BTC раптово знизився більш ніж на 5.7%, і межа в 100 000 доларів була миттєво пробита. У чаті почалася паніка, всі питають: що ж сталося?

Не поспішайте звинувачувати "маркетмейкера" або "технічну корекцію". Справжня відповідь ховається у більш прихованому кутку — у Ліквідності. Коли глобальний Кран фінансування закривається одночасно двома клапанами, активи з високою чутливістю до змін, такі як BTC, природно, першими реагують.

**Кран Ліквідності висихає**

Цього разу продажі — це поєднання "фіскального обриву + відсмоктування з боргового ринку". Ліквідність ринку не зникла, її просто висмокнули.

**35 днів простою, акаунт вичерпаний**

Уряд США з 4 листопада припинив роботу, і вже минуло 35 днів — це рекорд за тривалістю. Наслідки цієї політичної боротьби? Казначейство майже порожнє.

Баланс Загального рахунку Казначейства (TGA) з початку вересня знизився з 86 мільярдів доларів до менше ніж 12 мільярдів. Що це означає? Гроші, які мали потрапити на ринок, повністю заблоковані.

Під час простою всі виплати федеральних коштів були припинені. Лише в жовтні витрати на 260 мільйонів доларів були заморожені — зупинені інфраструктурні проекти, скасовані енергетичні субсидії. Ці гроші, які мали потрапити у реальну економіку і в кінцевому підсумку у фінансовий ринок, застрягли посередині.

Ліквідність припинила надходити, і ринок почав відчувати спрагу. А крипторинок залежить від Ліквідності більше, ніж будь-які традиційні активи. Коли її мало, першим постраждає BTC — "акумулятор води".

**Аукціон американських облігацій: запуск супер-отсосного механізму**

(тут оригінальний текст не завершений, але за логікою можна припустити, що мова йде про те, як випуск держоблігацій висмоктує Ліквідність із ринку)

Ще гірше — у той час, коли TGA майже порожній, аукціони держоблігацій продовжуються. Кожен аукціон — це ще один відсмоктувач реальних грошей із ринку. Інвестори вкладають у держоблігації, і Ліквідність витягується з фондового ринку та криптовалютних активів.

За двома ударами ринок стає все більш виснаженим. А логіка ціноутворення BTC завжди була "більше води — зростання, менше води — падіння". Коли Ліквідність досягає критичної точки, велике падіння — лише питання часу.

**Чому саме BTC першим не витримує?**

Тому що він надто "чесний".

Традиційні активи можна підтримувати за допомогою ЦБ або політики, але у крипторинку таких буферів немає. Коли Ліквідність зменшується, ціна миттєво реагує. Це не слабкість, а найсправжніший сигнал ринку.

Тому цього разу пробиття позначки в 100 000 доларів — не випадковість, а неминучий наслідок кризи Ліквідності. Зрозумівши потоки фінансування, можна зрозуміти фундаментальну логіку цієї "великий дамп".

Ринок ніколи не бреше, просто більшість людей не розуміє, що він говорить.