Прекращение огня между США и Ираном завершилось через 3 недели после того, как доходности государственных облигаций достигли 4,58%

Президент США Дональд Трамп объявил о завершении режима прекращения огня с Ираном 8 июля перед саммитом НАТО — спустя день после того, как американские силы снова нанесли удары по Ирану. Реакция последовала незамедлительно со стороны рынков облигаций и сырья: доходность US 10-летних гособлигаций США выросла до 4,58%, прибавив 0,1 процентного пункта за неделю, в то время как Brent достигла $78,85 — рост на 9% за неделю и приближение к отметке $80 впервые с 22 июня. Доходность 10-летних облигаций Японии подскочила до 2,9% — максимума с 1996 года — несмотря на отсутствие прямой связи с Ираном. Прекращение огня, оформленное 17 июня в Меморандуме о взаимопонимании (MOU) между США и Ираном с целью прекратить боевые действия на всех фронтах и вновь открыть Ормузский пролив, продлилось всего три недели, прежде чем рухнуть. Хрупкость соглашения отражает стратегическую дилемму: если оставить Иран без контроля, его ядерная программа и силы-прокси могут дестабилизировать порядок США на Ближнем Востоке, тогда как прямое военное вмешательство повышает цены на нефть и процентные ставки из-за сбоев в Ормузском проливе — «узком месте», через которое проходит 20% мирового потребления нефти.

MOU США—Иран рухнул в течение трех недель

Конфликт начался 28 февраля с ударов ВВС США и Израиля по Ирану. 17 июня США и Иран подписали MOU, предусматривающий прекращение всех военных действий, повторное открытие Ормузского пролива и ослабление иранской высокообогащенной урановой программы под надзором Международного агентства по атомной энергии (IAEA). Соглашение не пережило три недели. Боб Макнелли, президент Rapidan Energy Group, сообщил Reuters, что провал указывает: «прекращение огня оказалось не таким устойчивым, как предполагал рынок». Казначейство США ранее разрешило продажу иранской нефти до 21 августа, но отозвало продление после недавних ударов, перенаправив дедлайн на 17 июля.

Нефтяной транзит через Ормузский пролив упал на 30% в I квартале

Саудовская Аравия, Объединённые Арабские Эмираты, Кувейт, Катар и Иран перевозят нефть через Ормузский пролив практически без альтернативных маршрутов. Управление по энергетической информации США (EIA) сообщило, что в 2024 году через пролив прошло 20 миллионов баррелей в сутки — 20% мирового потребления. После начала войны объем транзита сократился почти на 30% с 20,4 миллиона баррелей в сутки годом ранее до 14,6 миллиона баррелей в сутки в I квартале. Саудовская Аравия и ОАЭ сохраняют обходные трубопроводы общей пропускной способностью 2,6 миллиона баррелей в сутки — это закрывает менее половины дефицита. Снижение транзита заставляло суда задерживать прохождение или делать объезды, увеличивая сроки перевозок, а также поднимать премии страхования рисков войны и тарифы на танкеры. Одновременный рост цен на нефть, фрахтовых затрат и страховых премий переносит нагрузку по издержкам на цены для потребителей и расходы компаний.

Доходность US 10-летних гособлигаций выросла до 4,58% после заявления о прекращении огня

При типичном сценарии военного времени потоки капитала уходят в защитные активы вроде казначейских облигаций, снижая доходности. 3 марта, через четыре дня после начала конфликта, доходность US 10-летних гособлигаций США вместо этого поднялась до 4,12%. Участники рынка, продавшие облигации, оказывались в меньшинстве по сравнению с покупателями — на основе ожиданий, что закрытие Ормузского пролива приведет к росту цен на нефть, а это, в свою очередь, вызовет ускорение инфляции. Такая инвертированная реакционная схема сохранялась до 8 июля, когда доходность достигла 4,58% сразу после заявления Трампа о прекращении огня.

FAQ

Что Трамп объявил 8 июля?

Трамп объявил о завершении режима прекращения огня с Ираном 8 июля перед саммитом НАТО — спустя день после ударов США по Ирану.

Как долго действовал MOU США—Иран?

MOU, подписанный 17 июня между США и Ираном, рухнул в течение трех недель после его подписания.

На сколько снизился нефтяной транзит через Ормузский пролив?

Нефтяной транзит через Ормузский пролив упал почти на 30% с 20,4 миллиона баррелей в сутки до 14,6 миллиона баррелей в сутки в I квартале после начала конфликта.