Чи можна довіряти ціновій моделі Біткойна Plan B? Правда 2025 року розкривається

З 2019 року модель «Stock-to-Flow (S2F)» від Plan B стала одним із найбільш суперечливих методів прогнозування у світі шифрування. Вона базується на математичній логіці та теорії дефіцитності, намагаючись пояснити динаміку ціни Біткойна через співвідношення попиту та пропозиції. Багато інвесторів вважали її «божественним індикатором», тоді як інші критикували за надмірний ідеалізм.

Зараз листопад 2025 року, Біткойн пережив не одну зміну биків і ведмедів — чи є прогнози Plan B міфом, чи статистичною похибкою? У цій статті ми лаконічно та логічно переосмислимо цю тему.

1. Що таке S2F-модель Plan B?

Модель S2F (Stock-to-Flow) походить із товарних ринків і використовується для оцінки вартості дефіцитних активів. Наприклад, ціна золота чи срібла часто пов’язана зі співвідношенням «оборотна пропозиція / річний обсяг видобутку».

Формула визначається так:

S2F = Оборотна пропозиція (Stock) ÷ Річний обсяг видобутку (Flow)

Plan B застосував цю концепцію до Біткойна:

• Випуск Біткойна кожні чотири роки проходить Халвінг, пропозиція поступово зменшується;
• Коли «видобуток зменшується вдвічі», а попит залишається стабільним або зростає, теоретично ціна має зростати разом із дефіцитністю.

Згідно з початковою моделлю Plan B, у 2021–2025 роках ціна Біткойна мала б перевищити 100 000 доларів. Проте реальні коливання ринку значно складніші за модель.

2. Основна логіка S2F-моделі

Ключове припущення Plan B:

Дефіцитність = Вартість

Інакше кажучи, чим обмеженіша пропозиція, тим цінніший актив. Модель базується на трьох висновках:

1. Випущена сума Біткойна передбачувана й обмежена (загалом 21 мільйон монет);
2. Кожен Халвінг зменшує нову пропозицію, підвищуючи дефіцитність на ринку;
3. Зростання дефіцитності стимулює індексний Підйомі ціни.

Модель за допомогою регресійного аналізу виявила: історична ціна Біткойна на логарифмічній шкалі сильно корелює з індексом S2F. Plan B стверджує, що довгостроковий тренд ціни Біткойна можна передбачити «кривою дефіцитності».

3. Відхилення на реальному ринку: розрив між моделлю та дійсністю

У 2022–2025 роках модель S2F неодноразово відхилялася від реальної динаміки. Основні причини:

1. Вплив макроекономічного середовища

Глобальні процентні ставки, регуляторна політика, геополітичні ризики суттєво впливають на ціну Біткойна. Наприклад, цикл підвищення процентної ставки ФРС США, прогрес із затвердженням ETF та час входу інституційних гравців можуть призводити до короткострокових спотворень ціни.

2. Нерозумна поведінка ринку

Модель припускає, що інвестори діють раціонально, а ціна визначається лише дефіцитністю, але на практиці домінують емоції, очікування та спекулятивний капітал. Наприклад, криптозима 2022 року та «AI-гарячка» 2024 року порушили ритм моделі.

3. S2F ігнорує дані у блокчейні та Ліквідність

Хоча пропозиція Біткойна обмежена, торгова Ліквідність (монети, доступні для продажу) не є сталою. Зростання частки довгострокових холдерів та інституційних холодних гаманців також змінює структуру ринкової пропозиції.

4. Останні погляди Plan B у 2025 році

Станом на листопад 2025 року Plan B залишається активним у соцмережах. Він визнає наявність відхилень у моделі, але наполягає на її довгостроковій ефективності. Він запропонував удосконалену версію — S2F-Cross Asset (S2FX), яка розглядає різні етапи Біткойна як різні «класи активів»: від експериментального токена до цифрового золота й глобального засобу збереження вартості.

За його останнім прогнозом: якщо Біткойн у четвертому кварталі 2025 року збереже поточний тренд попиту й пропозиції, цільова ціна наступного циклу може становити 180 000–220 000 доларів. Проте навіть після коригування моделі більшість аналітиків залишаються обережними. Більшість інституцій вважають, що S2F має орієнтовну цінність у визначенні Сторона, але не підходить як інструмент для короткострокових інвестиційних рішень.

5. Як раціонально ставитися до S2F-моделі?

Популярність S2F пояснюється її простотою та наочністю. Але в сучасних ринкових умовах лише дефіцитність не може пояснити всю динаміку ціни. Ось більш збалансований підхід:

1. Використовуйте S2F як довгостроковий орієнтир
   Вона підходить для оцінки макротрендів Біткойна, але не для відстеження короткострокових коливань.
2. Поєднуйте з багатовимірним аналізом даних
   Додавайте дані про активні адреси у блокчейні, рух капіталу, об’єм торгів і структуру Активи інституцій — це допоможе краще визначити фазу ринку.
3. Слідкуйте за ритмом ринкових циклів
   Халвінг Біткойна не завжди миттєво запускає тренд — ефект проявляється поступово. Розуміння ритму надходження капіталу важливіше, ніж сліпе слідування моделі.
4. Управління ризиками — завжди на першому місці
   Навіть якщо модель показує «недооцінку», ринок може залишатися у низхідний тренд. Дробне входження та стратегії стоп-лоссу залишаються ключовими.

6. Висновок 2025 року: міф чи натхнення?

Модель S2F від Plan B, можливо, вже не є «пророчою біблією», але вона й досі дає важливе розуміння логіки дефіцитності Біткойна. Вона допомагає інвесторам усвідомити: цінність Біткойна походить не лише від ринкових спекуляцій, а й від його стабільного механізму випуску та часової дефіцитності.

Те, що S2F не спрацювала, не означає хибність теорії — це нагадування: фінансовий ринок ніколи не є одновимірним рівнянням. Ціна — це Загалом макроекономіки, емоцій, технологій і капіталу. У 2025 році, на цьому багатовимірному й складному ринку, справжня мудрість — не в пошуках «ідеальної моделі», а в збереженні ясної логіки та контролю ризиків у мінливих умовах.

Післямова:
Модель S2F надихнула безліч інвесторів, але й не раз була розбита реальністю. Та, як і сам дух Біткойна, її сенс — не гарантувати вічну правоту, а змусити нас переосмислити зв’язок між «вартістю» та «часом».