Не так давно я побачив одну думку, від якої сміявся до сліз.

Біткойн впав, і хтось наважується говорити, що "Америка перевірила 120 тисяч BTC, централізація остаточно закінчена"? Брате, ти цей сценарій знайшов десять років тому?

Якщо дійсно дотримуватися цієї логіки, біткоїн вже давно мав би зникнути в рік падіння «Шовкового шляху». Уряд Німеччини продавав, Міністерство юстиції США проводило аукціони, правоохоронні органи Великобританії конфісковували... Чи справді це коли-небудь заважало біткоїну продовжувати зростати? Навіть внутрішні підступи колишніх керівників певної біржі не зупинили цей ринок. Тож не використовуйте більше виправдання "чорна економіка не може відмити гроші", це не має жодного відношення до суті галузі.

Цей раунд обвалу? Якщо сказати прямо, то це чотири слова: виснаження купівельного попиту.

Подивись на книгу замовлень, і ти зрозумієш — замовлення виглядають так, ніби це аркуш A4, це точно криза ліквідності в доларах. Яка ситуація зараз? Навіть такі гіганти, як Meta та Amazon, які є коровами, що дають молоко, почали випускати облігації для фінансування розробок в AI. Ти ж не бачив такого три роки, так? Що це означає? Це означає, що навіть їхній власний грошовий потік ледве витримує темпи витрат. Коли у гігантів не вистачає грошей, на чому можуть розраховувати роздрібні інвестори?

Давайте знову подивимось, звідки виходить тиск продажу — це біткоїн ETF, особливо деякі великі фондові продукти. Капітал постійно чисто виходить, установи починають викуповувати частки, а керуючі фондами змушені пасивно продавати спот. ETF — це справжній двосічний меч: під час бичачого ринку він є прискорювачем, а під час ведмежого ринку стає насосом для відкачування.

Ще хтось уперто говорить, що "біткоїн є активом безпеки"? Прокиньтеся. Справжніми активами безпеки є ті речі, в які гроші шалено вриваються в часи паніки — золото, державні облігації США саме такі. Біткоїн? Він по суті є резервуаром ліквідності долара. Коли води багато, ціна природно зростає, коли воду витягують, ціна неминуче падає, все так просто і грубо.

Якщо ти не віриш, подумай: якщо справді є мільйонер, який ставить ордер на покупку 10 тисяч монет за ціною 100 тисяч доларів, то який короткий продавець наважиться знищити ринок? В кінцевому підсумку, справа не в тому, що "чорний ринок не може відмити гроші", а в тому, що гроші на ринку дійсно закінчилися.

Коли технологічні гіганти починають отримувати фінансування через випуск облігацій, а ETF починають відтягувати кошти, не запитуйте, куди поділася бичача тенденція — спочатку запитайте, чи залишилися гроші на ринку.

(Передайте цим друзям, які досі звинувачують "регуляторний тиск на чорну справу", їм варто прокинутися.)