В Японии рост зарплат в ходе "весенних переговоров" (сюнто) превышает 5% третий год подряд, что поддерживает путь повышения ставок центробанка.

Японские ежегодные переговоры по заработной плате снова показали впечатляющие результаты, что обеспечило ключевую поддержку для продолжения нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии.

3 июля, по сообщению Bloomberg, крупнейшая японская профсоюзная организация "Рэнго" (Rengo) в пятницу опубликовала окончательные статистические данные, согласно которым средний рост заработной платы рабочих в 5368 компаниях-членах составил 5,01%, третий год подряд превышая целевой показатель в 5%, что является первым рекордом трех подряд побед с 1989 по 1991 годы. В то же время рост базовой заработной платы достиг 3,5%, также превысив целевой показатель, установленный Рэнго на уровне не менее 3%.

Этот результат укрепил оценку Банка Японии о том, что благоприятный цикл между заработной платой и ценами продолжается, и рынок уже оценивает вероятность повторного повышения процентной ставки до декабря этого года примерно в 93%, а последние данные дополнительно поддерживают досрочные действия центрального банка. Один чиновник Министерства здравоохранения, труда и социального обеспечения Японии заявил в пятницу, что этот результат "представляет собой важный шаг на пути к созданию общества с нормализованным ростом заработной платы".

Хотя рост в этом году немного ниже прошлогодних 5,25%, и компании сталкиваются с множеством встречных ветров, таких как сбои в цепочках поставок из-за войны в Иране, ослабление иены, подстегивающее инфляцию, и рост стоимости финансирования из-за предыдущего повышения ставок центральным банком, переговоры по заработной плате продемонстрировали значительную устойчивость, подчеркивая внутренние движущие силы японской экономики.

Трижды подряд превышение 5%, историческая веха

Окончательные данные, опубликованные Рэнго, показывают, что средний рост заработной платы в 5368 компаниях-членах составил 5,01%, что точно соответствует целевому показателю в 5%, установленному Рэнго. Это третий год подряд, когда годовые переговоры по заработной плате "весеннего наступления" (шунто) в Японии достигают роста более 5%, что является первым случаем такого последовательного рекорда с 1989 по 1991 годы.

Рэнго представляет около 7 миллионов рабочих, что составляет примерно 10% рабочей силы Японии. Организация обычно публикует предварительные результаты в марте, а затем цифры многократно пересматриваются по мере того, как все больше компаний предоставляют данные. Поскольку результаты переговоров на малых и средних предприятиях, как правило, ниже, конечные цифры обычно немного снижаются с каждым обновлением.

Переговоры по заработной плате в этом году были завершены на фоне переплетения множества неблагоприятных факторов, и их устойчивость заслуживает особого внимания. Компаниям приходится одновременно справляться с перебоями в цепочках поставок из-за войны в Иране, ростом импортной инфляции из-за ослабления иены и увеличением стоимости финансирования из-за предыдущего повышения процентных ставок Банком Японии.

Эти проблемы значительно обострились после середины марта, что сильнее сказалось на малых и средних предприятиях, которые обычно завершают переговоры в апреле или позднее, в то время как переговоры на крупных предприятиях в основном были завершены до этого.

Данные показывают, что среди профсоюзов с численностью менее 300 человек средний рост заработной платы составил 4,69%, а рост базовой заработной платы — 3,51%, что ниже общих показателей, отражая относительную слабость малых и средних предприятий в преодолении внешних шоков.

Путь к повышению ставок получает поддержку, но инфляция снижает реальную покупательную способность

Результаты этих переговоров по заработной плате напрямую укрепили позицию денежно-кредитной политики Банка Японии. Центральный банк считает, что благоприятный цикл между заработной платой и ценами в Японии продолжается, что дает основание для дальнейшего повышения ставок. Сообщается, что текущие рыночные котировки показывают, что вероятность повторного повышения ставки до декабря этого года составляет около 93%, а последние данные заставляют рынок ожидать, что центральный банк может действовать раньше.

Рост заработной платы также рассматривается как важный фактор, поддерживающий устойчивое расширение японской экономики. Сильные корпоративные прибыли и постоянная нехватка рабочей силы побуждают компании повышать заработную плату в конкурентной борьбе за привлечение и удержание сотрудников, и японская экономика, вероятно, продолжит самый длительный цикл роста после войны.

Однако остается неопределенность, сможет ли номинальный рост заработной платы трансформироваться в повышение реальной покупательной способности. Если компании переложат более высокие затраты на рабочую силу, импортные и энергетические издержки на потребителей, инфляция может ускориться еще больше. В настоящее время реальная заработная плата растет четвертый месяц подряд, но это в определенной степени зависит от смягчения инфляционного давления за счет государственных субсидий; сохранится ли эта тенденция, еще предстоит наблюдать.

На политическом уровне правительство премьер-министра Японии Санаэ Такаити уделяет меньше внимания целям по заработной плате, чем предыдущее правительство. В отчете отмечается, что опубликованный в прошлом месяце проект стратегии экономического роста правительства обещает "как можно скорее, не позднее первой половины 2030-х годов" повысить минимальную почасовую оплату труда по стране до 1500 иен, что фактически откладывает цель, поставленную бывшим премьер-министром Сигэру Исибой о "достижении в течение этого десятилетия".

Это заявление означает, что на уровне правительства темпы реализации политики в области заработной платы замедлились, что контрастирует с результатами частных переговоров, когда Рэнго три года подряд перевыполняла целевые показатели. В будущем, сможет ли рост заработной платы самостоятельно поддерживаться рыночными силами после отмены государственных субсидий, станет ключевым фактором для проверки процесса нормализации заработной платы в Японии.

Предупреждение о рисках и заявление об отказе от ответственности

        Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствует ли любое мнение, точка зрения или вывод в данной статье их конкретной ситуации. Инвестируйте на свой страх и риск.