2025 рік: перспективи авіаційних акцій у високому попиті. П’ять провідних авіакомпаній, які варто стежити. Чи варто купувати Evergreen / Delta / Ryanair — хто з них більш вартий уваги?

Авіаційна галузь відновлюється: чому зараз інвестувати в авіакорпорації?

Після збитків у 1400 мільярдів доларів під час пандемії, світова авіаційна галузь з 2023 року офіційно повертається до прибутковості, вступаючи у цикл відновлення. За прогнозами Міжнародної асоціації повітряного транспорту (IATA), у 2025 році кількість пасажирів авіаційних перевезень у світі вперше перевищить рівень до пандемії, а до 2040 року попит на авіаційні подорожі, ймовірно, подвоїться, з 4 до 8 мільярдів пасажирів, з середньорічним зростанням 3.4%.

Це не лише привертає увагу традиційних інвесторів, а й змінює ставлення навіть у тих, хто зазвичай обережний, — Білл Гейтс, наприклад, раніше був стриманим щодо авіакорпорацій, але тепер також проявляє інтерес. В останні роки Berkshire Hathaway активно інвестує у три найбільші американські авіакомпанії (Delta, United, American Airlines), а провідні інституційні гравці на Уолл-стріт мають позитивний погляд: Morgan Stanley підвищив рекомендацію для American Airlines з “нейтральної” до “перекупленої”, прогнозуючи зростання цін акцій більш ніж на 35%.

Чому перспективи авіакорпорацій виглядають обнадійливо? Три ключові драйвери

1. Відновлення економіки сприяє зростанню попиту на подорожі
Глобальний економічний ріст безпосередньо впливає на рівень доходів і витрат на туризм. Після пандемії споживачі активніше планують поїздки, бізнес-туризм поступово відновлюється, а структура доходів авіакомпаній покращується.

2. Низькі ціни на нафту знижують операційні витрати
Витрати на паливо — найбільша стаття витрат авіакомпаній. Зараз світові ціни на нафту залишаються помірними, що дає галузі можливість отримати додатковий прибуток. Історично, при зниженні цін на нафту авіакомпанії зазвичай знижують ціни на квитки, стимулюючи попит і збільшуючи доходи.

3. Високі ставки фінансування підвищують якість прибутків компаній
Хоча високі відсоткові ставки підвищують вартість залученого капіталу, це змушує компанії підвищувати операційну ефективність і контролювати витрати, що сприяє зміцненню їхньої фінансової позиції.

Як класифікувати авіакорпорації? Державні vs приватні — кожен має свої переваги

Державні авіакомпанії: контролюються урядом або мають призначене керівництво, мають стабільну структуру, ризики менше, підходять для інвесторів, що шукають стабільний дохід. Приклади — EVA Air, China Eastern, China Southern.

Приватні авіакомпанії: керуються приватним капіталом, частіше змінюють власників, але мають більшу гнучкість у реагуванні на ринкові зміни. До таких належать Southwest Airlines, United Airlines, а також Spring Airlines, Juneyao Airlines у Китаї.

Чотири ключові фактори, що впливають на ціну авіакорпорацій

Глобальний економічний цикл — головний фактор. У періоди рецесії споживачі зменшують витрати на необов’язкові поїздки, а у періоди зростання доходів попит зростає.

Тренди цін на нафту — безпосередньо визначають собівартість. При зростанні цін авіакомпанії підвищують ціни на квитки, щоб компенсувати витрати, що може зменшити пасажиропотік; при зниженні — навпаки, стимулює попит.

Зміни у відсоткових ставках — впливають на вартість залученого капіталу. Високі ставки ускладнюють розширення флоту, а низькі — сприяють інвестиціям і зростанню.

Конкуренція та витрати на робочу силу — важливі чинники. Посилення конкуренції, страйки профспілок, нестача пілотів — все це може знижувати прибутковість. Тому керівництво шукає нові шляхи зниження витрат і підвищення доходів.

Три провідні американські авіакомпанії: варто детальніше розглянути

Delta Air Lines — явний лідер у сегменті бізнес-подорожей

Фундаментальні показники: штаб-квартира у Атланті, заснована у 1924 році, понад 1000 напрямків на шести континентах. Відома сильними позиціями у бізнес-сегменті та міжнародних маршрутах, має власну нафтопереробну фабрику для хеджування цін на паливо, що дозволяє контролювати витрати.

Динаміка цін: станом на 13 листопада 2025 року — близько 60.48 доларів США, ринкова капіталізація — 39.49 мільярдів доларів. З початку року зросла на 69.51%, хоча за останній місяць знизилася на 3.86%, але загальна тенденція залишається позитивною. Morgan Stanley рекомендує її як пріоритетний актив.

Інвестиційний профіль: підходить для інвесторів, готових до середніх коливань і що вірять у відновлення економіки, оскільки очікується зростання бізнес-подорожей.

Copa Airlines — найбільший потенціал зростання у Латинській Америці

Фундаментальні дані: лідер регіону, працює під брендами Copa Airlines і AeroRepública, головний хаб — Панама. Зі зростанням урбанізації та доходів у регіоні перспективи авіасполучення дуже хороші.

Показники: у Q2 2025 чистий прибуток — 149 мільйонів доларів, зростання на 25% у порівнянні з минулим роком; EPS — 3.61 долара; готівка та інвестиції — 1.4 мільярда доларів, що становить 39% від доходів за останні 12 місяців. Висока операційна ефективність: пунктуальність — 91.5%, виконання рейсів — 99.8%, собівартість — зменшилася на 4.6% до 8.5 центів за пасажира.

Ринок: станом на 13 листопада — ціна акцій 523 доларів, капіталізація — 5.23 мільярдів доларів, за місяць зросла на 4.28%.

Плюси інвестицій: вигідно з огляду на зростання нових ринків, сильну фінансову позицію, високу стійкість до ризиків.

Ryanair — європейський лідер у сегменті лоукостів

Фундаментальні дані: найбільша у світі група лоукостів, штаб-квартира — Ірландія, бренди — Ryanair, Buzz. Заснована у 1985 році, відома низькими цінами та високою ефективністю. Флот понад 640 літаків, щоденно — близько 3600 рейсів, понад 207 мільйонів пасажирів на рік.

Стратегія розширення: замовила 300 нових Boeing 737, планує до 2034 року збільшити пасажиропотік до 300 мільйонів. Взимку 2025 року додасть 3 літаки у Мілані (інвестиції — 3.1 мільярда доларів), відкриє 5 нових маршрутів і збільшить кількість популярних — на 40. Очікується зростання пасажирів до 19 мільйонів, +4% рік до року.

Цінова динаміка: станом на 13 листопада — 64.61 долара, капіталізація — 34.317 мільярдів доларів, за місяць зросла на 43.91%. Незважаючи на незначне зниження — 0.49%, фундаментальні показники залишаються сильними.

Інвестиційна логіка: економічне відновлення Європи сприяє зростанню попиту, модель лоукостів має високу циклічну стійкість.

Авіакорпорації на тайванському ринку: три компанії з різними особливостями

Evergreen Marine (2618) — лідер із п’ятизірковим рейтингом

Evergreen — один із двох головних авіаперевізників Тайваню, заснований у 1989 році. Має п’ятизірковий рейтинг Skytrax, сучасний флот з Boeing 787 Dreamliner і A350, обслуговує понад 60 міжнародних напрямків. Забезпечує високий рівень сервісу.

Результати роботи: у Q3 2025 — завантаженість — 92.5%, внутрішні рейси — 93.5%, міжнародні — зросли на 28%. Вже запущено рейси з новим Boeing 787 до Брисбена, планується — Ванкувер.

Ринок: станом на 13 листопада — ціна акцій — 37.2 нових тайванських доларів, капіталізація — 1860 мільярдів тайванських доларів, аналітики прогнозують до кінця року — 37.84.

( China Airlines — традиційний лідер із балансом пасажирських і вантажних перевезень

Найстаріша авіакомпанія Тайваню, заснована у 1959 році, входить до альянсу SkyTeam. Має флот із 83 літаків (65 пасажирських, 18 вантажних), щоденно — понад 1400 рейсів.

Фінансові показники: у Q3 2025 — завантаженість — 86.9%, зросла на 4.4 п.п. порівняно з 2019 роком; міжнародні рейси — +13%. Ціна акцій — 28.6 нових тайванських доларів, капіталізація — 1620 мільярдів тайванських доларів.

) Starlux Airlines — новий гравець із швидким зростанням

Новий тайванський авіаперевізник, що з 2020 року швидко розвиває маршрути в Азії та Північній Америці.

Вражаючі дані: у Q3 2025 — завантаженість — 85.9%, внутрішні — 86.3%, міжнародні — +10%. У червні відкрили рейс Тайбей — Каліфорнія (Альтадена), бронювання вже на 80%. На паризькому авіасалоні замовили 10 Airbus A350-1000 для нових напрямків. У квітні запустили рейс Тайбей — Кобе, щоб покрити регіон.

Цінова динаміка: станом на 13 листопада — 42.8 нових тайванських доларів, капіталізація — понад 950 мільярдів тайванських доларів, зростання з початку року — близько 18%. Це один із лідерів зростання у авіаційному секторі.

Виклики та можливості для авіакорпорацій у майбутньому

Неможливо повністю усунути структуру витрат
Паливо, зарплати, технічне обслуговування — головні статті витрат. При зростанні цін на нафту або нестачі кадрів прибутки зменшуються. Це — закономірність циклічної галузі.

Велика заборгованість і капітальні витрати
Більшість авіакомпаній мають високий рівень боргів. У періоди спаду або при підвищенні ставок — фінансовий тиск зростає. Під час пандемії багато компаній змушені були додатково залучати капітал, що спричиняє розмивання частки власників.

Ризики “чорного лебедя”
Геополітичні кризи, погодні катаклізми, проблеми з повітряним простором — непередбачувані зовнішні чинники, що можуть різко знизити кількість рейсів і пасажирів, викликаючи сильні коливання цін.

Проте, ці виклики також відбирають справжніх переможців. Міцні, з гнучкою фінансовою політикою та високою операційною ефективністю компанії здатні отримати додатковий прибуток у період відновлення.

Практичні поради щодо інвестування в авіакорпорації

Враховуйте економічний цикл
Авіакорпорації — циклічний сектор. Найкращий час для входу — коли економіка вже у середині циклу або наприкінці, і ринок очікує покращення. Тоді прибутки зростають, а ціни ще не врахували цього повністю.

Диверсифікуйте портфель за регіонами
Інвестування у різні регіони зменшує ризики, пов’язані з окремими ринками. Американські, тайванські, гонконгські авіакомпанії мають свої особливості, і баланс між ними допомагає знизити ризики і підвищити потенціал доходу.

Обирайте компанії з високим грошовим потоком
Авіаційний бізнес — капіталомісткий, тому важливо мати достатньо готівки для подолання спадів. Враховуйте рівень боргів, резерви та операційний грошовий потік — перевагу надавайте компаніям з високою фінансовою стійкістю.

Звертайте увагу на структуру додаткових доходів
Сучасні авіакомпанії отримують значну частку прибутку не лише з продажу квитків, а й з багажних зборів, апгрейдів, програм лояльності, вантажних перевезень, спільних кредитних карт. Це підвищує їхню стійкість у періоди спаду.

Підсумки щодо перспектив авіакорпорацій: чи варто вкладати у 2025–2026 роках?

Відповідь — з умовами. Глобальний пасажирський трафік перевищить рівень до пандемії, бізнес-туризм відновлюється, зростає попит у нових ринках, ціни на нафту залишаються помірними — усе це вказує на позитивний тренд галузі. Але інвесторам потрібно пам’ятати, що це циклічний сектор, і коливання цін будуть.

Для тих, хто готовий ризикувати помірно і оптимістично дивиться на економіку, зараз — хороший час для входу у авіакорпорації. Головне — обирати компанії з міцною фінансовою базою, високою операційною ефективністю і стабільним грошовим потоком, а також диверсифікувати портфель за регіонами і моделями (повний сервіс проти лоукостів). У довгостроковій перспективі потенціал зростання галузі залишається високим.