За повідомленням CoinDesk, керівник досліджень компанії з управління криптоактивами CoinShares Джеймс Баттерфілл у звіті заявив, що бульбашка навколо компаній із резервами цифрових активів (DAT) фактично луснула. Улітку 2025 року частина компаній, які раніше торгувалися за ціною у 3–10 разів вищою за їхню чисту вартість активів за ринковою капіталізацією (mNAV), наразі впали до приблизно 1 разу чи навіть нижче. Така торгова модель, що розглядала токенні резерви як рушійну силу зростання, пережила різке коригування.

Подальший розвиток ситуації залежить від поведінки ринку: або зниження цін призведе до хаотичного розпродажу, або компанії збережуть позиції й чекатимуть на відновлення. Баттерфілл схиляється до другого варіанту, посилаючись на покращення макроекономічного середовища і можливе зниження процентної ставки у грудні, що підтримає криптовалюти. Він також наголошує, що більшою проблемою є структурні питання. Раніше низка компаній накопичували надмірно великі резерви на відкритому ринку, не створюючи при цьому сталого бізнесу, що призвело до втрати довіри.

Наразі інвестори все менше готові миритися з розмиванням акціонерного капіталу та надмірною концентрацією в одному активі за відсутності реального операційного доходу. Вже помітно, що сильніші компанії впроваджують біткоїн у свої суворі стратегії управління резервами та валютними ризиками, що свідчить про здоровіший розвиток галузі.