Odaily ексклюзивне інтерв’ю з Цангу: рік трансформації у криптовалюті, ціль — нові горизонти штучного інтелекту та енергетики

Оригінал｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Автор｜Wenser（@wenser 2010）

Завдяки співпраці з гігантами інтернету, такими як Microsoft, Google, Amazon та ін., які щодня роблять багатомільярдні замовлення, останнім часом акції криптовалютних майнингових компаній, таких як IREN, Cipher та ін., стрімко зростають; але на відміну від традиційних майнингових компаній, що активно трансформуються у AI дата-центри, є одна компанія з третім за світовим рейтингом обчислювальним потужностям, яка вирішила залишитися в сфері криптовалютного майнінгу, одночасно тихо розвиваючи енергетичні послуги та AI HPC проекти. Це — наш сьогоднішній герой — “нова криптовалютна майнингова компанія” Cango Inc.

У річницю трансформації бізнесу, Odaily星球日报 знову провів глибоке інтерв’ю з представником команди Cango — Juliet Ye, яке тривало майже 2 години. У ньому детально обговорювалися причини та особливості минулої трансформації, сучасний стан бізнесу, а також плани на майбутнє та оцінки тенденцій у криптоіндустрії. Нижче наведено основний зміст, частина з якого була скоригована для більшої читабельності.

Примітка: Інтерв’ю взяв журналіст Odaily星球日报 Wenser, співрозмовником була директор PR&IR (інвестиційні відносини) компанії Cango Juliet Ye.

Q1: Історія Juliet Ye і Cango, а також структура нинішньої команди?

A: Я приєдналася до компанії напередодні її виходу на біржу у 2018 році. На той час Cango була провідною компанією у традиційній автомобільній фінансовій сфері. Раніше я працювала 5 років у Wall Street Journal, потім у PR-компанії, і зрештою вирішила приєднатися до Cango, щоб почати другий етап кар’єри. Варто зазначити, що, хоча Cango офіційно перейшла у сферу BTC майнінгу лише з листопада минулого року і є “новачком” у криптовалютному просторі, насправді компанія існує вже 15 років (з 2010), а на американській біржі торгується понад 7 років (з 2018).

Після трансформації Cango відмовилася від традиційних автомобільних фінансових послуг, її команда скоротилася з пікових 4000 до приблизно 100 осіб у глобальному масштабі, сформувавши більш “маленьку, але ефективну” структуру, яка складається з майнингової операційної команди та підтримуючих відділів у компанії.

Q2: Чи завершилася трансформація Cango у криптовалютну компанію?

A: Безумовно, так. Ми вже повністю перетворилися на BTC майнингову компанію, і це підтверджується двома ключовими подіями:

Перше — у бізнесі. У травні цього року Cango продала всі свої традиційні автомобільні фінансові активи в Китаї. Зараз у Китаї у нас немає операцій, основний бізнес — за межами країни, у BTC майнінгу.

Друге — у структурі. У липні цього року новий керівний склад, включаючи CEO Peng Yu, приступив до роботи. Команда має багатий досвід у галузі цифрових валют та інвестицій. Трансформація у майнингову компанію — це лише початок, а не кінцева мета. Ми прагнемо стати комплексним постачальником енергетичних послуг.

Q3: Які були мотиви для переходу у BTC майнінг?

A: Це було зумовлено гострим інтуїтивним розумінням нашої початкової команди. Після виходу на біржу у 2018 році в Китаї вперше спостерігалося негативне зростання автомобільного ринку; пандемія ще більше посилила цей тренд.

Керівництво усвідомило, що потрібно швидко реагувати і шукати нові можливості. Протягом кількох років ми досліджували нові автомобільні ринки та вторинний ринок, але не знайшли підходящої “другої хвилі” зростання.

Ключовим поворотним моментом стала наша інвестиція у компанію Li Auto.

У 2018 році, коли багато хто ставив під сумнів цю інвестицію, ми її зробили. У 2022 році ми повернули інвестиційні кошти у цю компанію і отримали понад 6-кратний прибуток. Це дозволило нам зібрати достатньо ресурсів для трансформації і надихнуло команду досліджувати нові енергетичні напрямки.

У 2023 році, під час дослідження енергетичних проектів у Близькому Сході, випадково дізналися про BTC майнінг і зрозуміли, що це — можливість для подальшого входу у нову енергетичну галузь. Завдяки багаторічному досвіду та оцінці ризиків, компанія з 50 мільйонами доларів у капіталі “всі інвестує” у цю сферу. Так з’явилася одна з трьох найбільших у світі компаній за обсягом обчислювальної потужності — Cango.

Здається, що зовні Cango — “зовнішній гравець” у BTC-індустрії, але насправді “зміни” — це глибоко закладена частина нашої ДНК. Кожен крок трансформації базується на нашому попередньому досвіді.

Q4: Багато майнингових компаній переходять у AI дата-центри та HPC, що думає Cango? Плануємо щось у цьому напрямку?

A: Наше враження — ринок криптовалют швидко змінюється, і цей темп відрізняється від нашого. За рік ми пройшли шлях трансформації і зберегли стабільність бізнесу — це вже досягнення.

Ми також помітили, що багато традиційних майнингових компаній переоцінюють свої активи завдяки концепції HPC (високопродуктивних обчислень). Але для нас головне — бізнес-пріоритети та довгострокове здоров’я компанії. Ми не прагнемо слідувати модним трендам без розуміння їхньої доцільності.

Зараз ми зосереджені на стабільній роботі BTC майнінгу і проводимо невеликі експерименти з AI HPC дата-центрами, щоб оцінити їхню перспективність. Це — етап досліджень і тестування.

Зараз BTC майнінг — наш основний напрямок. Водночас ми активно працюємо над новими проектами у сферах енергетики та AI HPC, проводимо пілотні проекти, і сподіваємося незабаром поділитися результатами.

Мета Cango — створити динамічну, ефективну платформу обчислювальних потужностей, яка зможе гнучко перемикатися між BTC майнінгом і AI обчисленнями, максимально ефективно використовуючи енергію та інфраструктуру.

Q5: Які конкурентні переваги Cango у BTC майнінгу?

A: Перше — повна відмова від старих бізнесів. Після продажу китайських активів у травні, ми цілком зосередилися на BTC майнінгу, і можемо діяти більш легким і мобільним способом.

Друге — високоефективна команда. Зменшення з кількох тисяч до близько 100 осіб дозволило значно підвищити організаційну ефективність і краще адаптуватися до швидких змін у криптоіндустрії.

Третє — професійна операційна команда. Ми створили власну команду для моніторингу майнінгових ферм і управління процесами дистанційно, готуючись до довгострокової трансформації. Наше завдання — не лише досягти лідерства у обчислювальній потужності, а й підтримувати її на світовому рівні.

З нашого досвіду, показники роботи свідчать про високий рівень професіоналізму: у липні, коли ми працювали з 50 EH/s, коефіцієнт онлайн становив 81%; у серпні — 87%; у жовтні — 92%, що є одним із найкращих показників у галузі.

Четверте — операційна стратегія. Ми використовуємо “майнінг без продажу + BTC позики під заставу” — двоважільний механізм, що дозволяє зменшити операційні витрати та підвищити ефективність капіталу.

Q6: Чому, на вашу думку, акції Cango недооцінені? Які плани щодо залучення капіталу?

A: З точки зору ринкової оцінки, зараз акції Cango відстають від інших традиційних майнингових компаній приблизно на півкроку. Це — свідомий вибір і об’єктивні обставини. Однак за останній рік наші акції зросли більш ніж на 20%.

5 листопада акції показали таку динаміку

З одного боку, як компанія з реальним бізнесом, ми більше зосереджені на зміцненні фундаменту, ніж на створенні “казкових” історій для ринку. Ми прагнемо спершу закріпитися, а потім — демонструвати результати.

З іншого — у порівнянні з довголітніми гравцями, Cango — новачок і виклик у криптоіндустрії. Наші активні розширення викликають увагу і скепсис. Але, демонструючи щомісячну стабільну роботу, збільшення капіталу та прозору комунікацію, ми здобуваємо довіру ринку. Це потребує часу, і ми його маємо. Ми не використовуємо ніяких нечесних методів для штучного підвищення ціни — всі операції чесні і прозорі. Наші зусилля спрямовані на стабільність бізнесу і поступове впровадження енергетичних та AI проектів, щоб ринок бачив наші реальні дії і формував довіру.

Що стосується залучення капіталу, то у нашому “легкому” майнінговому бізнесі масштабне фінансування не потрібно — достатньо існуючих кредитних механізмів. Але для розвитку енергетичних і AI проектів ми плануємо залучати інвестиції через ринок. Ми вже готуємося до цього і виберемо оптимальні способи фінансування, орієнтуючись на інтереси компанії та акціонерів.

Q7: Чому деякі DAT компанії зазнають труднощів, mNAV тримається нижче 1? Як Cango балансуватиме ринкову вартість і цінність BTC? Як підвищити стійкість до ризиків?

A: На мою думку, головна причина — у тому, що деякі DAT компанії не зосереджені на внутрішній цінності. Вони просто імітують тренди, не мають реальних бізнес-активів і не створюють довгострокової цінності.

На відміну від них, Cango — це “запасна компанія” у сфері криптовалют, яка виробляє BTC і зберігає його у власних резервних фондах.

Наші переваги — ефективне використання обчислювальної потужності, оптимізація витрат і розподіл ресурсів. Зі збільшенням виробництва BTC наша ринкова вартість буде поступово відповідати внутрішнім активам.

Щодо балансування ринкової капіталізації і цінності резервів, ми зосереджені на “зберіганні і утриманні” BTC, підвищуючи ефективність інфраструктури, забезпечуючи стабільний дохід і контроль за ринковими очікуваннями.

Ми віримо, що BTC — це “цифрове золото”, яке має довгострокову цінність. На даний момент ми не плануємо активного управління резервами.

Що стосується підвищення стійкості до ризиків, ми твердо віримо у властивості BTC як “цифрового золота”, його стабільність і довгостроковий потенціал. Інші криптовалюти або золотовалютні резерви наразі не є нашим пріоритетом. У майбутньому, можливо, ми розглянемо додаткові інструменти для підсилення фінансової стабільності, але наразі — ні.

З бізнес-логіки, BTC — найкращий ціновий орієнтир для нас. Ми впевнені, що він принесе стабільний дохід і закладе основу для подальшого розвитку у сферах енергетики та AI HPC.

Q8: Що цікавого сталося за рік трансформації?

A: З особистого досвіду, найцікавіше — це те, що колишні колеги з автомобільної сфери почали цікавитися криптовалютами і дізнаватися про наші нові проекти. Це — перехрестя традиційної і криптоіндустрії, яке відкриває нові можливості для обох.

Ми помітили, що у криптоіндустрії існує певний “внутрішній” і “зовнішній” погляд, і вони часто різняться.

Довгий час криптоіндустрія була закритою і ізольованою, але насправді між TradFi (традиційними фінансами) і DeFi (децентралізованими фінансами) немає природних бар’єрів — це швидше питання взаєморозуміння.

Нашу цінність як компанії у тому, що ми маємо досвід і у традиційній сфері, і у крипто, і можемо бути мостом між цими світами. Ми відкриваємо інформацію і для традиційних гравців, і для криптоіндустрії, сприяючи їхній інтеграції.

Майбутнє — у поєднанні TradFi і DeFi, і ця інтеграція — позитивна тенденція. Важливо зруйнувати уявний “Берлінський мур” між цими сферами і сприяти їхній гармонійній взаємодії.