#BitcoinDropsBelowKeyPriceLevel

5 причин, чому Bitcoin впав до $85 000 і чому можливе подальше зниження
Bitcoin опустився до рівня $85 000 15 грудня, продовжуючи свою недавню тенденцію до зниження на тлі глобальних макроекономічних ризиків, розгортання левериджу та тонкої ліквідності. Це падіння стерло понад $100 мільярдів з загальної ринкової капіталізації криптовалют всього за кілька днів, піднявши питання, чи завершився вже розпродаж.
Хоча жоден один каталізатор не спричинив цей рух, п’ять взаємопов’язаних сил тиснули на Bitcoin і можуть зберігати тиск на ціни у короткостроковій перспективі.
Страх підвищення ставки Банку Японії спричинив глобальне зниження ризиків
Найбільшим макроекономічним драйвером стала Японія. Ринки реагували на очікуване підвищення ставки Банку Японії, яке відбудеться цього тижня, що підвищить японські політичні ставки до рівнів, невидимих десятиліттями.
Навіть незначне підвищення має значення, оскільки Японія давно підтримує глобальні ринки ризиків через carry trade з ієною.
Багато років інвестори позичали дешеву ієну для купівлі активів з високим ризиком, таких як акції та криптовалюти. З підвищенням японських ставок ця стратегія розгортається. Інвестори продають ризикові активи, щоб погасити зобов’язання у ієнах.
Bitcoin гостро реагував на попередні підвищення ставок BOJ. За останні три випадки BTC знижувався на 20% — 30% у тижні після. Трейдери почали закладатися на цю історичну закономірність ще до рішення, що сприяло зниженню Bitcoin заздалегідь.
Дані по економіці США знову вводять у невизначеність політики
Одночасно трейдери зменшили ризики перед щільним графіком макроекономічних даних США, включаючи інфляцію та показники ринку праці.
Федеральна резервна система нещодавно знизила ставки, але чиновники висловлювали обережність щодо темпів майбутнього пом’якшення. Ця невизначеність важлива для Bitcoin, який все більше торгується як макроактив, чутливий до ліквідності, а не як окрема хедж-інструмент.
З урахуванням того, що інфляція все ще перевищує цільовий рівень, а дані по роботі очікувано послаблюються, ринки важко оцінювали наступний крок ФРС. Це призвело до зменшення спекулятивного попиту і змусило короткострокових трейдерів утриматися.
В результаті Bitcoin втратив імпульс саме тоді, коли наближався до ключових технічних рівнів.
Ліквідація важкого левериджу прискорила падіння
Коли Bitcoin опустився нижче $90 000, почався примусовий продаж.
Більше $200 мільйонів у лонгових позиціях з левериджем було ліквідовано за кілька годин, згідно з даними деривативів. Лонгові трейдери масово входили у бичачі ставки після зниження ставки ФРС на початку місяця.
Коли ціни почали падати, механізми ліквідації автоматично продавали Bitcoin, щоб покрити збитки. Це продавання ще більше знизило ціни, викликавши додаткові ліквідації у зворотному зв’язку.
Цей механічний ефект пояснює, чому рух був швидким і різким, а не поступовим.
Часовий фактор розпродажу погіршив ситуацію.
Bitcoin зламався під час слабких вихідних торгів, коли ліквідність зазвичай нижча, а книги ордерів — мілкі. У таких умовах навіть невеликі продажі можуть агресивно рухати ціни.
Великі власники та відділи деривативів зменшили експозицію у низькій ліквідності, посилюючи волатильність. Ця динаміка допомогла витягнути Bitcoin із діапазону нижче $90 000 до $85 000 за короткий час.
Вихідні зломи часто виглядають драматично, навіть коли загальні фундаментальні показники залишаються незмінними.
Стрес у структурі ринку посилили значні продажі від Wintermute, одного з найбільших маркет-мейкерів у криптоіндустрії.
Під час розпродажу дані на блокчейні та ринку показали, що Wintermute продав значну кількість Bitcoin — оцінювану понад $1.5 мільярдів — через централізовані біржі. Компанія нібито продавала BTC для балансування ризиків і покриття зобов’язань після недавньої волатильності та збитків на ринках деривативів.
Оскільки Wintermute забезпечує ліквідність як на спотових, так і на деривативних ринках, її продажі мали значний вплив.
Час продажів також був важливим. Діяльність Wintermute відбувалася під час низької ліквідності, що посилило зниження і прискорило падіння Bitcoin до $85 000.
Що далі?
Подальше падіння Bitcoin тепер залежить від макроекономічних факторів, а не від новин у криптоіндустрії.