Останнім часом на ринку точиться дискусія, яка стає все гарячішою: чи не працює класична теорія Bitcoin про «чотирирічний цикл халвінгу»?

Переглядаючи останні заяви різних впливових осіб, я знайшов цікаве явище — від Волл-стріт до провідних гравців криптокола, думки дивовижно послідовні.

Майкл Сейлор з MicroStrategy прямо сказав: «Циклу немає, є лише безперервне поглинання активів.» На його думку, біткоїн — це цифрове золото, і оскільки це золото, його використовують для фермерства, а не для спекуляцій.

Чанпен Чжао (CZ) сказав більш евфемізмично: «Історія римується, але не просто повторюється.» Він вважає, що обсяг інституційних фондів, які приносять ETF, повністю змінив структуру ринку. Візьмемо діаграму свічок останніх трьох половинок, щоб передбачити майбутнє? Тобто вирізати човен, щоб попросити меч.

Кеті Вуд з ARK також зазначила: вхід у інституцію зробить падіння неглибоким. Вона вважає, що «дно» цього циклу могло бути завершено давно, оскільки структура учасників ринку змінилася.

Дослідницька команда Grayscale більш оптимістична, визначаючи 30% відкат як «трамплін», вважаючи, що поточне падіння — це просто звичайна корекція посеред бичачого ринку, а не сигнал завершення циклу.

Засновник BitMEX Артур Гейс висловився більш прямо: «Як тільки вмикається друкарська машина для грошей, періодіологія мертва. Він вважає, що основною рушійною силою нинішнього злету і падіння біткоїна є ліквідна політика Федеральної резервної системи та центральних банків, а взаємозв'язок із халвінгом ставав дедалі слабшим.

Рауль Пал з Real Vision має більш макроскопічний погляд, розглядаючи цей раунд як «структурний бичачий ринок понад 5 років», фактично результат поєднання глобальних боргових циклів і темпів впровадження технологій, а не простого чотирирічного циклу.

Щодо інвестиційного банкінгу, і Bernstein, і VanEck у своїх звітах зазначали, що «попит ще не задоволений», і інституційні закупівлі лише почали виходити, що призведе до тривалого, нетипового супербичачого ринку.

Генеральний директор CryptoQuant Кі Йон Джу надав свідчення на основі даних блокчейну: чіпи надходять від роздрібних інвесторів до довгострокових установ. Він сказав, що стара циклічна модель була побудована на поведінці роздрібних інвесторів, але тепер, коли основна ринкова сила замінена, ця модель, звісно, зазнає невдачі.

Чесно кажучи, ці погляди не обов'язково є правильними, але принаймні одне сказано: ринок дійсно змінюється. Простий цикл «половина-бичок-топ-ведмежий ринок» у минулому, можливо, справді потребує оновлення когнітивної системи.