Stratejinin Bitcoin Primi ‘Kripto Kışı’ Düşüklerine Kayıyor, TD Cowen Uyarıyor

TD Cowen analisti Lance Vitanza, 25 Kasım 2025'te, Strategy Inc.'nin (eski adıyla MicroStrategy) Bitcoin primi — piyasa değerinin Bitcoin varlıklarının değerine oranı — keskin düşüşüne devam ettiğini ve artık 2021–2022 kripto kışı sırasında görülen düşük seviyelere yaklaşmakta olduğunu belirtti.

TD Cowen'dan Ana Gözlemler

• Prim, son haftalarda istikrarlı bir şekilde daraldı ve 2021 sonu ile 2022 başındaki dip seviyeleriyle karşılaştırılabilir bir alana geri döndü.
• 25 Kasım'da Strateji, at-the-market (ATM) programları kapsamında yeni hisse senedi ihraç etmedi ve ek Bitcoin alımları duyurmadı — bu duraklama, azalan primin dikkat çekmesine neden oldu.
• Vitanza tarafından paylaşılan güncellenmiş grafikler, 2020-günümüz ve diğerleri son on iki ayı kapsayan (, metriğin tarihsel diplerine doğru eğilim gösterdiğini göstermektedir.

) Mevcut Bağlam

Strateji şu anda ortalama fiyatı yaklaşık 66,385 $ olan 649,870 BTC tutuyor. Bitcoin'in fiyatı 87,000 $ civarındayken, temel varlıkların değeri yaklaşık ### milyar olarak değerlendiriliyor, şirketin piyasa değeri ise önemli ölçüde azaltılmış bir prim anlamına gelen seviyelere daha da düşmüştür.

$56 Analist Görünümü Olumlu Kalıyor

Sıkıştırmaya rağmen, TD Cowen uzun vadeli olumlu bir görüş sürdürmektedir. Vitanza, Bitcoin'in sürdürülebilir bir toparlanma yaşaması durumunda Stratejinin üstün performans göstereceğini yineledi ve firmanın ### fiyat hedefini değiştirmedi.

Özetle, Strateji’nin Bitcoin primi, devam eden piyasa geri çekilmesi sırasında 2021–2022 “kripto kışı” alanına geri çekilirken, TD Cowen mevcut zayıflığı geçici olarak görmekte ve anlamlı bir Bitcoin toparlanmasında güçlü bir yukarı yönlü katılım beklemeye devam etmektedir.