Шенда Ку 11 місяць операційного сплеску, EPS зросло на 1.3 юаня, бізнес низькоорбітальних супутників виконує ключову роль

Компонентний лідер у сфері комунікаційних супутників Зундака (3491) у листопаді продемонстрував вражаючі результати. Місячний дохід зріс до 285 мільйонів нових доларів, оновивши історичний рекорд, що на 48% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року; чистий прибуток після оподаткування склав 86 мільйонів нових доларів, прибуток на акцію (EPS) становив 1.3 юаня, що на 13% більше за минулорічний показник. У порівнянні з доходом за третій квартал у 4.84 мільярда юанів, результати листопада явно покращилися.

Загальний дохід за перші 11 місяців склав 21.32 мільярда юанів, що на 1.34% більше минулого року, досягши історичного високого рівня за цей період. Хоча чистий прибуток за перші три квартали у 3.03 мільярда юанів і EPS у 4.6 юанів трохи зменшилися порівняно з минулим роком, вони все ще залишаються на рівні другого за висотою за історію за цей період. Під сильним фундаментальним фундаментом ціни акцій Зундаки останнім часом демонструють сильний ріст: минулого тижня вони прорвали позначку у 600 юанів і сьогодні закрилися на рівні 628 юанів, що свідчить про постійний приплив покупців.

Попит на низькоорбітальні супутники високий, частка доходу зросла до 65%

Основним драйвером зростання Зундаки є стрімкий розвиток бізнесу з низькоорбітальними супутниками. Компанія має багаторічний досвід у сфері супутникових застосувань, її продуктова лінійка наразі охоплює компоненти супутників (близько 65% доходу) та системи наземних станцій (близько 35%), успішно увійшовши у ключові елементи супутникових платформ.

Конкретні продукти включають комунікаційні навантаження (Payload), системи дистанційного знімання, слідкування та командування (TT&C), міжорбітні лінки (ISL) та пристрої прямого зв’язку (D2C). З них нові продукти TT&C та ISL вже почали відвантаження у четвертому кварталі і поступово збільшують обсяги.

Бізнес з низькоорбітальними супутниками став рушієм зростання компанії. У вересні його внесок у дохід склав 58%, у жовтні — майже 70%, а у листопаді частка зросла до 64.5%. За перші 11 місяців дохід від низькоорбітальних супутників склав близько 12 мільярдів юанів, що значно перевищує 10 мільярдів юанів за весь минулий рік. Аналітики очікують, що у грудні відвантаження будуть кращими за попередні два місяці, що сприятиме значному перевищенню доходу за четвертий квартал порівняно з першим триместром.

Замовлення повні, нові клієнти дають результати

Обсяг замовлень на низькоорбітальні супутники компанії вже досяг 10 мільярдів юанів, що дає дуже оптимістичний прогноз щодо бізнесу з четвертого кварталу до 2026 року: очікується, що внесок низькоорбітальних супутників у дохід у 2026 році буде щонайменше вдвічі більшим за нинішній рівень.

Крім двох основних клієнтів — великих операторів супутників, компанія активно розширює співпрацю з малими та середніми операторами супутників, наразі вже має близько п’яти потенційно високопотенційних партнерів. Один з них офіційно став клієнтом і планує запуск супутника наступного року; інший планує почати торгівлю наступного року і перейти до етапу тестування зразків, що додасть нову динаміку до середньо- та довгострокових показників.

Крім того, компанія довгий час відстежує галузеві тенденції, активно цікавиться новими застосуваннями у космічному AI та космічній сонячній енергетиці, вже співпрацює з стартапами для захоплення майбутніх можливостей.

Додатковий імпульс для ціни акцій, оцінка P/E підтверджує потенціал зростання

Завдяки міцній фінансовій базі та широким перспективам бізнесу, інвестиційний капітал продовжує активно вкладатися. Ціна акцій Зундаки неодноразово оновлює рекорди, останнім часом досягла рівня 628 юанів, що свідчить про довіру ринку.

З погляду на розумний рівень співвідношення ціни та прибутку (P/E), поточний рівень Зундаки є цілком обґрунтованим і відображає очікування ринку щодо стрімкого зростання її бізнесу з низькоорбітальними супутниками. Оскільки дохід від цього сегменту може подвоїтися до 2026 року, потенціал зростання EPS у майбутньому є досить високим, що додатково підтримає зростання оцінки. Інвесторам рекомендується використовувати P/E як орієнтир для оцінки та уважно стежити за квартальними результатами та прогресом у виконанні замовлень.