У вівторок на ринку відбувся класичний бій бика з ведмедем — індекс долара впевнено подолав сотню, вперше за три місяці тримаючись вище цього психологічного бар'єра. А золото? Прямо було вражене.

Ціни на золото під час американських торгів раптово прискорили падіння, лінія захисту на рівні 3930 доларів ледве витримала. Проте в кінці сесії відбулася класична V-подібна реверсія, що дозволила повернутися вище 3950. Срібло також не було в кращій ситуації, протягом дня впало на 2%, наблизившись до позначки 47 доларів, і лише наприкінці торгів вдалося дещо стабілізуватися.

Цей відкат насправді не є несподіваним. Аналітик StoneX Рона О'Коннелл сказала це досить прямо: "Золото це скидає бульбашки, повинно падати." Хоча зараз ціна ще відображає занепокоєння незалежністю ФРС, паніку щодо стагфляції та геополітичну напругу, подумайте, ціна золота минулого місяця щойно встановила історичний рекорд, а цього року вже зросла на 53%. Але з пікового значення 20 жовтня вона вже впала більше ніж на 9%, зростання явно досягло свого піку.

Найбільша невизначеність зараз? Федеральна резервна система.

Внутрішні думки Федеральної резервної системи повністю розходяться: Кук і Дейлі з Сан-Франциско вважають, що ризик ослаблення ринку праці є більш катастрофічним, ніж інфляція, але ніхто не наважується пообіцяти, що в грудні точно знизять процентні ставки. Ще більш жорстко виступає член ради Мілан, який відкрито підтримує "значне зниження ставок" — ця думка абсолютно протилежна іншим.

Найголовніше — це слова Пауелла: "Не думайте, що в грудні точно будуть знижені ставки." Ця фраза прямо знизила очікування ринку. Дані Bloomberg показують, що зараз ймовірність зниження ставок у грудні становить лише дві третини, що явно свідчить про зміщення в бік жорсткішої політики, а графік зниження ставок постійно пересувається назад.

Кайл Родан дав чітке попередження: "Якщо очікування щодо зниження процентних ставок продовжать падати, золото залишиться під тиском."

Більш того, уряд США може зупинитися на рекордно довгий термін, і офіційні економічні дані припинять оновлення. Інвестори тепер можуть лише уважно стежити за даними по зайнятості ADP в середу, що підвищує невизначеність на всьому ринку.

Ще один потенційний фактор — нові правила оподаткування золота в Китаї ще не були чітко визначені, і деякі аналітики стурбовані, що це може вплинути на попит.

Теперішня ситуація така: з одного боку, долар зміцнюється, очікування зниження процентних ставок зменшується, з іншого боку, геополітичні ризики залишаються, а запит викликає сумніви. Чи зможе золото знову розпочати зростання, напевно, залежить від двох моментів: як ФРС висловиться на засіданні у грудні, а також чи витримає реальний попит.

Для крипторинку ці макроекономічні фактори також заслуговують на пильну увагу — адже динаміка долара та очікування зниження процентних ставок безпосередньо впливають на потоки капіталу та ризикові уподобання.