Найвища судова інстанція в Америці тепер розглядає питання, яке може змінити виконавчу владу: чи може президент в односторонньому порядку накладати широкі тарифи без схвалення Конгресу? Судді, здається, розділені, кілька з них висловили скептицизм щодо широкого тлумачення торгових повноважень адміністрацією.

Те, що почалося як дебати щодо торгової політики, перетворилося на конституційну сутичку. Поточна адміністрація активно використовувала повноваження щодо тарифів, стверджуючи про надзвичайні положення та виправдання національної безпеки. Але правознавці стверджують, що це розтягує законодавчу мову до невпізнанності.

Для ринків наслідки мають глибокий вплив. Невизначеність щодо торгової політики створює волатильність у різних класах активів — акціях, товарах, і так, цифрових активах також. Якщо суд обмежить виконавчу тарифну владу, це може змусити повернутися до законодавчого процесу, потенційно стабілізуючи довгострокову політику, але уповільнюючи реалізацію.

Кілька суддів запитали, чи дійсно закони, яким десятки років, надають таку односторонню владу. Один зазначив, що Конгрес розробив ці закони для вузьких обставин, а не для загального дозволу. Інший зазначив економічні зрушення, спричинені раптовими змінами політики.

Рішення, яке очікується протягом кількох місяців, не лише вплине на традиційну торгівлю. Воно встановлює прецедент для того, як виконавча влада перетинається з економічним регулюванням — рамки, які неминуче стосуються нагляду за криптовалютою, виконання санкцій та рішень щодо фінансової інфраструктури.