Хеджування проти Шорту: Гра з ризиками Крипто, яку ніхто не пояснює правильно

Швидкий огляд

Хеджування ≠ короткі позиції. Короткі позиції - це ставка проти активу на отримання прибутку (спекулятивний). Хеджування - це страховка – ви захищаєте те, що вже маєте. Багато трейдерів плутають ці два поняття, але це фундаментально різні стратегії.

Основна різниця

Шортинг: Чистий прибутковий мотив. Ви продаєте позичені активи, ставлячи на те, що ціна впаде, а потім викупляєте їх дешевше. Це напрямкове — ви заробляєте на зниженні.

Хеджування: Управління ризиками. Ви використовуєте фінансові інструменти для компенсації потенційних збитків, зберігаючи при цьому вашу початкову позицію. Метою є захист, а не прибуток. Уявіть це як покупку страхування для вашого портфеля.

Приклад: Ви тримаєте 1 BTC вартістю $40K. Ціна може знизитися, і це не дає вам спати вночі.

• Метод коротких продажів: Продати 1 BTC, сподіваючись викупити за $35K та отримати прибуток $5K .
• Підхід до хеджування: Залиште свої 1 BTC І купіть опціон пут або продайте ф'ючерсний контракт. Якщо BTC впаде до $35K, ваші хедж-доходи компенсують втрати від ваших спотових активів.

4 методи хеджування, які дійсно працюють

1. Хеджування ф'ючерсів (Найпопулярніші)

Ви тримаєте спотову криптовалюту, але коротите еквівалентну суму у ф'ючерсах.

• Тримайте 1 BTC (спотовий ринок)
• Продати 1 ф'ючерсний контракт на BTC
• Результат: Якщо BTC знизиться на 10%, ви втратите $4K на споті, але отримаєте $4K на ф'ючерсах — чистий нуль
• Pro: Простий, ліквідний, низький тертя
• Недолік: Фінансування може повільно виснажувати вашу хеджування

2. Опції Хеджування (Найбільш Точний)

Купуйте пут-опціони, щоб отримати виплату, якщо ціни впадуть.

• Тримати 1 BTC
• Купити 1 BTC пут-опціон ( з ціною виконання $35K, термін дії 1 місяць)
• Результат: BTC падає до $30K? Ваш пут в ITM і коштує $5K — покриває збитки
• Професіонал: Визначений ризик ( ви втрачаєте лише премію за опціон )
• Недоліки: Дорого, вимагає попередньої преміальної оплати

3. Довгі-Короткі Пари (Багатоактивний )

Тримайте BTC на довгу позицію, але короткуйте альтернативні активи.

• Довгий 1 BTC
• Коротка 5 ETH
• Логіка: Якщо ринок коригується, обидва падають, але ваш короткий продаж компенсує довгі втрати
• Pro: Працює на ведмежих ринках
• Недолік: Розрив кореляції у волатильних ринкових реверсах

4. Крипто-крипто обміни (Найпростіший)

Конвертуйте активи в стейблкоїни або менш волатильні активи.

• Тримайте 1 BTC
• Обміняти 50% на USDC
• Результат: Ви тепер застраховані на 50% — лише піддані ризику 0.5 BTC
• Pro: Без кредитного плеча, легко виконати
• Недолік: Ви втрачаєте потенційний прибуток на обміненій частині

Як насправді виконати хеджування

Крок 1: Оцініть свої ризики

• Яка ваша толерантність до нереалізованих збитків? 10%? 20%?
• Яку частину позиції ви хочете захистити? (Звичайний: 50-100%)
• Який у вас часовий горизонт? (Хеджування закінчується або зменшується)

Крок 2: Виберіть свій інструмент

• Швидкий ринок/низька впевненість: Ф'ючерси (найлегший вихід)
• Висока впевненість/довгострокове утримання: Опції ( коштують більше, краще визначений ризик )
• Л lazy hedger: Криптообмін або конверсія стейблкоїнів

Крок 3: Виконати

• Якщо ф'ючерси: відкрийте коротку позицію на номінальну суму
• Якщо опції: купити пут-опціони для захисту від зниження
• Якщо пари: встановіть протилежну позицію у корельованому активі
• Якщо обмін: конвертувати безпосередньо в стейблкоїн

Крок 4: Моніторинг & Перебалансування

• Хеджі не є налаштуванням та забуттям — переглядайте щотижня
• Чи впливають фінансування на хеджування ф'ючерсів? Розгляньте можливість переходу на опціони
• Опції, що близькі до закінчення терміну? Продовжити або додати нові
• Змінився ринковий сценарій? Відкоригуйте коефіцієнт покриття

Математика: Коли хеджування має сенс

Сценарій: Ви тримаєте $100K у криптовалюті

• Без хеджування: 20% крах = -$20K збиток
• 50% захищено ф'ючерсами: 20% крах = -$10K втрата (компенсовано +$10K прибутком від ф'ючерсів)
• 100% хеджування з путами: 20% крах = -$0 втрата на базовому (але -$X на сплаченому премії)

Правило: Хеджування коштує 2-5% щорічно (опціони премії, фінансування ставки ). Хеджуйте тільки якщо ви дійсно стурбовані зниженням на 20% або більше у вашому часовому проміжку.

Загальні помилки

1. Занадто велике хеджування: 150% покриття = ви отримуєте прибуток, коли ціна падає (тепер ви просто у короткій позиції)
2. Час виходу: Не чекайте на ідеальне завершення—часткові покриття працюють
3. Ігнорування знецінення: Опціони втрачають вартість з часом, навіть якщо ціна залишається стабільною
4. Неправильний вибір інструменту: Використання опціонів для хеджування денних трейдерів (занадто дорогі) проти ф'ючерсів для 3-річних утримувань (кровотеча фінансування)

Основний підсумок

Хеджування призначене для тих, хто хоче спати вночі. Шортинг призначений для трейдерів, які прагнуть прибутку. Вони виглядають схоже на поверхні, але функціонують з абсолютно різними способами мислення. Якщо ви захищаєте актив, в який вірите в довгостроковій перспективі, хеджуйте. Якщо ви ставите на те, що ринок впаде, шортуйте.

Не плутайте страхування (хеджування) зі спекуляцією (короткою позицією).