Як партнери GDN можуть отримувати дохід за допомогою Утримання, Карбування та Прийняття?

У традиційній моделі стейблкоїнів емітенти зазвичай залишають собі левову частку доходу від резервів, залишаючи платформам, які сприяють масовому впровадженню, як-от біржі та платіжні сервіси, крихти. Global Dollar Network (GDN) докорінно змінює цю модель, спрямовуючи до 100% резервного доходу на користь партнерів мережі з додатковим розподілом частки доходів залежно від активності у випуску (Mint) та прийманні (Accept). Це кардинально знижує бар'єр для будь-якої окремої платформи, щоб самостійно отримати ліцензію на випуск стейблкоїну.

В екосистемі USDG механізм партнерського доходу працює паралельно з емісійною інфраструктурою Paxos та правилом погашення 1:1 до USD. Партнери приєднуються до мережі через відповідні комплаєнс-процедури, тоді як кінцеві користувачі переважно зберігають та використовують USDG для транзакцій. Розуміння джерел і меж розподілу доходу між цими трьома ролями — ключ до усвідомлення різниці у правах між «партнерами мережі» та «звичайними власниками токенів».

Звідки береться партнерський дохід GDN? Як розподіляється дохід від резервних активів?

Резервні активи USDG — це грошові кошти та їх еквіваленти, розміщені на окремих рахунках під управлінням Paxos, які зберігаються у великих банках-партнерах, зокрема DBS. Відсотки або еквівалентний дохід, отриманий на цих банківських рахунках, і є базовим джерелом партнерського доходу GDN.

Згідно з правилами мережі GDN, схвалені партнери можуть отримувати до 100% доходу від резервних активів залежно від свого внеску в ролях зберігання (Hold), випуску (Mint) та приймання (Accept). Цей показник радикально відрізняється від традиційної моделі, де емітенти залишають собі більшість резервного доходу. Точні відсотки розподілу доходу, розрахункові цикли та показники ефективності визначаються в протоколі мережі GDN та індивідуальних угодах з партнерами й можуть змінюватися залежно від ролі та типу партнера.

Таблиця вище описує трирівневу структуру партнерського доходу GDN. Базовий рівень орієнтований на платформи, які підтримують залишки USDG; інкрементальний — винагороджує внесок у випуск; рівень потоку — стимулює платіжне впровадження. Ці рівні є кумулятивними: партнери, які одночасно виконують усі три ролі, можуть отримувати дохід мережі одразу з кількох напрямків.

Що таке механізм зберігання (Hold)? Як зберігання USDG генерує дохід?

Роль зберігання призначена для інституцій, які утримують залишки USDG на своїх платформах. Якщо казначейство біржі, розрахунковий рахунок платіжної платформи або інституційний кастодіальний гаманець реєструються як партнер зберігання в межах GDN, обсяг їхніх активів у USDG стає частиною бази для розрахунку розподілу резервного доходу.

Логіка проста: платформи, що зберігають USDG, фактично забезпечують мережу ліквідністю та глибиною. Підтримка залишків стейблкоїнів в екосистемі, а не їхнє негайне погашення, сприяє сталості обігу та мережевої активності. GDN розподіляє частку резервного доходу — до відповідної частини від 100% — на основі залишків, про які звітують партнери (або підтверджених ончейн/офчейн балансів).

Партнери зберігання зазвичай проходять перевірку на допуск до GDN, що включає комплаєнс, процедури KYC/AML та зобов'язання щодо звітності про залишки. Більші та стабільніші активи, як правило, отримують вищу вагу у формулі розподілу. Роль зберігання не вимагає активного випуску чи приймання зовнішніх платежів, що робить її ідеальною для платформ, які вже тримають значні суми USDG як операційний капітал або активи користувачів.

Що таке механізм випуску (Mint)? Як випуск USDG створює стимули?

Роль випуску призначена для інституцій, уповноважених як Paxos, так і GDN конвертувати долари США в ончейн-токени USDG. Партнери випуску вносять еквівалентну суму доларів США на окремі рахунки Paxos, підтверджують надходження резерву, а потім випускають USDG у мережі, збільшуючи обігову пропозицію.

Окрім базового резервного доходу, механізм випуску передбачає додатковий розподіл винагороди, пов'язаної з «приростами випуску». Кожен новий випущений в обіг USDG відповідає еквівалентному долару США на резервному рахунку, і партнери випуску отримують стимули мережі GDN за розширення пропозиції. Така конструкція заохочує біржі, брокерські компанії та подібні інституції спрямовувати депозити користувачів в обіг USDG, а не покладатися лише на наявну пропозицію.

Партнери випуску повинні інтегрувати API випуску Paxos, пройти комплаєнс-перевірки та верифікацію резервів. Повний процес випуску та погашення USDG включає рахунки Paxos, ончейн-контракти та механізм спалювання. Дохід партнера випуску прив'язаний до обсягу випуску, періоду зберігання та інших показників ефективності, визначених у протоколі мережі.

Що таке механізм приймання (Accept)? Чому цінним є приймання платежів у USDG?

Роль приймання призначена для платформ і торговців, які приймають USDG як платіжний засіб, канал для депозитів або розрахункову валюту. Коли користувачі здійснюють платежі, депозити або транскордонні розрахунки в USDG, партнери приймання отримують стимули мережі GDN на основі вхідного потоку — обсягу отриманих USDG.

Механізм приймання винагороджує «сценарії впровадження», а не «масштаби активів» чи «прирости випуску». Платіжні шлюзи, платформи електронної комерції та інтерфейси депозитів протоколів DeFi, які включають USDG як прийнятий платіжний засіб, отримують оброблений потік USDG, який враховується при розподілі доходу приймання. Цей шлях сприяє обігу USDG у реальному бізнесі та ончейн-сценаріях, доповнюючи ролі зберігання та випуску.

Партнери приймання повинні зареєструвати свої сценарії приймання в GDN та дотримуватися вимог щодо звітності про потоки та комплаєнс-перевірок. Дохід приймання прив'язаний до вхідного потоку; більші та стабільніші потоки зазвичай отримують вищі ваги в розподілі. Приймання можна комбінувати зі зберіганням: коли платформа приймає платежі в USDG та одночасно зберігає залишки, вона може отримувати дохід як із рівня потоку, так і з базового рівня.

Рисунок 1. Модель доходу партнерів GDN: ролі зберігання, випуску та приймання розподіляють дохід від резервних активів.

Які інституції можуть стати партнерами GDN? Які поширені типи?

Партнери мережі GDN класифікуються за функцією та масштабом на партнерів-засновників, уповноважені інституції випуску, платформи зберігання та сторони сценаріїв приймання. Партнери-засновники забезпечують початкову ліквідність, сценарії впровадження та інфраструктуру комплаєнсу на етапі запуску, тоді як подальше розширення відкривається для відповідних підприємств через Каталог мережі.

GDN запустилася в листопаді 2024 року з сімома партнерами-засновниками: Anchorage Digital, Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Paxos та Robinhood — охоплюючи зберігання, торгівлю, платежі та роздрібне брокерське обслуговування. Відповідні підприємства можуть подати заявку на приєднання до Каталогу мережі та брати участь у ролях зберігання, випуску або приймання, отримуючи частку резервного доходу та доступ до емісійної структури Paxos, що відповідає вимогам MAS та MiCA. Порівняння USDG з PYUSD та USDP також відрізняє USDG від інших стейблкоїнів екосистеми Paxos за юрисдикціями емісії та моделями мережі.

Чи можуть звичайні користувачі отримувати резервний дохід GDN?

Відповідно до технічної документації USDG, звичайні власники токенів у мережі не отримують безпосередньо відсотки, згенеровані резервами — це також ключова відмінність USDG від економіки стейблкоїнів USDC та USDT. Розподіл резервного доходу спрямовується виключно схваленим партнерам зберігання, випуску та приймання в мережі GDN, а не автоматично розподіляється між усіма власниками USDG. Основним правом кінцевих користувачів, які тримають USDG, є право на погашення 1:1 до USD, а не частка резервного доходу.

Деякі партнери можуть передавати дохід мережі кінцевим користувачам у формі продуктів. Наприклад, такі платформи, як Kraken, можуть передавати резервний дохід, отриманий через роль зберігання, користувачам, які тримають USDG на платформі, через винагороди на рахунку або умови конкретних продуктів. Таке передання повністю залежить від бізнес-рішень та правил продуктів кожного партнера; це не обов'язкове зобов'язання згідно з протоколом GDN або USDG, і стратегії можуть відрізнятися на різних платформах.

Для кінцевих користувачів важливо розрізняти «зберігання USDG безпосередньо в мережі» та «зберігання або торгівлю USDG на платформі партнера GDN». Самокастодіальне зберігання в мережі гарантує лише право на погашення. Наявність будь-якої форми доходу або винагороди потрібно перевіряти в описах продуктів та умовах кожної платформи. Не можна припускати, що всі власники USDG мають право на резервні відсотки.

Підсумок

Партнери GDN беруть участь у Global Dollar Network через три ролі — зберігання, випуск та приймання — отримуючи дохід мережі від резервних активів та додаткові стимули за діяльність з випуску та приймання, причому розподіл може сягати до 100% резервного доходу. Зберігання вимірює внесок за обсягом активів, випуск — за приростами випуску, а приймання — за вхідним потоком. Звичайні власники USDG у мережі не отримують безпосередньо резервні відсотки, хоча деякі партнери можуть передавати дохід користувачам платформи у формі продуктів. Сім партнерів-засновників забезпечують початкову основу для впровадження, а інші підприємства можуть приєднатися через Каталог мережі відповідно до своїх ролей.

Поширені запитання

Який максимальний резервний дохід може отримати партнер GDN?

Правила мережі GDN дозволяють схваленим партнерам мережі отримувати до 100% доходу від резервних активів. Точний відсоток залежить від їхнього внеску в ролях зберігання, випуску та приймання, а також від умов партнерської угоди. Окрім базового розподілу, ролі випуску та приймання можуть отримувати додаткові стимули за прирости випуску та вхідний потік.

Чи можна виконувати ролі зберігання, випуску та приймання одночасно?

Три ролі можна виконувати незалежно або в комбінації. Біржі та подібні платформи часто одночасно виконують роль зберігання (утримання залишків USDG), випуску (авторизований випуск) та приймання (приймання депозитів USDG), отримуючи дохід мережі з кількох вимірів. Конкретні ролі, які може виконувати платформа, визначаються перевіркою на допуск до GDN та обсягом авторизації Paxos.

Чи можуть звичайні користувачі, які тримають USDG, отримувати резервні відсотки?

Відповідно до технічної документації USDG, звичайні власники токенів у мережі не отримують безпосередньо відсотки, згенеровані резервами. Розподіл резервного доходу спрямовується партнерам мережі GDN. Деякі партнери (наприклад, Kraken) можуть передавати дохід від зберігання як винагороду за продукт користувачам платформи, але таке передання не є обов'язковим згідно з протоколом — користувачі повинні ознайомитися з конкретними умовами кожної платформи.

Хто є партнерами-засновниками GDN?

GDN запустилася в листопаді 2024 року. Партнери-засновники включають Anchorage Digital, Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Paxos та Robinhood, охоплюючи інституційне зберігання, торгівлю, платежі та роздрібне брокерське обслуговування. Відповідні підприємства можуть подати заявку на приєднання через Каталог мережі.

Як партнери випуску отримують додатковий дохід?

Партнери випуску мають право конвертувати долари США в ончейн-токени USDG, збільшуючи обігову пропозицію. GDN встановлює додатковий розподіл доходу за прирости випуску, щоб стимулювати партнерів до розширення пропозиції USDG. Операції випуску вимагають верифікації резервів та ончейн-випуску через API випуску Paxos.

Як розраховується дохід партнерів приймання?

Партнери приймання отримують стимули мережі GDN на основі вхідного потоку USDG, прийнятих для платежів або депозитів. Коли платіжні шлюзи, торговельні платформи та інші включають USDG як прийнятий платіжний засіб, потік, який вони обробляють, враховується при розподілі доходу приймання. Більші та стабільніші потоки зазвичай отримують вищі ваги в розподілі.