Остання чашка кави перед закриттям нічного ринку, запах сміттєвого відра поруч нагадує мені, що треба поспішати — не щоб встигнути зробити фото та викласти в соцмережі, а тому що в голові є питання, яке довго мучить.

Який діапазон цін на біткойн та ефір має бути? Або, інакше кажучи: що насправді визначає їхню цінову точку опори?

Ранні відповіді дуже прості. BTC дивиться на зменшення обсягу виробництва, ETH дивиться на те, чи зможе екосистема застосувань запрацювати — це питання попиту та пропозиції, яке навіть учень початкової школи розуміє. Але на цьому етапі ці фактори більше схожі на декорації сцени, справжню ціну підтримує інша річ: гроші. Тобто, безперервно надходять нові кошти, все більше людей починають вірити, що це має свою цінність.

Питання виникає — чи буде ця згода стабільно надходити, як вода з крана? Я вважаю, що це під питанням. Світ обмежений, і крива зростання учасників не може залишатися постійно крутою. З точки зору фізики, будь-яка система, щоб довгостроково підтримувати певний стан, повинна протистояти закону зростання ентропії, повинна постійно вводити енергію. Ринок також не є вічним двигуном.

Отже, ціна не злетить вгору прямо, і не буде рухатися рівномірно вгору. Швидше за все, вона буде схожа на електрокардіограму – підвищиться, потім зробить паузу, знову підвищиться, знову зробить паузу. Цикли повторюються.

Ті інституції та ранні гравці, які тримають великі обсяги активів, знають це краще за всіх. Тож деякі з операцій, які ви бачите, можуть бути не пов'язані з оптимізмом щодо майбутнього, а з обчисленням, де буде наступна вершина та коли наступна група прихильників увійде в гру.

Кава скінчилася, продавець прибирає столи. Логіка ринку приблизно така ж — після галасу завжди має бути спокій, а після спокою знову слід чекати наступного раунду галасу.