Зрозуміти звіт про рух грошових коштів: важливий інструмент для інвесторів, який часто ігнорується

Багато інвесторів звертають увагу на звіт про прибутки та збитки і фінансовий стан, але те, що зазвичай ігнорується — це Звіт про рух грошових коштів (Cash Flow Statement) — інструмент, який допомагає розкрити правду про фінансовий стан компанії. Адже виживання компанії залежить не від прибутку на папері, а від готівки, яка рухається через систему компанії. Звіт про рух грошових коштів — це цифри, які показують, як саме рухаються готівкові кошти і чи має компанія достатню ліквідність для подальшої діяльності.

Відрізняємо: Звіт про рух грошових коштів vs інші фінансові звіти

Фінансовий звіт компанії складається з трьох основних частин, кожна з яких відіграє різну роль у базовому аналізі (Fundamental Analysis):

Баланс (Balance Sheet) — це фотографія, яка показує склад активів, зобов’язань і власного капіталу на певну дату. Це допомагає побачити чисту вартість компанії на дату закриття звітного періоду.

Звіт про прибутки та збитки (Income Statement) — показує результати діяльності за певний період, наприклад, квартал або рік. Тут видно, скільки компанія заробила або зазнала збитків. Цей звіт допомагає інвесторам слідкувати за потенціалом зростання компанії у довгостроковій перспективі.

Звіт про рух грошових коштів (Cash Flow Statement) — це реальні дані про те, скільки готівки входить і виходить з компанії. Він показує, скільки готівки фактично залишилось і чи вистачає її для подальшої діяльності.

Ці три фінансові звіти — це серце базового аналізу, що дозволяє інвесторам оцінити вартість акцій і обрати компанії з потенціалом за справедливою ціною.

Основні компоненти звіту про рух грошових коштів

Звіт про рух грошових коштів поділяється на три основні потоки:

1. Грошові кошти від операційної діяльності (Operating Cash Flow)
Відображає готівку, отриману від продажу товарів і послуг, а також комісій, ліцензій. Віднімає витрати на виробництво, податки та операційні витрати. Якщо цей потік позитивний — компанія реально генерує готівку від своєї основної діяльності, що є хорошим знаком якості грошових потоків.

2. Грошові кошти від інвестиційної діяльності (Investing Cash Flow)
Показує вихід готівки на купівлю довгострокових активів, таких як земля, будівлі або обладнання, і надходження від їх продажу. Компанії з довгостроковим зростанням зазвичай мають негативний інвестиційний потік, оскільки інвестують у розвиток. Позитивний потік може означати продаж активів, що є одноразовим доходом.

3. Грошові кошти від фінансової діяльності (Financing Cash Flow)
Включає залучення позик і випуск цінних паперів, а також виплати боргів, викуп акцій і дивіденди. Позитивний потік — компанія залучає кошти, негативний — погашає борги або повертає капітал.

Аналіз прикладу: Звіт про рух грошових коштів Microsoft

Розглянемо Microsoft за 2020–2023 роки. Ця компанія демонструє хорошу динаміку грошових потоків:

Грошовий потік від операцій зріс з 60 мільярдів доларів у 2020 до 87 мільярдів доларів у 2023. Це свідчить, що доходи компанії справді походять від операційної діяльності, а не з інших джерел.

Що стосується інвестицій, Microsoft продовжує збільшувати інвестиції з 2020 року, приблизно на 1/4 від грошового потоку від операцій, що не сильно впливає на загальний грошовий баланс.

Зверніть увагу, що грошовий потік від фінансової діяльності становить 40–50 мільярдів доларів на рік, переважно на викуп акцій — інвестиції у компанію, а не одноразові витрати. В кінці кінців, Microsoft має сильний вільний грошовий потік у 50–60 мільярдів доларів, що свідчить про стабільність фінансового стану.

Критерії оцінки звіту про рух грошових коштів: “гарний” звіт

Високий грошовий потік може здаватися хорошим, але не завжди свідчить про здоров’я фінансів. Важливо аналізувати деталі кожного компонента:

Аналіз операційного грошового потоку
Це головна частина, на яку слід звернути увагу. Якщо більша частина грошових коштів походить від операцій — потік високої якості. Якщо ж компанія показує позитивний чистий грошовий потік, але операційний — від продажу активів, це може бути ознакою нестійкості.

Аналіз інвестиційного грошового потоку
Негативний інвестиційний потік — не обов’язково погано, оскільки компанії, що зростають, постійно інвестують у обладнання, технології та персонал. Позитивний — може означати продаж активів, що є одноразовим доходом.

Аналіз фінансового грошового потоку
Якщо цей потік негативний — компанія погашає борги, що свідчить про фінансову стабільність. Позитивний — можливо, компанія залучає позики для інвестицій. Важливо дивитись, чи не є це ознакою проблем у довгостроковій перспективі.

Важливі зауваження

Звіт про рух грошових коштів — це не просто цифри в кінці, а розуміння, звідки беруться гроші, куди йдуть і як компанія їх використовує. Інвестори, які вміють читати і аналізувати цей звіт, мають перевагу у виборі компаній із міцною фінансовою основою і потенціалом для довгострокового зростання. Тому вивчення звіту про рух грошових коштів — навичка, яку справжній інвестор не має ігнорувати.