#美股2026展望 10月那场会议的纪要一出, Федеральна резервна система (ФРС)内部的裂痕彻底暴露了。12月还降不降息？这个问题现在成了烫手山芋。

Фрази в протоколі дуже тонкі: "Багато учасників" вважають, що в решті часу цього року краще не змінювати процентні ставки, а зберігати поточний стан є більш надійним. Але "кілька учасників" також сказали, що, якщо економічні дані не підведуть, зниження ставок ще раз у грудні виглядає цілком доцільно. Такі коливання в заявах безпосередньо зменшили ринкові очікування — дані Чиказької товарної біржі показують, що наразі трейдери оцінюють ймовірність зниження ставок у грудні лише близько 30%.

Суть розбіжностей? Питання старе як світ: інфляція і зайнятість, за чим наразі слід стежити в першу чергу. Яструби стурбовані тим, що темпи зниження інфляції застопорилися, тому подальше зменшення обсягу грошей може призвести до підвищення цін; в той час як голуби зосереджені на сигналах про ослаблення ринку праці і вважають, що не можна залишати це без уваги. Ще гірше те, що під час зупинки роботи уряду відсутні ключові дані, і рішення приймаються фактично наосліп. Метафора Пауелла була досить влучною: "Їздити в тумані", кожен натиск на педаль газу має бути особливо обережним.

Все ж є певний базовий консенсус — протокол показує, що "майже всі" погоджуються з тим, щоб зупинити скорочення балансу 1 грудня. Зараз видно, що яструбині голоси явно переважають, питання про зниження процентних ставок у грудні під великим сумнівом. Проте, як все розвиватиметься в кінцевому підсумку, ще належить подивитися на наступні економічні дані.