Як обчислюється номінальна вартість акції і чому це важливо у вашій біржовій діяльності

Коли ви починаєте у світі трейдингу, одним із понять, яке викликає найбільше плутанини, є розуміння різниці між ціною, за якою котируються акції, та їхньою номінальною вартістю. Обидва терміни здаються синонімами, але насправді вони відображають зовсім різні реальності, які визначають вашу інвестиційну стратегію.

Основи: поділ корпоративного капіталу

Номінальна вартість акції — це результат розбиття статутного капіталу компанії на кілька цінних паперів. Її обчислення просте: берете загальний статутний капітал компанії і ділите його на кількість випущених акцій. Так просто.

Уявімо, що ми створюємо товариство з капіталом у 4 мільйони євро, з наміром випустити 50 000 акцій. Як обчислити номінальну вартість однієї акції у цьому випадку: 4 000 000 € ÷ 50 000 = 800 € за акцію.

Ця операція відображає початкову точку будь-якої вартості. Звідси ринок реагуватиме підвищенням або зниженням ціни залежно від попиту, очікуваної рентабельності, фінансових результатів компанії та безлічі зовнішніх факторів.

Прірва між теорією і реальністю: статутний капітал проти ринкової капіталізації

Тут багато інвесторів губляться. Статутний капітал повідомляє вам про бухгалтерську вартість компанії, тоді як ринкова капіталізація відображає те, скільки ринок готовий заплатити за неї.

Розглянемо практичний приклад: Caixabank. Ця компанія має статутний капітал у 8 060 647 033 євро, розподілений на 8 060 647 033 акцій номіналом по 1 євро. Однак, коли ми дивимося її котирування на біржі, ціна за акцію коливається приблизно навколо 3,291 євро, що дає ринкову капіталізацію приблизно у 26,438 мільярдів євро.

Бачите різницю? Статутний капітал — це лише третина від реальної ринкової капіталізації. Це трапляється тому, що інвестори платять за майбутні очікування, а не лише за поточний статутний капітал.

Методологія обчислення крок за кроком

Як обчислити номінальну вартість акції — це структура, закріплена у статуті компанії:

1. Отримайте статутний капітал компанії (дані, що містяться у торгових реєстрах)
2. Визначте загальну кількість обігових акцій
3. Виконайте ділення: Статутний капітал ÷ Загальна кількість акцій = Номінальна вартість

Цей результат залишатиметься незмінним, якщо компанія не проведе корпоративні операції, такі як збільшення статутного капіталу, зменшення номіналу або злиття, що змінюють структуру емісії.

Приклад цього — Unicaja. Організація провела перше випуск 800 мільйонів акцій з номіналом 1 євро. Потім, через злиття і конверсію конвертованих облігацій (CoCos), вона змінила свою структуру. У більш недавніх операціях вона провела зменшення статутного капіталу, знизивши номінал з 1 євро до 0,25 євро за акцію.

Відрізнення між номінальною, реальною вартістю і ринковою ціною

Хоча номінальна вартість — найфундаментальніше поняття, існують й інші оцінки, які варто знати:

Номінальна вартість: Ґрунтується виключно на статутному капіталі, поділеному на випущені акції.

Реальна вартість: Обчислюється за допомогою чистого активу компанії, який включає не лише статутний капітал, а й накопичені прибутки або збитки за періоди. По суті: Чисті активи ÷ Загальна кількість акцій.

Ринкова або біржова вартість: Це ціна, за якою котирується акція на біржі, визначена попитом і пропозицією. Вона відображає очікування зростання, майбутню рентабельність, макроекономічний контекст і сприйняття ризику. Це саме та вартість, яку ви фактично використовуватимете при операціях через будь-яку інвестиційну платформу.

Наприклад, Tesla на даний момент котирується за зовсім іншою ціною, ніж будь-яке обчислення номінальної вартості, оскільки інвестори оцінюють потенціал зростання компанії у секторі електромобілів.

Гіпотеза ефективних ринків і прірва між ціною і вартістю

Існує фундаментальна теорія у фінансах, відома як Гіпотеза ефективних ринків, яка намагається пояснити, як формуються ціни:

У слабкій формі вона стверджує, що ціна не містить інформації минулого, тому фундаментальний аналіз може допомогти знайти можливості.

У напівсильній формі вона стверджує, що вся публічна інформація вже відображена у поточній ціні. Лише ті, хто має доступ до привілейованої інформації, можуть отримати вигоду на ринку.

У сильній формі — вся інформація (публічна і приватна) вже врахована у котируваннях, що робить будь-який аналіз безглуздим.

Однак історія доводить, що ринки мають реальні неефективності. Інвестори, такі як Ворен Баффет або Пітер Лінч, заробляли статки саме через ідентифікацію активів, ціна яких не відображала їхню справжню вартість. Як правильно зауважив Кеведо: “Лише дурень плутає вартість і ціну”.

Частки проти акцій: чи змінюється обчислення?

Методологія обчислення ідентична, з однією концептуальною різницею. Акції належать акціонерним товариствам із відкритим капіталом, тоді як частки — товариствам із обмеженою відповідальністю із закритим капіталом. У обох випадках як обчислити номінальну вартість акції (або частки) — це та сама формула: статутний капітал, поділений на кількість цінних паперів.

Корпоративні операції, що змінюють номінальну вартість

Вихід на біржу — найпоширеніший сценарій, де номінальна вартість набуває значущості. Але існують й інші операції, що її змінюють:

• Збільшення статутного капіталу: збільшує кількість акцій, зазвичай знижуючи номінал кожної, якщо не додається пропорційно новий капітал.
• Зменшення статутного капіталу: зменшує і номінал, і кількість цінних паперів, часто для компенсації збитків.
• Спліт: поділ існуючих акцій на кілька менших за номіналом.
• Злиття: може повністю змінити структуру емісії.

Акції без номінальної вартості: рідкість поза Іспанією

У юрисдикціях, таких як США, існують акції, що випускаються без конкретного номіналу, просто як частка статутного капіталу. В Іспанії це заборонено законодавством, яке вимагає, щоб статутні положення відображали і кількість акцій, і їхній номінал.