Дослідження Gate: на ринку опціонів формується період низької волатильності, а розміщення капіталу зосереджуються на бичачих спред-структурах

Огляд ринку

У 2025 році Bitcoin пройшов типовий цикл: “високорівневий запуск → прорив на нові максимуми → корекція в діапазоні”. У першій половині року приплив коштів у спотові ETF підняв BTC до піку понад 120 000 доларів. Далі, через макроекономічну невизначеність і фіксацію прибутку, ціна неодноразово відкотилася в діапазон 70 000–80 000 доларів. Наприкінці року BTC консолідувався в межах 80 000–90 000 доларів, а волатильність суттєво знизилася — це ознака фази “перетравлення” після бичачого піку.

На початку 2026 року, за умов поступового покращення макроліквідності та низького рівня implied volatility (IV), ринок може перейти до консолідації та накопичення на високих рівнях. Якщо обсяги торгів і реалізована волатильність відновляться разом, BTC і ETH можуть перейти до поетапного прориву вгору.

Динаміка опціонного ринку

Останні дані показують: IV BTC знизилася до 43%, а IV ETH впала до 60%. Зараз IV ETH перебуває на історично низькому рівні — лише 1,4-й процентиль, що вказує на сильну компресію оцінки короткострокової волатильності ринку.

За BTC 25-delta skew за минулий тиждень, ск’ю різних термінів переважно зростали, а негативні ск’ю звужувалися, що свідчить про зниження ціни ризику зниження. Середньо- та довгострокові ск’ю (30D–180D) залишаються стабільними й помірно негативними, тобто ціноутворення ризику зниження на цих горизонтах практично не змінилося.

Ск’ю ETH загалом негативне, але продовжує зближуватися. Короткострокові put-ск’ю спочатку посилилися, потім відкотилися, що вказує на зменшення попиту на короткострокове хеджування; зміни середньо- та довгострокових ск’ю незначні.

Минулого тижня волатильна премія ризику (VRP) BTC змінилася з негативної на позитивну: на початку тижня реалізована волатильність (RV) перевищувала IV, тому VRP була негативною; потім RV різко знизилася, а IV змінювалася повільніше, VRP стала позитивною та трохи ширшою, повернувши ціни опціонів до нейтрально-обережної позиції. RV ETH різко впала, а IV залишалася стабільною, тому VRP ETH суттєво зросла всередині тижня, досягнувши +14 vol.

Структури блокових угод

Цього тижня на опціонних ринках BTC і ETH домінували бичачі call spread-структури блокових угод. Орієнтовно 2,1 мільярда доларів у BTC та ETH-опціонах мають експірувати цієї п’ятниці. Найбільші блокові угоди:

BTC: купівля BTC-300126-100000-C, загальний обсяг близько 3 225 BTC, чиста премія — приблизно 3,05 мільйона доларів США

ETH: купівля ETH-300126-3500-C та продаж ETH-300126-3000-C, загальний обсяг близько 5 000 ETH, чистий дохід по премії — близько 0,72 мільйона доларів США

Оновлення платформи

Gate ексклюзивно запустила спрощений інструмент для торгівлі опціонами — Recurring Sales Strategy, який дозволяє користувачам автоматично та безперервно продавати опціони у межах заданого циклу. Користувач може налаштувати виконання за дельтою/страйком, терміни експірації (T+1 / T+2 / T+3), методи визначення ціни продажу, розмір позиції, а також параметри тейк-профіту та стоп-лоссу. Стратегія автоматично відкриває позиції щодня о 09:00 (UTC) та безперервно переходить до наступного циклу після експірації, забезпечуючи повністю автоматизоване виконання. Функція також надає чіткі показники ризику, оцінки маржі та прогнозні траєкторії угод, допомагаючи користувачам інтуїтивно керувати виконанням стратегії.

Документація Recurring Sales Strategy: https://www.gate.com/help/other/options/48493