Біткоїн послаблює позиції, незважаючи на підтримку інституцій, випробовуючи переконання інвесторів

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Bitcoin Weakens Despite Institutional Support, Testing Investor Conviction Оригінальне посилання: https://coindoo.com/bitcoin-weakens-despite-institutional-support-testing-investor-conviction/ Останній спад Bitcoin викликає тривогу на ринках не через його розмір, а через його контекст. Актив ослаблюється в умовах, які за історичними стандартами мали б бути підтримкою.

Не сталося жодної великої збої біржі, жодного регуляторного тиску і жодної раптової втрати доступу інституцій. Однак імпульс ціни швидко зник, і Bitcoin опустився значно нижче за свій жовтневий максимум, змушуючи інвесторів переоцінювати короткострокові очікування.

Ключові висновки:

• Bitcoin падає без великого скандалу або системної несправності, що робить поточний падіння незвичайним за історичними стандартами.
• Малий обсяг торгів, відтік ETF та приглушена активність деривативів свідчать про відсутність переконаності, а не панічний продаж.
• Незважаючи на посилення регулювання та доступ інституцій, попит не був достатньо сильним, щоб підтримати ціни біля недавніх максимумів.

Продаж прискорився цього тижня, коли Bitcoin короткочасно знизився більш ніж на 5% за один сеанс, продовжуючи спад за підсумками року приблизно на 7%. Хоча ця динаміка є скромною порівняно з різкими падіннями у попередні медвежі роки, відсутність чіткої причини ускладнює її інтерпретацію.

Ринок, що більше не реагує на позитивні сигнали

За останні два роки ринок криптовалют зазнав помітних змін. Участь інституцій зросла через регульовані продукти, контроль став більш визначеним, а політична риторика у США змістилася у бік підтримки цифрових активів. Bitcoin ETF залучили мільярди доларів раніше цього року, а корпоративні власники продовжували додавати до балансів. За попередніх режимів ринку така комбінація, ймовірно, підтримувала б стабільну цінову силу.

Замість цього Bitcoin різко відступив від свого історичного максимуму понад $126,000, встановленого на початку жовтня. Обсяги торгів залишаються приглушеними, потоки ETF стали негативними, а ринки деривативів демонструють обмежений інтерес до відновлення довгих позицій. Навіть постійні покупки окремих корпоративних власників не змогли зупинити падіння, підкреслюючи, наскільки мало додаткового попиту входить на ринок за поточних цін.

За словами аналітиків ринку, відсутність подальших покупок здивувала багатьох інвесторів, які очікували сильну підтримку з урахуванням уже наявних сприятливих факторів.

Мала участь замінює панічний падіння

На відміну від попередніх падінь, поточний рух вниз не був викликаний лише страхом або примусовим ліквідацією. Хоча хвиля використаних позицій була очищена раніше у жовтні, що зняло приблизно $19 мільярдів доларів у експозиції, кредитне плече з того часу не відновилося суттєво. Рівні фінансування залишаються приглушеними, а ринки опціонів оцінюють обережність, а не агресивний потенціал зростання.

Це спричинило повільне, поступове падіння, а не різке падіння у стані капітуляції. Учасники ринку здається, готові зменшити експозицію, але вагаються знову входити, створюючи вакуум, у якому ціни повільно знижуються у пошуках попиту.

Відсутність кореляції з ринками акцій посилює тривогу

Ще одна помітна особливість поточного стану — розходження Bitcoin із традиційними ризиковими активами. Американські акції продовжують показувати сильні результати, з основними індексами, що досягають рекордних максимумів, а технологічні акції ведуть зростання. Bitcoin, який часто рухався у тандемі з високоростовими акціями, не бере участі.

Це розходження свідчить про те, що тепер домінують фактори, специфічні для криптовалют, і що ширший апетит до ризику сам по собі вже недостатній для підняття Bitcoin. Для деяких інвесторів це ставить питання про те, як Bitcoin слід позиціонувати у диверсифікованих портфелях під час періодів економічної стабільності.

Тиск продажу від довгострокових власників

Додатковий тиск створює розподіл активів від старших власників. Довгострокові “кити”, багато з яких накопичували Bitcoin за набагато нижчими цінами, продають у періоди зростання, обмежуючи здатність ринку поглинати пропозицію. Хоча така поведінка не є незвичайною після значного ралі, вона стає більш впливовою, коли нові покупці відсутні.

Спостерігачі ринку зазначають, що хоча сектор досяг багато своїх цілей у регулюванні та інституційній сфері, цінова динаміка не підтверджує ці здобутки, що підсилює обережний прогноз на короткострокову перспективу.

Інший тип щорічної падіння

Якщо Bitcoin завершить рік у негативній зоні, це стане лише четвертим щорічним падінням у його історії. На відміну від попередніх років падіння, цей не буде визначатися кризою або падінням. Замість цього, він відобразить ринок, що бореться з повільнішою ротацією капіталу, зменшенням спекулятивного кредитного плеча та вищими стандартами переконаності.

Поки що Bitcoin, здається, адаптується до більш зрілої фази, коли позитивні наративи самі по собі вже недостатні для підтримки ціни. Поки участь і попит не повернуться у вимірюваний спосіб, ринок може залишатися під тиском, навіть без явних негативних новин.