Огляд ринку 2026: Чи продовжиться ралі цін на золото? Основні інститути висловлюють свою думку щодо Біткоїна, акцій та ключових активів

Золоті питання: Чи зможуть ціни на золото продовжувати зростати?

Після найсильнішого показника за майже п’ять десятиліть — зростання на 60% у 2025 році — золото опинилося на критичному перехресті перед 2026 роком. Світовий золотий рада піднімає цікаве питання: чи впаде ціна на золото, чи продовжить вона свій бичачий тренд? Відповідь, за даними провідних інституцій, значною мірою залежить від монетарної політики та геополітичних подій.

Якщо Федеральна резервна система прискорить зниження ставок і слабкість долара триватиме, ціна на золото може додатково вирости на 5–15%. За більш екстремальних сценаріїв, що включають глобальне уповільнення та агресивне пом’якшення політики ФРС, золото потенційно може піднятися на 15–30%. Ця двосценарна модель свідчить, що питання «чи впаде ціна на золото» може бути передчасним — більшість інституцій залишаються конструктивно налаштованими.

Goldman Sachs прогнозує ціну у 4900 доларів за унцію до кінця 2026 року, посилаючись на стабільний попит з боку центральних банків та притік ETF як ключові фактори. Bank of America прогнозує ще більш оптимістичну ціну — 5000 доларів за унцію, аргументуючи це зростанням фіскальних дефіцитів та зростанням боргу США, що забезпечує стабільну структурну підтримку. Консенсусний ціновий діапазон — від 4500 до 5000 доларів, що свідчить про широке оптимістичне налаштування щодо фундаментальних показників золота.

Ринки криптовалют: різні шляхи для Біткоїна та Ефіріума

Біткоїн: Дебати навколо чотирирічного циклу

Ціни на Біткоїн у 2025 році відступили від історичних максимумів, але завершили рік майже без змін. Поточна ціна становить $91.13K (+1.30% за 24 години). Standard Chartered знизив цільову ціну на Біткоїн з 200 000 доларів до 150 000 доларів, очікуючи згасання покупок криптовалютних казначейств, тоді як притік ETF залишається підтримкою. Bernstein погоджується з цільовою ціною у 150 000 доларів на 2026 рік, але прогнозує подальше зростання до 200 000 доларів у 2027 році, стверджуючи, що Біткоїн вийшов із традиційного чотирирічного циклу.

Morgan Stanley займає протилежну позицію, попереджаючи, що чотирирічний цикл зберігається і бичачий ринок наближається до виснаження. Це розділення думок серед провідних інституцій відображає справжню невизначеність щодо тривалості та інтенсивності поточного криптоциклу.

Ефіріум: Токенізація відкриває новий попит

Ефіріум (ETH) наразі торгується за $3.13K (+0.97% за 24 години), переживши більшу волатильність, ніж Біткоїн протягом 2025 року. JPMorgan підкреслює недооцінену катализатор — токенізацію. Конвертація реальних активів у блокчейн-інфраструктуру може звільнити величезний попит на пропускну здатність мережі Ефіріум.

Том Лі, впливовий аналітик криптовалют, прогнозує, що ETH досягне 20 000 доларів у 2026 році, стверджуючи, що Ефіріум дно в 2025 році і очікується значне зростання. Ця оптимістична перспектива залежить від швидкості впровадження токенізації, яка має прискоритися швидше, ніж це передбачає поточне ринкове ціноутворення.

Фондові ринки: двигун AI продовжує працювати

Індекс Nasdaq 100 виріс на 22% у 2025 році, випереджаючи зростання S&P 500 на 18%. JPMorgan і Deutsche Bank прогнозують подальше зростання, причиною чого є капітальні витрати на гіпермасштабні дата-центри компаній Amazon, Google, Microsoft і Meta — очікується, що вони досягнуть кількох сотень мільярдів доларів сумарно до 2026 року.

Бичий сценарій Deutsche Bank передбачає, що S&P 500 досягне 8000 до кінця 2026 року, натомість Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів, якщо інвестиційний цикл AI залишатиметься сильним. У сценарії з підвищенням JPMorgan цільовий рівень для S&P 500 — близько 7500. NVIDIA, AMD і Broadcom стають основними бенефіціарами цього сплеску витрат.

Драгоцінні метали: Срібло перевищує золото через дефіцит пропозиції

Ціни на срібло значно випередили золото у 2025 році через структурний дефіцит пропозиції. Інститут срібла попереджає, що промисловий попит, відновлення інвестиційної активності та уповільнення зростання пропозиції збережуть — і потенційно розширять — цей дисбаланс у 2026 році.

UBS підвищив цільовий рівень на 2026 рік до 58–60 доларів за унцію, з оптимістичним сценарієм у 65 доларів/унцію. Bank of America погоджується з цим прогнозом у 65 доларів/унцію. Звуження співвідношення золото-срібло сигналізує про сильну відносну впевненість у динаміці пропозиції та попиту на срібло.

Валютні ринки: різні шляхи центральних банків

EUR/USD: Торгівля політичним розходженням

EUR/USD виріс на 13% у 2025 році, що стало найбільшим річним зростанням за вісім років. JPMorgan і Nomura прогнозують подальше зростання до 1.20 до кінця 2026 року, роблячи ставку на зниження ставок ФРС проти стабільної політики ЄЦБ. Bank of America підвищує ціль до 1.22.

Morgan Stanley попереджає про середньоциклічне розворот: EUR/USD може підскочити до 1.23 у першій половині 2026 року, а потім знизитися до 1.16 у другій половині, оскільки перевага економіки США знову проявить себе.

USD/JPY: Очікується розгортання різниці ставок

Перспектива carry-трейду на йєні розділяє думки інституцій. JPMorgan очікує, що USD/JPY зросте до 164 до кінця року, оскільки очікування підвищення ставок Банку Японії вже закладені, а фіскальне розширення Японії тисне на йєну. Nomura заперечує, що звуження різниці ставок зменшить привабливість carry-трейду; якщо макроекономічні показники США розчарують, динаміка може знизити USD/JPY до 140.

Енергетичні ринки: нафта під тиском зниження

Сира нафта майже на 20% впала у 2025 році через відновлення виробництва ОПЕК+ і зростання запасів у США. Прогноз на 2026 рік налаштований песимістично, з високими ризиками перенасичення, якщо ОПЕК+ збережуть високий рівень видобутку, а світовий попит зростатиме повільніше.

Goldman Sachs описує сценарій зниження з середньою ціною WTI у 52 долари за барель і Brent близько 56 доларів. JPMorgan також попереджає про WTI біля 54 доларів і Brent близько 58 доларів, залежно від збереження надлишку пропозиції протягом року.

Підсумок

У 2026 році основні питання прості: чи впаде ціна на золото з урахуванням базових сценаріїв інституцій, чи збережуться геополітичні та монетарні фактори підтримку ралі? Чи знову підтвердиться чотирирічний цикл Біткоїна, чи парадигма змінилася? Чи збережеться рух інвестицій у AI для підтримки ринкової динаміки, чи відбудеться стиснення оцінок? Інституції залишаються здебільшого налаштованими на продовження ризикових тем, але різні прогнози щодо термінів і масштабів нагадують інвесторам про важливість уважного стеження за даними та комунікаціями центральних банків.