Цього року найдраматичніша несподіванка сталася на найвищих щаблях політики та економіки США.

Трамп не раз критикував Пауелла. Від "невдахи" до "пані Занадто пізно", кожне слово було спрямоване на те, щоб довести до кінця — знизити ставку до 1% для "запуску економіки". Всі чекали, чи піддасться ЦБ.

Але вчора ввечері, коли оприлюднили дані ВВП за третій квартал, настала тиша. Ріст на рік 4.3%, що прямо спростовує всі песимістичні очікування. Інфляція також раптово зросла з 2.1% до 2.8%. Економіка не обвалилася, навпаки — стала гарячішою.

Якщо б дійсно діяти за ідеєю Трампа про різке зниження ставок, інфляція вже б вибухнула, і кошмар стагфляції був би неминучий. Пауелл цього разу мовчав і прямо відповів найжорсткішими даними.

Але за цим протистоянням за владу стоять глибші проблеми.

Коли найвищий керівний рівень країни так сильно розходиться у розумінні економічного курсу, а політична боротьба настільки напружена, як тоді формуються ціни на ринку? Політична стратегія стає нечіткою, і фінансові коливання природно посилюються. Чи то стабільна монета USDD, чи різноманітні активи — у такому середовищі потрібно чітко розуміти одне питання: кому довіряти?

Ми переживаємо перехід від "існують правила" до "глибокий вплив політичних наративів". Традиційні методи оцінки, що базуються на прозорості політики ЦБ і стабільності державних фінансів, втрачають свою силу. Учасники ринку або пристосовуються до цієї невизначеності, або постійно потрапляють у пастки через коливання.

Це не лише економічна проблема, а й питання виживання учасників.