Під час святкування Дня національного свята у криптовалютному світі спостерігається американські гірки: за різким зростанням і падінням Meme-коінів приховується емоційна складова, яка стає новою валютою.

Національні святкові канікули — А-корпоративний ринок закритий. У той час як інвестори переповнюють туристичні місця, у світі криптовалют розгортається ще більш захоплююча вистава.

У одному з провідних екосистем бірж кілька невідомих Meme-коінів за кілька днів збільшили свою ринкову капіталізацію у десятки разів — Meme4, PALU та щось під назвою “XX人生”. Звучить як жартівливі токени, але вони принесли раннім інвесторам на рахунки понад мільйон доларів.

Криптовалютна спільнота у китайському регіоні вибухнула від здивування, а у Twitter великі влогери радісно радіють, наче знайшли новий родовищ.

Але щастя тривало недовго.

З 9 жовтня ці монети почали стрімко падати. Деякі з них за один день втратили до 95% вартості, сотні тисяч трейдерів були ліквідовані, а загальні втрати склали 6,21 мільярда доларів.

З багатого за одну ніч — до банкрутства за одну ніч. Я вже бачив таку сцену і на Уолл-стріт, і у Лук’янівському ринку.

Тінь GameStop

Здається, це фантастика? Згадаємо GameStop 2021 року.

Розділ Reddit об’єднав дрібних інвесторів, які підняли ціну акцій майже банкрутуючого магазину відеоігор до небес, змусивши хедж-фонди зазнати колосальних збитків. Голова SEC назвав це “віхою поведінкових фінансів” — ціна може бути безглуздою, але важливо, щоб торгівля була чесною і інформація відкритою, і тоді це — частина ринку.

Американська логіка дуже проста: дозволити бульбашці виникнути, бо вона стимулює еволюцію ринку.

Якщо ця хвиля Meme-коінів трапиться на NASDAQ, Уолл-стріт створить ETF “Meme Stock”, кількісно оцінить соціальну популярність як інвестиційний фактор; “The Wall Street Journal” напише довгі статті про “перемогу дрібних інвесторів у капіталізмі”; SEC почне дослідження і, можливо, зробить висновок, що це не шахрайство, а колективна фінансова реакція, породжена алгоритмами і соцмережами.

А що ж у внутрішньому ринку?

Якщо “XX人生” з’явиться на біржах Шанхая чи Шеньчжена, регулятори одразу попередять про ризики, ЗМІ закличуть до раціонального інвестування, а весь інцидент визнають “спекулятивним збуренням”, що стане уроком для фінансової освіти.

Це — різниця у філософії ринку. Одна — “дозволити ринку вчитися на помилках”, інша — “зберігати стабільність”. Можна робити шум, але за порядком; інновації вітаються, але ризики — на інвесторські плечі.

Правила безгосподарної території

Але Meme-коіни живуть у третьому світі.

Криптовалютний ринок не підконтрольний SEC і не регулюється фінансовими органами. Це — безгосподарна територія, де код, ліквідність і наратив самостійно формують сіре фінансове поле.

Тут американські механізми спекуляцій у соцмережах — поширення інформаційних вірусів і колективна динаміка — поєднуються з східною психологією народного багатства — спільнотною ідеєю та мрією швидко збагатитися, створюючи дивну суміш.

Біржі вже не є нейтральними платформами, вони стають фабриками наративів; KOL — не просто спостерігачі, а посилювачі цін; дрібні інвестори у циклі алгоритмів і консенсусу самі собі створюють ілюзію, і водночас виснажують себе.

Яка найсуттєвіша зміна?

Ціни вже не залежать від грошового потоку, а визначаються швидкістю наративів і щільністю консенсусу.

Ми стаємо свідками народження “емоційного капіталу” — без фінансових звітів, лише культурні символи; без фундаментальних показників, лише криві коливань консенсусу; без раціональної віддачі, лише прагнення емоційного виплеску.

Це — новий тип капіталу.

Алгоритми дають збій, емоції — валюта

Дані дуже суворі: за перші дев’ять місяців 2025 року 90% провідних Meme-коінів втратили свою ринкову капіталізацію; у другому кварталі 65% нових токенів за півроку знизилися більш ніж на 90%.

Чи не схоже це на золоту лихоманку цифрової епохи? Більшість шукачів золота залишилися без нічого, а ті, хто продав лопати — заробили.

Але саме тут і полягає проблема: коли валюта починає розповідати історії, фундаментальна логіка світових фінансів змінюється.

У традиційному ринку ціна відображає цінність.

У криптовалютному — ціна створює цінність.

Це — ідеальний прояв децентралізації, але й потенційний експеримент із втратами відповідальності. Коли наратив замінює грошовий потік, а емоції стають активами, ми всі — учасники цієї лабораторії.

Вибір на роздоріжжі

Індустрія Web3 стоїть на перехресті.

Чи продовжувати захоплюватися короткостроковим “емоційним капіталізмом”?

Чи перейти до довгострокового розвитку “екосистеми цінностей”?

Можливо, шлях — у більшій прозорості управління спільнотою, більш раціональній регуляції і глибшій освіті інвесторів. Тільки так децентралізовані технології зможуть справді сприяти фінансовій справедливості, а не ставати інструментом для збору капіталу.

Наступного разу, коли якийсь впливовий блогер голосно кричить про “коін із сотнею крат”, запитайте себе:

Я беру участь у фінансових інноваціях чи просто оплачую чужу свободу багатства?

Коли валюта починає розповідати історії, найголовніше — не піддатися FOMO, а зберігати спокій і вміти подумати.