Ринок настільки холодний, що неможливо уявити. Ціна монет бічний ринок, обсяг торгів зменшується, навіть великі інвестори залишаються на місці. Ти думаєш, що це лише циклічна корекція? Помиляєшся.

Останній квартальний звіт Wintermute дав більш жорстокий висновок: криптовалютний ринок переживає «систематичну втрату». Це не метафора, а попередження, підкріплене реальними даними — кошти масово виводяться, причому з приголомшливою швидкістю.

Питання в тому: куди насправді пішли ці гроші?

**Дані не брешуть, ринок дійсно перебуває в «великій втраті»**

Звіт Wintermute розкрив кілька ключових чисел:

- Загальний обсяг торгів на крипторинку впав на 38% в порівнянні з попереднім періодом
- Рівень утримання капіталу впав нижче 60%, що є найнижчим показником за останні два роки.
- Загальна ліквідність CEX та DEX знизилася на 27%
- Чистий обсяг емісії стабільних монет зменшився на 4,1 мільярда доларів
- Кількість активних гаманців на ланцюзі різко зменшилася на 32%

Це не локальна проблема якоїсь ніші, а загальне скорочення екосистеми. Кажучи простіше, справа не в тому, що гроші були вкрадені, і не в тому, що проєкт зник — а в тому, що кошти були «всмоктані» більшою силою тяжіння.

**Три підводні течії висмоктують ринок**

**Перша лінія: ефект всмоктування доходності американських облігацій**
Минулого тижня Міністерство фінансів США випустило короткострокові державні облігації на суму 1630 мільярдів доларів, що стало новим рекордом за тиждень. Банки, хедж-фонди та ETF шалено налаштовують державні облігації, в результаті чого — «гаряча» гроші, які раніше бродили на крипторинку, були відтягнуті безризиковою прибутковістю.

**Друга лінія: рахунок TGA став «чорною діркою»**
Баланс рахунку TGA Міністерства фінансів США цього місяця різко зріс до 8120 мільярдів доларів. Це означає, що уряд заблокував усі кошти на своєму рахунку, не випускаючи їх на ринковий обіг. Ліквідність заморожена, і ринок природно пересихає.