Під світлом миру: "збитки" дорогоцінних металів? Розбіжність у тенденціях різноманітних активів підкреслює складний ринковий ландшафт

Оптимістичні очікування щодо мирних переговорів переписують траєкторію недавніх активів-укриттів. Зі здобуттям конкретного прогресу у переговорах між США та Україною, захисний ореол міжнародного ринку золота поступово втрачає свою силу, а ця корекція глибоко відображає переплетення сучасних геополітичних та економічних очікувань, що спричиняє ринкову боротьбу.

Як геополітичний поворот впливає на нерви дорогоцінних металів

Позитивні сигнали, що виходять від американського посла та делегації переговорників з України, безпосередньо вплинули на ринковий настрій щодо укриттів. Посол США Вітков повідомив про “багато прогресу” у переговорах, а керівник української делегації Умєров підтвердив, що за останні два дні переговори були “конструктивними” та досягли “реальних успіхів”. Такі заяви з боку ключових учасників конфлікту швидко викликали чітку реакцію на ринку.

Ф’ючерси на золото COMEX на лютий закрилися 15 грудня з невеликим зростанням на 6.9 доларів, або 0.2%, і склали 4335.2 доларів за унцію. Ранковий сплеск до 1% швидко зійшов нанівець, і ціна на спотове золото склала 4305 доларів за унцію. Такий швидкий перехід настрою ясно показує, що ринок почав знижувати свої очікування щодо миру, що тисне на привабливість золота як активу-укриття.

“Виграшні” та “програшні” дорогоцінні метали

Цікаво, що корекція золота контрастує з поведінкою інших дорогоцінних металів. Дані за 15 грудня показують розкол у ринковій картині:

Срібло COMEX на березневі ф’ючерси виросло на 2.6%, склавши 63.589 доларів за унцію, перевершуючи золото. Платина NYMEX на січень піднялася на 3.0%, до 1815.9 доларів за унцію. Паладій NYMEX на березневі ф’ючерси навіть виріс на 5.2%, до 1623.1 доларів за унцію.

За логікою, ця різниця пояснюється тим, що золото переважно виконує функцію фінансового укриття, тоді як срібло, платина та паладій мають додаткову промислову цінність, тому реагують на різні фундаментальні чинники. Коли попит на геополітичне укриття слабшає, ці багатофункціональні дорогоцінні метали отримують підтримку з боку промислового попиту та інших ринкових факторів, що проявляється у більшій ціновій стійкості.

Складна картина ринку базових металів

Ціна міді демонструє яскравий приклад зростання на тлі ослаблення долара: Лондонська металургійна біржа (LME) підвищила ціну тримісячних ф’ючерсів на мідь на 1.16%, до 11686 доларів за тонну; COMEX на березень — на 1%, до 5.4120 доларів за фунт. Індекс долара 15 грудня знизився на 0.15%, до 98.25 пунктів, що додало підтримки ціні міді.

Проте інші базові метали показують змішану динаміку. Ціни на алюміній залишилися без змін, ціни на свинець і цинк знизилися різною мірою, а нікель знизився найбільше — на 2.22%. Це відображає диференціацію у ринкових очікуваннях щодо різних металів. Минулого тижня ціна міді досягла історичного максимуму — 11952 долари за тонну через побоювання щодо постачання, але цього тижня через побоювання, пов’язані з акціями AI, її почали продавати, що значно збільшило волатильність.

Макроекономічні дані та очікування політики — ключові фактори змін

Цього тижня вихід важливих економічних даних ставить трейдерів у стан очікування. Через затримки урядового закриття багато важливих економічних звітів будуть оприлюднені цього тижня: 16 грудня — звіт по зайнятості за листопад і дані по роздрібним продажам за жовтень; 18 грудня — індекс споживчих цін за листопад.

Економісти прогнозують, що кількість нових робочих місць у листопаді зросте лише на 50 000, що значно менше ніж 119 000 у вересні, і це матиме важливий вплив на політику Федеральної резервної системи. Перед цим “якорем” даних ринок здебільшого зменшує ставки на зміну політики.

Оновлені дані інструменту FedWatch Чиказької товарної біржі станом на 15 грудня показують, що ймовірність зниження ставки ФРС до 28 січня 2026 року на 1 відсотковий пункт до 3.25%-3.50% становить 24.4%, тоді як ймовірність залишити ставку без змін — 75.6%. Це свідчить про те, що ринок не дуже очікує швидкої зміни політики, хоча й сподівається на більш довгострокове послаблення.

Коли ринок повернеться до активної фази

Зараз ринки дорогоцінних металів та базових металів перебувають у стані рівноваги. Прогрес у мирних переговорах послаблює традиційний попит на укриття, але невизначеність у економічних даних та змінювані перспективи політики створюють нові логіки підтримки. Зі зростанням важливих економічних даних цього тижня та подальшими новинами з геополітичних переговорів ринок подолає цей стан очікування, і кожен сегмент може отримати новий напрямок.