Шанхайське оновлення Ethereum розблоковано: чому 17 мільйонів застейканого ETH нарешті отримали свободу

12 квітня 2023 — Ethereum щойно кардинально змінив правила стейкінгу. Після майже 3 років заморозки валідатори нарешті можуть розстейкувати свій ETH. Ось що справді важливо.

Суть: Чому це має значення

З грудня 2020 року, коли запустився Beacon Chain, понад 550 000 валідаторів тримали 17 мільйонів ETH (~$28 млрд за піковими цінами). Вони не могли їх чіпати. Жодної монети. Це як віддати гроші банку без дати можливого зняття.

Оновлення Shanghai/Capella це змінює. Валідатори тепер можуть вивести застейканий ETH та накопичені нагороди. Все просто.

Що відбувається на блокчейні?

Технічна частина (простими словами):

• Beacon Chain отримує оновлення Capella одночасно з форком Shanghai на основній мережі
• Валідатори встановлюють “credentials для виводу” — по суті, дозвіл на переміщення монет
• Два шляхи виходу:
  • Частковий вивід: Забрати нагороди, зароблені за 2+ роки (миттєвий доступ)
  • Повний вихід: Розстейкати всі 32 ETH, але ви залишаєте гру валідаторів

Уявіть, що ви нарешті можете отримати свою зарплату після 3-річного контракту.

Головне питання: Чи дійсно валідатори підуть?

Ось де стає цікаво. Більшість аналітиків вважає, що ні.

Чому? Тому що:

• Прибутковість стейкінгу ETH досі висока (4-5% APY)
• Ethereum домінує в DeFi — валідатори зацікавлені в безпеці протоколу
• Розстейкінг — односторонній процес; повторний стейкінг потребує газу

Але — є ризик. Якщо навіть 10% застейканого ETH потрапить на ринок:

• Шок пропозиції: 1,7 млн ETH на біржах
• Накопичені винагороди: 1+ млн ETH у невиведених нагородах можуть бути одразу продані
• Тиск на ціну: Реальний ризик продажу в тижні після оновлення

OrBit Markets відзначає: Shanghai по-іншому впливає на криву попиту/пропозиції, ніж The Merge (яке було суто технічним). Це має наслідки для гаманців.

Контекст дорожньої карти: Куди насправді йде Ethereum

Фаза 0 (✅ Виконано): Beacon Chain — впроваджено PoS
Фаза 1 (✅ Виконано): The Merge — скасовано майнінг, зекономлено 99,95% енергії
Фаза 2 (Очікується): Шардінг — горизонтальне масштабування даних, справжнє збільшення пропускної здатності

Shanghai — це міст. Не кінцева мета, а необхідна інфраструктура.

Коли з’явиться шардінг, Ethereum зможе обробляти рішення другого рівня з на порядок більшою кількістю транзакцій без задушливих газових комісій на базовому рівні.

Справжні переваги Shanghai

1. Зниження gas для Layer 2: EIP-4844 (відкладено до майбутнього оновлення) революціонізує це, але Shanghai закладає основу
2. Гнучкість розстейкінгу: Валідатори більше не бояться безстрокового блокування → більше учасників у довгостроковій перспективі
3. Підготовка до децентралізації: Зниження вимог до обладнання → будь-хто може стати валідатором → сильніша мережа

Вплив на ціну: Кришталева куля (Хмарно)

Короткостроково (тижні навколо оновлення):

• Ймовірний сплеск волатильності
• Можливий тиск на продаж через розблокування нагород
• Ринок може “апати” до/після оновлення на хвилі ажіотажу

Довгостроково (місяці+):

• Якщо стейкінг тримається — бичачий сигнал (довіра до протоколу)
• Якщо масовий розстейкінг — ведмежий тиск
• Ключова метрика: стейкінг-співвідношення (% всього ETH у стейкінгу)

Зараз ~11-12% застейкано. У більшості інших PoS-мереж — понад 50%. Є потенціал для зростання, якщо довіра збережеться.

Що далі після Shanghai?

EIP-4844 — справжня революція: зменшить комісії L2 у 10-100 разів. Відкладено з Shanghai, але скоро буде.

Потім настане шардінг. Тоді Ethereum перестане бути “Ethereum з проблемами масштабування” і стане “дійсно нескінченно масштабованим”.

Shanghai? Це нецікаве оновлення інфраструктури. Але воно необхідне.