Останні економічні дані принесли чимало сюрпризів. Третій квартал США виявився несподівано сильним — річний темп зростання ВВП досяг 4,3%, що значно перевищує ринкові очікування. Водночас, дані про інфляцію з весняних 2,1% піднялися до 2,8%, зростання варто звернути увагу.

Чому ці дані важливі? Тому що вони безпосередньо відображають стан економіки і можуть впливати на рішення Федеральної резервної системи. Протягом більшої частини цього року точилися суперечки про те, чи повинна Федеральна резервна система більш активно знижувати процентні ставки. Тоді цільовий діапазон процентної ставки федеральних фондів становив від 4,25% до 4,5%, і чимало голосів вимагали зниження до 1% або навіть нижче.

Але з останніх даних видно, що навіть при збереженні відносно високих процентних ставок економіка все ще залишається стійкою. Це викликає цікаве питання: що станеться, якщо дійсно різко знизити процентні ставки?

Теоретично, надмірне зниження процентних ставок може легко викликати сплеск інфляції — ми вже спостерігаємо зростання від 2,1% до 2,8%. Як тільки інфляція вийде з-під контролю, ймовірність того, що Федеральна резервна система буде змушена знову підвищити ставки, суттєво зросте. Такий цикл не лише підвищить довгострокові процентні ставки та витрати на іпотеку, але й може призвести до ризику стагфляції після економічного перегріву. Для груп, які залежать від фіксованого доходу, таких як пенсіонери, може повторитися жахіття інфляції 70-х років, наслідки якого важко уявити.

Цього місяця Федеральна резервна система дійсно розпочала зниження процентних ставок, і це рішення в певній мірі відображає політичний та економічний тиск з усіх боків. На щастя, незалежність Федеральної резервної системи в основному збереглася, що дозволило уникнути повного контролю. Як будуть розвиватися процентні політики в майбутньому, в значній мірі залежить від того, чи зможе інфляція стабілізуватися в розумних межах. Для трейдерів кожна зміна в цьому процесі заслуговує на пильну увагу.