Поточний рекорд срібла: що історія відкриває про найвищу ціну на ринку

Срібло знову привертає увагу інвесторів як безпечний актив, а його останні рухи викликають нові дискусії щодо того, куди може рухатися цей білий метал далі. Але перед тим, як дивитися вперед, розуміння історії цін на срібло — особливо його найвищої ціни в історії — дає важливий контекст для учасників ринку. Максимальна ціна срібла за всю історію становить US$49.95 за унцію, досягнута 17 січня 1980 року під час відомого ринкового епізоду, пов’язаного з спробою братів Хант монополізувати ринок. Їхня агресивна накопичення фізичного металу та ф’ючерсних контрактів у підсумку обернулася катастрофічно 27 березня 1980 року, день, який отримав назву «Четвер срібла», коли метал обвалився до US$10.80.

Останній ралі підняло ціну срібла понад 12 років

Переносимося до 2024 року, і срібло продемонструвало вражаюче відновлення. Білий метал почав рік скромно, але набрав темпу в березні, коли зросли очікування щодо зниження ставок Федеральною резервною системою. Це зростання прискорилося драматично: у травні срібло прорвалося психологічно важливий рівень US$30 і досягло 12-річного максимуму в US$32.33 20 травня. Хоча метал відступив у літні місяці, досягнувши US$26.64 в серпні, у четвертому кварталі він різко повернувся в зростання.

До 21 жовтня срібло піднялося до US$34.20 під час внутрішньоденного торгів, що є найвищим рівнем за понад десять років і становить приріст понад 48 відсотків з початку року. Це зростання відображає конвергенцію кількох факторів: невизначеності на американських виборах, геополітичної напруженості на Близькому Сході, очікувань додаткового пом’якшення монетарної політики та зростаючого попиту з сектору відновлюваної енергетики, де срібло відіграє ключову роль у виробництві сонячних панелей.

Як торгують сріблом: розуміння механізмів

Найвищі цінові рухи срібла не відбуваються у вакуумі — вони формуються залежно від того, як метал торгується глобально. Срібло торгується в доларах і центрах за унцію на основних фінансових хабах, таких як Лондон, Нью-Йорк і Гонконг. Лондон домінує у фізичній торгівлі сріблом, тоді як підрозділ NYMEX Нью-Йоркської товарної біржі відповідає за більшу частину паперових операцій через ф’ючерсні контракти.

Інвестори отримують доступ до срібла через кілька каналів: прямі покупки фізичного металу (бруски, монети), ф’ючерсні контракти з використанням левериджу з меншими капітальними вимогами, а також через біржові фонди (ETFs), що відстежують фізичне срібло, срібні ф’ючерси або акції срібних шахт. Кожен метод має свої ризики, нагороди та операційні особливості.

Обмеження пропозиції та динаміка попиту формують ціновий напрямок

Максимальна ціна, яку може досягти срібло, значною мірою залежить від балансу попиту та пропозиції. За даними останнього опитування Інституту срібла, світове виробництво срібла у 2023 році склало 830,5 мільйонів унцій, що на 1 відсоток менше через страйки на шахті Peñasquito компанії Newmont у Мексиці. Прогнозується, що у 2024 році виробництво зменшиться ще на 0,8 відсотка до 823,5 мільйонів унцій, причому зниження у Перу та Китаї компенсує зростання у США та Марокко.

Що стосується попиту, Metals Focus прогнозує зростання на 2 відсотки у 2024 році, причому промислове виробництво очікує досягти рекордних рівнів завдяки прогнозованому зростанню попиту на сонячні панелі на 20 відсотків. Однак це може частково компенсуватися очікуваним скороченням фізичних інвестицій на 13 відсотків. В результаті прогнозується дефіцит пропозиції у 215,3 мільйонів унцій у 2024 році — другий за величиною за два десятиліття, що може підтримати подальше зростання цін.

Історичний контекст: шлях до попередніх максимумів

Після хаотичних 1980-х років наступний значний рубіж для срібла настав у квітні 2011 року, коли метал досяг US$47.94 за унцію, що більш ніж у три рази перевищує середнє значення 2009 року в US$14.67. Тоді сильний інвестиційний попит сприяв цьому ралі. Після піку 2011 року ціни залишалися в діапазоні US$15-20 протягом більшої частини наступного десятиліття, перш ніж почати стабільне зростання в середині 2020 року через невизначеність, пов’язану з пандемією COVID-19.

Період 2020-2024 років ознаменувався проривом срібла через US$26 у серпні 2020 року і знову наближенням до ціни US$30 на початку 2021 року. Весною 2023 року відбулося короткочасне зростання на 30 відсотків вище US$26, хоча метал відступив до US$20.90 до жовтня, а потім знову піднявся через попит на безпечне активи, пов’язаний із конфліктом Ізраїль-Хамас. Заяви Пауелла з ФРС у кінці листопада 2023 року підштовхнули ціну срібла до US$25.48 у тому кварталі.

Питання маніпуляцій цін

Розуміння найвищих цінових рухів срібла також вимагає врахування проблем прозорості ринку. За останнє десятиліття кілька великих банків стикнулися з розслідуваннями щодо маніпуляцій. У 2015 році Deutsche Bank та інші надали докази фальсифікації ставок по сріблу у період з 2007 по 2013 роки, що підірвало довіру до галузі. JPMorgan у 2020 році сплатив US$920 мільйонів доларів для врегулювання федеральних розслідувань щодо маніпуляцій на ринку дорогоцінних металів. Заміна Лондонського фіксингу срібла на LBMA Silver Price у 2014 році була спрямована на підвищення прозорості через ICE Benchmark Administration.

Що далі для срібла?

З урахуванням того, що срібло торгується значно вище за US$30 і прагне до попередніх максимумів, його подальший шлях залежить від того, чи залишаться попит з боку промисловості та інвестицій стабільним, а пропозиція — обмеженою. Чи зможе срібло стабільно перевищити свою найвищу ціну в історії — залишається спекулятивним питанням, але поєднання геополітичної невизначеності, очікувань пом’якшення монетарної політики та підтримки від сектору відновлюваної енергетики створює переконливі підстави для подальшого зростання білого металу у короткостроковій перспективі.