Чому ON Semiconductor заслуговує на увагу серед найкращих компаній напівпровідників для довгострокового зростання

ON Semiconductor виділяється як одна з найбільш переконливих компаній у сфері напівпровідників для спостереження протягом наступного десятиліття, незважаючи на короткострокові ринкові перешкоди, що впливають на ширший сектор чіпів. Диверсифіковані джерела доходів компанії та стратегічне позиціонування у трансформаційних технологіях роблять її важливим кейсом для розуміння еволюції індустрії напівпровідників.

Основи бізнесу та структура доходів

У своїй основі ON Semiconductor виробляє силові напівпровідники, інтелектуальні сенсорні рішення та аналогові змішані сигнали інтегрованих схем, що обслуговують кілька секторів. Розподіл доходів за 2024 рік показує значну вагу автомобільного сегменту: автомобілі складають 55% продажів, промислові застосування — 25%, а решта 20% припадає на споживчу електроніку та нові можливості.

У межах автомобільного сегменту компанія має значний вплив у технології силіконкарбіду (SiC) — критичному компоненті в силових агрегатах електромобілів. Крім того, вона бере участь у інфраструктурі зарядки EV, системах промислової автоматизації, застосуваннях машинного зору та розумних інфраструктурних рішеннях. Промисловий портфель виграє від участі у фабричній автоматизації та нових технологіях розумних будівель.

“Інші” джерела доходів охоплюють участь у розвитку AI та інфраструктури дата-центрів, де ON Semiconductor виступає виробничим партнером для платформ наступного покоління, запланованих до впровадження у 2027 році.

Ближньострокові точки тиску

Індустрія напівпровідників наразі стикається з двома головними перешкодами, що безпосередньо впливають на короткострокову діяльність ON Semiconductor. Індекс інвестицій у електромобілів сповільнився через підвищення відсоткових ставок, що обмежує купівельну спроможність споживачів у сегменті автомобілів, одночасно тиснучи на автопідприємства, які продовжують працювати з збитками у виробництві EV.

Одночасно, ширший промисловий сектор переживає циклічне уповільнення. Ці попитні тиски проявилися у тенденціях сповільнення продажів, що простежуються з кінця 2023 року. Злиття цих факторів створює тимчасові, але вимірювані виклики для зростання доходів.

Довгострокова інвестиційна теза

Однак, середньо- та довгострокова перспектива розповідає зовсім іншу історію. Електромобілі є структурною опорою зростання автомобільної індустрії на наступне десятиліття. Головні автопроизводителі, включаючи Ford Motor Company та інші, зобов’язалися інвестувати мільярди доларів у капітальні витрати для забезпечення частки на ринку EV, що свідчить про те, що короткострокова слабкість відображає циклічність, а не фундаментальне зниження попиту.

Аналогічно, розширення дата-центрів залишається секулярним трендом, що підтримує глобальну технологічну інфраструктуру. Впровадження автоматизації у промисловості продовжує прискорюватися у всьому світі, незважаючи на поточну слабкість. Ці секулярні сприятливі фактори свідчать, що тиски на доходи ON Semiconductor є тимчасовими.

Оцінка та рамки ризиків і винагороди

Зараз компанія торгується приблизно за 14-кратним співвідношенням вільного грошового потоку за 2025 рік за консенсус-прогнозами, що відображає значну обережність у оцінці. Це цінове рівень створює подушку для короткострокових недоотримань прибутку, зберігаючи значний потенціал зростання у сценаріях відновлення.

Для інвесторів із горизонтом понад десятиліття і здатністю витримувати циклічну волатильність, ризик-до-вознаграждення виглядає конструктивним. Вразливість компанії до трансформаційних технологічних трендів — електрифікації, модернізації промисловості та AI-орієнтованої обчислювальної інфраструктури — позиціонує її серед найкращих компаній у сфері напівпровідників, які, ймовірно, отримають вигоду від структурних сприятливих факторів, що триватимуть у період з 2025 по 2035 роки.