Вихід з балансу ФРС може стати переломним моментом для ризикових активів

Джером Пауелл тільки що дав великий натяк: етап кількісного зменшення ФРС наближається до кінця. Ось чому крипто- та широка ринкова спільнота раптом стала бичачою.

Налаштування

Артур Хейс почув про м'який тон Пауелла і відразу ж це прокоментував — закінчення QT означає, що жорсткі монетарні умови нарешті втрачають свою силу. Його думка? “Купуйте все.” Не зовсім тонко, але логіка зрозуміла.

Том Лі приєднався до обговорення, повторюючи ті ж самі настрої. Наратив наростає: якщо скорочення балансу сповільниться в найближчі місяці, умови ліквідності почнуть покращуватися, і це історично підвищує ризикові активи в усіх сферах.

Що це означає

Коли ФРС припиняє зменшувати свій баланс, це в основному означає: “ми закінчили виснажувати ліквідність із системи.” Для крипторинків, які задихаються під тиском жорсткої політики, це може бути те полегшення, якого вони чекали. Біткойн, альткоїни, акції технологічного зростання — все, що голодує за ліквідністю, починає знову дихати.

Головний момент тут: якщо Пауел дійсно сигналізує про кінець QT, акції та криптовалюти можуть нарешті відокремитися від наративу “вищі протягом довгого часу” щодо процентних ставок, який закріплював ціни протягом місяців.

Ловля

Це ще не підтверджена політика — Пауел сказав, що “можливо, ми наближаємося до висновку”. Тож ще є простір для маневру. Але коли основні спікери ФРС починають м'якшити свою риторику щодо посилення, учасники ринку історично передували фактичній зміні політики. Саме це, ймовірно, планують Хейс і Лі.