Чому справжній мейкер грошей TSMC тільки що змінив ( і що це означає )

TSMC перетворилася з чіпового заводу, про який ніхто не дбав, на улюбленця трильйонів доларів за 3 роки. Але ось сюжетний поворот: історія доходів набагато цікавіша за гучні заяви.

Бум ШІ вкрали увагу

Так, всі говорять про чіпи штучного інтелекту. І так, високопродуктивні обчислення тепер становлять 57% доходу TSMC за третій квартал. Але це не вся картина.

У 2021 році найбільший джерело доходу TSMC не були процесори для дата-центрів — це були смартфони. Потім настала інфляція, люди перестали оновлювати свої iPhone, і раптом сегмент смартфонів впав з першого місця до статусу другого плану.

Але зверніть увагу на це: в 3 кварталі 2024 року смартфони повернулися до 30% доходу. Чому? Успіх iPhone 17. Apple самостійно внесла 24% від загального доходу TSMC за 2024 рік і тільки що оголосила про рекордні квартальні earnings ($102.5B, +8% у порівнянні з минулим роком).

Числа, які мають значення

Результати Q3 говорять самі за себе:

• Доход: $33.1B (+41% в річному обчисленні, +10% в порівнянні з попереднім кварталом)
• EPS: $2.92 (+39% рік до року)
• Оцінка: Трейдинг на 30x P/E—насправді дешевше, ніж 31x S&P 500

Ось у чому справа

TSMC не є одноразовим успіхом, що їде на хвилі ШІ. У нього одночасно працює кілька джерел доходу — розбудова інфраструктури ШІ, відновлення смартфонів, стабілізація традиційного бізнесу. Це справді рідкісна комбінація.

Проте ринок все ще оцінює це з дисконтом. Зробіть власні висновки.