Частные инвесторы в Южной Корее накопили рекордные плечевые позиции по акциям во 2 квартале 2025 года: общая величина плеча достигла примерно 62 триллиона вон, однако рыночная волатильность в июле вызвала волну принудительных ликвидаций и падение кредитных балансов на 5 триллионов вон. Последствия связаны с резкими колебаниями KOSPI в июле: в том числе с активациями автоматических “предохранителей” и резкими скачками в ключевых полупроводниковых акциях, включая Samsung Electronics и SK Hynix, что привело к обвалу стоимости обеспечения для плечевых счетов. Финансовые власти и отраслевые аналитики отслеживают риски, которые выходят за рамки брокерских компаний и включают рост просрочек по банковским ссудам, а также опасения по устойчивости более широкого финансового сектора, особенно после того, как Банк Кореи повысил базовую ставку до 2,75% 16 июля.
Кредитный торговый баланс по кредитному трейдингу достиг рекорда 35,9 триллиона вон во 2 квартале 2025 года
По данным Korea Financial Investment Association, кредитный баланс в трейдинге в среднем составил 35,9418 триллиона вон в день в Q2 2025, установив рекорд по квартальным значениям. С учетом кредитования ценными бумагами на 25,9666 триллиона вон общий дневной средний масштаб плечевых инвестиций достиг 61,9084 триллиона вон, что по сути соответствует 62 триллионам вон. Кредитный баланс достиг максимума 38,6328 триллиона вон 24 июня, отражая максимизацию заимствований частными инвесторами в бычьем рынке, движимом полупроводниками.
Волатильность KOSPI в июле спровоцировала принудительные ликвидации на 142,2 млрд вон 9 июля
В июле направление рынка изменилось. KOSPI за короткий период испытал стремительные падения и рост, создав наиболее неблагоприятную среду для плечевых инвесторов. “Предохранители” сработали в этом месяце несколько раз, а волатильность расширилась в топовых по капитализации полупроводниковых бумагах, включая Samsung Electronics и SK Hynix, расшатав весь индекс. Индекс KOSPI опускался ниже 7000 пунктов в течение дня, а затем вернулся выше 7000, продолжив модель рынка «американских горок». Только 9 июля объем принудительных ликвидаций резко вырос до 142,2 млрд вон, а совокупный масштаб ликвидаций в июле быстро увеличивался. Дебиторская задолженность по брокерским счетам превысила 1,4 триллиона вон, а доля принудительных ликвидаций по отношению к дебиторской задолженности существенно выросла по сравнению с началом года.
Кредитный баланс снизился на 5 триллионов вон от пика в июне
Поскольку средства частных инвесторов были сосредоточены в продуктах с плечом, связанными с Samsung Electronics и SK Hynix, одновременное падение обеих акций привело к последовательным принудительным ликвидациям счетов с обрушившимися значениями обеспечения. В результате кредитный баланс, достигший рекордного максимума, снизился примерно на 5 триллионов вон от своего пика до диапазона в середине 33 триллионов вон. Вклады инвесторов также упали более чем на 30 триллионов вон за один месяц.
Объем кредитов домохозяйствам вырос на 7,6 триллиона вон в июне на фоне всплеска акций
Тревоги выходят за пределы брокерских компаний и распространяются на банковский сектор. Согласно Банку Кореи, банковские кредиты домохозяйствам увеличились на 7,6 триллиона вон к концу июня по сравнению с предыдущим месяцем — самый крупный прирост за 1 год и 10 месяцев. Другие кредиты, ориентированные на необеспеченные кредитные займы, также существенно выросли: Банк Кореи проанализировал, что одним из главных фоновых факторов расширения является рост индивидуальных инвестиций в акции. Нагрузка на заимствующих инвесторов усилилась еще сильнее после повышения базовой ставки.
Банк Кореи повысил базовую ставку до 2,75% 16 июля
Комитет по денежно-кредитной политике Банка Кореи повысил базовую ставку до 2,75% годовых 16 июля. Кредитные ставки брокерских компаний также составляют около 9% годовых на долгосрочной основе. По мере роста ставки фондирования структура неизбежно приводит к одновременному увеличению инвестиционных потерь и процентной нагрузки. Отраслевые наблюдатели отмечают, что ключевая переменная для контроля в дальнейшем — это «ставка восстановления», а не просто размер кредитного баланса. Если продажа обеспечения через принудительные ликвидации во время обвала цен на акции не позволит полностью восстановить займы, то вырастет дебиторская задолженность брокерских компаний, которую не удастся взыскать. И если ухудшатся банковские необеспеченные кредиты, это может привести к нагрузкам на устойчивость финансового сектора. Хотя рост плеча увеличивает торговый объем на бычьих рынках, на волатильных этапах он способен усиливать рыночную волатильность по порочному кругу: принудительные ликвидации → падение цен акций → обесценение стоимости обеспечения → дополнительные принудительные ликвидации.
Этот цикл долговых инвестиций выходит за рамки потерь частных инвесторов и связывает дебиторскую задолженность брокерских компаний, темпы просрочек по займам банков и вопросы устойчивости финансового сектора, предполагая потенциально более сильные «волнения» по цепочке, чем в прошлом. Руководитель по управлению рисками в брокерской компании заявил: «Суть не в самом снижении кредитного баланса, а в том, насколько увеличится дебиторская задолженность, которую нельзя будет взыскать, даже после реализации обеспечения», добавив: «Пока нужно следить и за темпом сокращения плеча, и за динамикой просрочки вместе».
FAQ
Каков был пик кредитного торгового баланса по кредитному трейдингу в Южной Корее во 2 квартале 2025 года?
Кредитный баланс достиг пика 38,6328 триллиона вон 24 июня 2025 года в Южной Корее, а дневной средний показатель за Q2 составил 35,9418 триллиона вон — рекордный квартальный максимум, согласно Korea Financial Investment Association.
До каких объемов дошли принудительные ликвидации 9 июля?
Объем принудительных ликвидаций вырос до 142,2 млрд вон 9 июля, чему способствовали волатильность KOSPI и активации предохранителей, которые привели к обвалу стоимости обеспечения для плечевых счетов, сосредоточенных в Samsung Electronics и SK Hynix.
Какую процентную ставку установил Банк Кореи на 16 июля?
Комитет по денежно-кредитной политике Банка Кореи повысил базовую ставку до 2,75% годовых 16 июля, при этом кредитные ставки брокерских компаний достигли примерно 9% годовых на долгосрочной основе.
