Ринок все ще мріє про зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС), але один гучний крик яструба розбив цю ілюзію. Це не просто чутки, а справжнє відображення сучасної американської економіки, де інфляція та стійкість існують поруч, а також зовнішній прояв внутрішньої боротьби за владу у Федеральній резервній системі (ФРС).

Ця хвиля птаха примусила переосмислити політику Федеральної резервної системи (ФРС). Дійсно, у чому проблема? Все ще та стара проблема — "липкість" інфляції.

На поверхні інфляція в США зменшується, але не дайте себе обманути ілюзією. Ціни на енергію впали, ланцюги постачання стали більш безперебійними — це лише зовнішні ознаки. Справжнім вузьким місцем є базова інфляція, особливо базова інфляція послуг. Дані говорять самі за себе: у першій половині цього року базова інфляція PCE в США залишалася на рівні понад 3,5%, тоді як цільова ФРС становить лише 2%, і різниця тут суттєва.

Ціни на житло та медичні послуги схожі на "незламних" квартиронаймачів, їх просто не можна знизити. Чому? Це питання структури ринку праці. Рівень безробіття всього 3,8%, робочої сили справді не вистачає, зарплати повинні підвищуватися. Якщо зарплата зростає, ціни також ростуть, а якщо ціни зростають, працівники знову вимагають підвищення зарплати — цей цикл, якщо він почнеться, вже не зупиниться. На даний момент темпи зростання зарплат все ще підтримуються на рівні понад 4%.

Що це означає для трейдерів? Федеральна резервна система (ФРС) може не бути такою спішною знижувати процентні ставки. Ліквідність на ринку криптовалют потрібно буде переоцінити через прилипання процентних ставок. У короткостроковій перспективі слід остерігатися шоків з боку політики.