Bitcoin'da 43 milyar dolarlık satış dalgası: Uzun vadeli yatırımcılar dump yapıyor, ancak long pozisyonlar endişelenmeli mi?

Son bir aylık piyasa soğuma döneminde, Bitcoin'in uzun vadeli sahipleri 430 milyar doların üzerinde BTC sattı, bu da yaklaşık 405 bin adet Bitcoin'e denk geliyor. Aynı zamanda kurumsal talep de belirgin şekilde yavaşladı. Bu durum Bitcoin'in son fiyatında baskı yaratsa da, analistler genel olarak bunun piyasanın zirveye ulaşma sinyali olmadığını, aksine boğa koşusu döngüsünde sağlıklı ve stratejik bir sermaye rotasyonu olduğunu düşünüyor.

Uzun vadeli holder'ların büyük çapta nakit çıkarması ve kurum talebinin azalması

Son on-chain verileri, Bitcoin'in erken yatırımcıları ve uzun vadeli holder'larının son piyasa düzeltmesinde büyük çapta kâr realizasyonu yaptığını gösteriyor.

• Dumping ölçeği: CryptoQuant verilerine göre, uzun vadeli holderlar son bir ay içinde yaklaşık 405,000 BTC satmış, gerçekleştirilen değere göre 43 milyar doların üzerinde bir rakam ortaya çıkmıştır. Bu durum, 2024 yılının Mart'ı ve 2024 yılının Aralık'ı / 2025 yılının Ocak'ındaki boğa koşusunun erken aşamalarına benzemektedir.
• Dev balina aktiviteleri: Erken Bitcoin adresleri (örneğin 195DJ) Ekim ayında 13,004 BTC sattı, bunlar arasında geçen hafta sonu Kraken'a gönderilen 1,200 BTC (yaklaşık 132 milyon dolar değerinde) bulunuyor.
• Kurumsal talep yavaşladı: Bu arada, kurumsal yatırımcıların spot Bitcoin ETF'sine olan talebi de belirgin bir şekilde azaldı. iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), son üç haftada her hafta net akışta 600 BTC'nin altına düştü. Daha da önemlisi, kurumsal net alım miktarı, günlük madencilik arzını yedi ay sonra ilk kez aştı.

Talep ve arz dengesizliği ile fiyat düşüşünün ana nedenleri

CryptoQuant araştırma direktörü Julio Moreno, arzın artması ve talebin azalmasının Bitcoin fiyatındaki düşüşün ana nedeni olduğunu belirtti.

• Arz-talep mantığı: Moreno, uzun vadeli holderların dağıtımına/harcamasına odaklanmaktansa, ticaretin diğer tarafına odaklanmanın daha önemli olduğunu düşünüyor: Daha yüksek fiyatlarda arzı emmek için yeterli talep var mı? O, cevabın olumsuz olduğunu düşünüyor, bu nedenle fiyatlar düşüyor.
• Uzun vadeli talep trendi: Ancak, Moreno ayrıca, daha uzun bir zaman diliminde bakıldığında, Bitcoin talebinin hala sürekli olarak arttığını, ancak hızının yavaşladığını ve tarihsel trendin altında olduğunu belirtti.

Analistler paniklerini çürüttü: Normal bir boğa koşusu sermaye rotasyonu

Tüm analistler bu satış dalgasını düşüş sinyali olarak görmüyor. Birçok kişi bunu boğa koşusu döngüsündeki stratejik sermaye yeniden dağılımının normal bir durumu olarak yorumluyor.

• Token Değişimi: Analist Credible Crypto, OG'lerin (erken katılımcılar) ve uzun vadeli yatırımcıların Bitcoin'i geleneksel finans ve kurumsal yatırımcılara aktardığını düşünüyor, bu yatırımcılar perakende müşteriler adına alım yapıyor. Bu sermaye değişimi, boğa koşusunun tipik bir özelliğidir.
• Tanım ve Döngü: Zincir üstü araştırmacı Willy Woo, “uzun vadeli holder” teriminin yanlış bir tanım olduğunu açıkladı. Boğa koşusunda, uzun vadeli holderların arzı doğal olarak daralır çünkü bu uyuyan coinler yeni yatırımcılara akmaktadır. 2025'te, bu aynı zamanda varlık yönetim şirketlerinin güvenim devri yaptığı anlamına geliyor.

Sonuç

Bitcoin'in uzun vadeli holder'ları, fiyat geri çekilmesi sırasında büyük ölçekli kar realizasyonu gerçekleştiriyor. Kısa vadede fiyat baskısını artırsa da, on-chain analistleri bunun boğa koşusundaki sağlıklı ve kaçınılmaz bir sermaye transferi olduğunu düşünüyor. Bu, Bitcoin mülkiyetinin erken katılımcılardan daha geniş kurumsal ve geleneksel finans alanına geçişini işaret ediyor.