比特幣、Eter ETF çılgınca 1.9 milyar dolar düştü! Korku ve Açgözlülük Endeksi 21'e geriledi

Salı günü, piyasa durgunluğunun etkisiyle Amerika Birleşik Devletleri spot BTC ve Eter ETF’lerinde toplamda 797 milyon dolar net çıkış yaşandı. BTC ETF’lerinden 577,74 milyon dolar çıkış gerçekleşti ve bu, 1 Ağustos’tan bu yana en büyük tek günlük çıkış oldu. Bu, üst üste beşinci gün fon çıkışı anlamına geliyor ve bu süreçte ETF’ler toplamda 1,9 milyar dolar kaybetti. Kripto para Korku ve Açgözlülük Endeksi 21’e kadar düştü ve “aşırı korku” bölgesine girdi.

Tek günde yaklaşık 800 milyon dolar çıkış, kurumsal yatırımcılar taktiksel geri çekiliyor

Salı günü, kurumsal yatırımcılar piyasa çöküşü sırasında pozisyonlarını yeniden ayarlarken, ABD BTC ve Eter spot Trade edilen fonlarında toplamda 797 milyon dolar net çıkış yaşandı. SoSoValue verilerine göre, spot BTC ETF’lerinde 577,74 milyon dolar net çıkış kaydedildi; bu, 1 Ağustos’tan bu yana en büyük tek günlük fon çıkışı. Bu rakamın önemi sadece miktarında değil, aynı zamanda kurumsal yatırımcı güveninin sarsıldığını göstermesinde yatıyor.

Fidelity’nin FBTC fonundan 356,6 milyon dolar çıkış gerçekleşti ve tek günlük çıkışta lider oldu. Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketlerinden biri olan Fidelity’nin büyük ölçekli çıkışı, piyasa duyarlılığında zincirleme bir etki yarattı. Ark ve 21Shares’in ARKB fonundan 128 milyon dolar, Grayscale’in GBTC fonundan ise 48,9 milyon dolar çıkış oldu. Salı günü toplam yedi BTC fonu net fon çıkışı bildirdi; bu toplu geri çekilme, kurumların bireysel ayarlama yapmadığını, makro ortamın ortak bir tepkisi olduğunu gösteriyor.

Eter ETF’lerinde de durum aynı derecede ciddi. Dün, spot Eter ETF’lerinde 219,37 milyon dolar net çıkış yaşandı; BlackRock’a ait ETHA’da 111 milyon dolar net çıkışla piyasada lider oldu. Grayscale ve Fidelity’ye ait fonlarda da fon çıkışı görüldü. Dikkat çekici olan, spot Solana ETF’sinde ise 14,83 milyon dolar net giriş yaşandı; bu, geçen hafta listelenmesinden bu yana en düşük tek günlük net giriş oldu ve yeni ETF’lerin bile korku havasından muaf olmadığını gösteriyor.

BTC Markets kripto para analisti Rachael Lucas şöyle diyor: “Beşinci gün üst üste fon çıkışı, kurumsal pozisyonlarda belirleyici bir değişimi işaret ediyor. Bu sadece bir duraklama değil, yeniden ayarlama.” Bu açıklama, kurumsal yatırımcıların panik satış yapmadığını, makroekonomik ortamı yeniden değerlendirdikleri için taktiksel bir geri çekilme yaptıklarını ima ediyor.

Powell’ın şahin açıklamaları ve hükümetin kapanması çifte darbe etkisi

(Kaynak: The Block)

Lucas, kurumsal satışların taktiksel bir hamle olduğunu, makroekonomik ortamın değerlendirilmesinin ardından risk yönetimi amacıyla yapıldığını açıklıyor. Peki, bu değerlendirmeyi tetikleyen ne oldu? Cevap, iki büyük makro olayın birleşik etkisi.

Geçen ay Fed Başkanı Powell’ın şahin açıklamaları, Aralık ayında kesin faiz indirimi beklentilerini yıktı ve Dolar Endeksi (DXY) 100’ü aşarak doların güçlenmesini sağladı. Powell’ın açıklamaları, Fed’in enflasyonla mücadelede kararlılığını koruduğunu gösteriyor; bu da yüksek faiz ortamının daha uzun süre devam edeceği anlamına geliyor. BTC ve Eter gibi riskli varlıklar için yüksek faiz ortamı öldürücü, çünkü faizsiz varlık tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.

Lucas şöyle diyor: “Riskli varlıklar yeniden fiyatlanıyor ve teknoloji hisseleriyle hâlâ yakından ilişkili olan kripto paralar baskı altında. Yapay zeka Trade’leri aşırı genişlemiş görünüyor; eğer bu sektörün değerlemesi geri çekilirse, Nasdaq endeksiyle olan korelasyon nedeniyle kripto paralara da yansıyabilir.” Bu gözlem, kripto paralar ile teknoloji hisselerinin kaderinin yakından bağlantılı olduğunu, AI balonu patladığında kripto piyasasının da bundan etkilenmesinin kaçınılmaz olduğunu gösteriyor.

ABD hükümetinin süregelen kapanması, makroekonomik belirsizliği daha da artırıyor. Caladan Araştırma Direktörü Derek Lim, The Block’a ETF fon akışlarının piyasa korkusunu artırdığını söyledi. Lim ayrıca Powell’ın açıklamalarının doları güçlendirdiğini ve güvenli liman arayışını tetiklediğini düşünüyor. Hükümetin kapanması ekonomik politika belirsizliğini artırdığında, yatırımcılar doğal olarak riskli varlıkları satarak dolar veya ABD tahvili tutmayı tercih ediyor.

Bu çifte darbenin etkisi, kripto para Korku ve Açgözlülük Endeksi’nde de görülüyor. Salı günü endeks 21’e düştü, önceki günün 42’sinin altına inerek “aşırı korku” bölgesine girdi. Endeks 0’dan 100’e kadar; değer ne kadar düşükse piyasa o kadar korkmuş demektir. 42’den 21’e düşmek, piyasa duyarlılığının 24 saat içinde ciddi şekilde bozulduğu ve yatırımcı güveninin çöküşün eşiğine geldiği anlamına geliyor.

Fiyatlar sert düştü ama boğa koşusu yapısı hâlâ sağlam mı?

BTC ve Eter’in fiyat performansı, korku havasını doğruluyor. The Block’un kripto para fiyat sayfasına göre, BTC son 24 saatte %2,7 düşüşle 101.731 dolardan Trade ediliyor; Eter ise %4,7 düşüşle 3.326 dolardan Trade ediliyor. BTC fiyatı, 125.000 dolarlık zirveden 99.000 dolar civarına kadar düştü (haber sırasında 101.731 dolara toparlandı), %21,5 Düşüş yaşandı.

Buna rağmen, Caladan’dan Lim, kripto para piyasasının boğa koşusu yapısının hâlâ sağlam olduğunu savunuyor. Lim şöyle diyor: “Faiz indiriminin gecikmesi kısa vadede riskli varlıklar üzerinde olumsuz etki yaratacak, ancak genel makroekonomik koşullarda belirgin bir değişiklik yok—hala niceliksel sıkılaşma politikasının sonuna yaklaşıyoruz ve faiz indirimi er ya da geç gelecek. Piyasa duyarlılığı dipte gibi görünse de mevcut piyasa seviyesi hâlâ yükseliş yapısını destekliyor. Elbette, piyasa oynaklığı devam edecek.”

Lim’in iyimserliği körü körüne değil. Şöyle ekliyor: BTC fiyatı 125.000 dolardan 99.000 dolara %21,5 Düşüş yaşadı; bu yılın ilk çeyreğinde “Kurtuluş Günü” tarifeleri nedeniyle yaşanan %31’lik Düşüş ile karşılaştırıldığında, bu düşüş nispeten daha küçük. Bu karşılaştırma, mevcut düzeltmenin sağlıklı bir geri çekilme olabileceğini, trend dönüşü anlamına gelmediğini ima ediyor.

Piyasanın toparlanması için üç ana koşul

Makroekonomik temel değişimi: Fed’in net bir faiz indirimi takvimi açıklaması veya ekonomik verilerin yavaşlama göstermesi

Doların zayıflaması: DXY’nin 100’ün altına inmesi, riskli varlıklar üzerindeki baskının azalması

Yeni piyasa anlatısı: Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi veya diğer yenilikçi uygulamalarla ilginin yeniden canlanması

Lucas, fonların geri dönüşü konusunda daha temkinli. “Fon çıkışı devam ederse, fiyatların daha fazla baskı altında kalmasını bekliyoruz—likidite azalır, oynaklık artar ve teknik analiz devreye girer,” diyor Lucas The Block’a. “Fonların yeniden birikmesi için makroekonomik temel değişimi veya yeni bir piyasa anlatısı gerekiyor. Faiz indirimi, doların zayıflaması veya gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesinin yeniden canlanması piyasaya yeniden ilgi kazandırabilir.”

Beş gün üst üste toplamda 1,9 milyar dolar çıkış, bir uyarı sinyali; ancak daha büyük bir bağlamda değerlendirilmesi gerekiyor. BTC ETF’leri yıl başında piyasaya sürüldüğünden bu yana toplam net girişler onlarca milyar dolara ulaştı. 1,9 milyar dolarlık çıkış önemli olsa da, genel fon giriş trendini henüz tersine çevirmiş değil. Kritik olan, bu çıkışın kısa vadeli bir düzeltme mi yoksa trend dönüşünün başlangıcı mı olduğudur.