экономику». Власти планируют во второй половине 2026 года внедрить меры, которые будут поддерживать масштабные демонстрации и разработку технологий в секторе цифровых активов и блокчейна.

Стратегия предусматривает более широкие меры, охватывающие бизнес с цифровыми активами и стейблкоинами. Это указывает на более структурированный подход к регулированию, где токенизированные ценные бумаги, стейблкоины и институциональные расчетные системы рассматриваются как связанные элементы одной и той же дискуссии о финансовой инфраструктуре.

Пилот 2027 года согласуется с запуском рынка регулируемых токенизированных ценных бумаг

Ожидается, что пилот совпадет с запуском в Южной Корее рынка регулируемых токенизированных ценных бумаг. Поправки, признающие распределенные реестры действительными реестрами ценных бумаг, должны вступить в силу в феврале 2027 года. Это позволит осуществлять регулируемую эмиссию и обращение токенизированных ценных бумаг, включая акции, облигации и продукты денежного рынка.

Сроки согласованы с юридическим признанием, одновременно с тестированием инфраструктуры. Токенизированные ценные бумаги требуют юридически обеспечиваемых записей о владении, регулируемых каналов эмиссии, стандартов кастоди, правил расчетов и ясности по тому, как инвесторы и институты взаимодействуют с системой. Для банков и брокерских компаний пилот 2027 года может стать ранним тестом того, как традиционные рынки капитала связаны с инфраструктурой распределенных реестров.

FAQ

Что Южная Корея объявила о токенизированных государственных облигациях?

Южная Корея объявила о пилоте в 2027 году, который свяжет токенизированные государственные облигации с институциональной инфраструктурой цифровой валюты центрального банка в рамках правительственной «Стратегии экономического роста на второе полугодие 2026», опубликованной во вторник. План предписывает властям изучить совместимость между инфраструктурой CBDC Банка Кореи и другими блокчейнами.

Когда планируется запуск рынка регулируемых токенизированных ценных бумаг в Южной Корее?

Поправки, признающие распределенные реестры действительными реестрами ценных бумаг, должны вступить в силу в феврале 2027 года, что позволит осуществлять регулируемую эмиссию и обращение токенизированных ценных бумаг, включая акции, облигации и продукты денежного рынка.