Чорний лебідь нападає: посібник для інвесторів щодо реагування на фінансові чорні лебеді

Що таке подія «чорного лебедя»? Чому інвесторам обов’язково потрібно стежити

У фінансовому світі завжди трапляються події, які раптово виникають несподіваним чином, порушуючи спокій ринку. Ці події називають подіями «чорного лебедя» — надзвичайно рідкісними, непередбачуваними, але з великим впливом економічними явищами.

Історія знає безліч випадків «чорних лебедів». Фінансова криза 2008 року сталася через крах ринку нерухомості, що спричинило глобальну рецесію, індекс S&P 500 різко впав більш ніж на 56% з історичних максимумів, миттєво знищивши значну частину інвестиційного багатства. Потім пандемія COVID-19 стала ще одним несподіваним ударом — за місяць ринок знизився більш ніж на 20%. Ще — війна між Україною та Росією, рекордне зростання інфляції в Європі за 40 років, крах криптовалютної біржі FTX — ці події знову і знову нагадують інвесторам: невизначеність ринку значно перевищує уявлення.

Цікаво, що дослідження показують: якщо інвестор купує активи після події «чорного лебедя», коли ринок повертається до половини падіння, то за 6 місяців після завершення події середній приріст становить 20.4%, а надприбутковість — 13.3%. Це свідчить, що події «чорного лебедя» здаються кризами, але насправді приховують можливості — ринок часто здійснює відскок і відновлення саме у важкі часи.

Економічна рецесія: найруйнівніша подія «чорного лебедя»

Економічна рецесія — одна з найруйнівніших форм «чорного лебедя», яка завдає серйозних ударів глобальним фінансовим ринкам і багатству інвесторів.

Останній глобальний період тривалої рецесії був у 2008 році. Тоді різко знизився сукупний попит, надлишкові виробничі потужності, зруйнована довіра до фінансових ринків, кредитна стислість — все це спричинило ланцюгову реакцію. Ціни на сировинні товари коливалися, що змусило ФРС швидко підвищувати ставки, навіть ризикувавши економічною рецесією для контролю інфляції. Зростання ставок призвело до зростання вартості боргів для компаній, зниження прибутковості і ще більшого падіння довіри інвесторів.

Останні роки світова економіка зростає повільніше. Це зумовлено кількома факторами: коригуванням фіскальної і монетарної політики, кризою охорони здоров’я, високим рівнем безробіття і напруженістю у геополітиці. Всі ці чинники підвищують ймовірність рецесії і роблять події «чорного лебедя» більш ймовірними.

Коливання ставок і крах фондового ринку: нездоланна ланцюгова реакція

Зміни ставок — це часто ключовий фактор, що запускає події «чорного лебедя» на фондовому ринку. Дані однозначно показують, що початок циклу зниження ставок зазвичай передує економічним труднощам, а далі — масовому продажу активів.

Коли ставки зростають, ринок особливо піддається тиску. Інвестори стикаються з високою інфляцією, зменшенням прибутків компаній і жорсткою монетарною політикою — довіра миттєво руйнується. Індекси, такі як S&P 500, зазнають значних корекцій, ринок занурюється у паніку.

Щоб протистояти цим подіям, інвесторам потрібно розуміти глибокий зв’язок між ставками і фондовим ринком. Деякі обирають активи з низькою кореляцією з ставками, наприклад, золото, щоб диверсифікувати ризики. За даними, з 2000-х років середня річна дохідність золота стабільно становить 8-10%, що значно перевищує результати облігацій і акцій під час рецесії. Інвестори з високою толерантністю до ризику можуть використовувати похідні інструменти, наприклад, опціони пут, щоб захистити свої інвестиції від падінь. Також важливо слідкувати за монетарною політикою і макроекономічними даними — це допоможе заздалегідь передбачити рух ставок.

Ризик «бульбашки» у криптовалютах: пастка «чорного лебедя» для нових активів

Криптовалюти як новий фінансовий актив, наповнені невизначеністю, і їх крах став одним із найпомітніших «чорних лебедів» на фінансових ринках.

Коливання криптовалют тісно пов’язані з глобальним рівнем їх прийняття. У періоди буму, такі гіганти, як Tesla, MicroStrategy, PayPal, включали біткоїн до своїх балансових звітів, що сприяло зростанню ціни біткоїна до 68 000 доларів. Але коли настає медвежий ринок, ціна різко падає.

Зараз ціна біткоїна вже перевищила 100 000 доларів. Однак стратеги Bank of America Майкл Хартнетт попереджає: з підйомом біткоїна до 100 000 доларів ринок цифрових валют починає «надуватися». За потоками капіталу, інвестиції у криптовалюти досягли історичних максимумів, що підвищує ризик бульбашки — при зміні настроїв ринку великі обсяги коштів можуть швидко вийти, спричинивши ціновий колапс.

Крах FTX, колись другої за величиною криптобіржі у світі, — класичний приклад події «чорного лебедя». Це підірвало довіру до всієї екосистеми. Однак з іншого боку, ці події стимулюють інновації у технології блокчейн. Сьогодні Web3 — це як інтернет 90-х років: ризиковано, але з великим потенціалом.

Коливання долара: тригер «чорного лебедя» у глобальній фінансовій системі

Долар США як основна резервна валюта світу, його коливання викликають ланцюгові реакції і стають «чорним лебедем» для глобальних фінансів.

Вплив коливань долара дуже широкий. Наприклад, для Microsoft зростання курсу долара зменшило прибутки майже на 6 мільярдів доларів — бо зростання долара знижує вартість доходів американських транснаціональних компаній, отриманих за кордоном, у доларах.

З макроекономічної точки зору, коливання долара залежать від монетарної політики США, економічного зростання, міжнародного торгового балансу і геополітичних факторів. Зазвичай, політика ФРС щодо зниження ставок сприяє зниженню курсу долара, а сильне економічне зростання і підвищення ставок — його зростанню. Для країн з ринками, що розвиваються, зростання долара особливо шкідливе — збільшує борги у доларах, змінює глобальні потоки капіталу і створює тиск на активи. Інвесторам важливо слідкувати за рухом долара — це ключовий індикатор глобальних капітальних потоків.

Як підготуватися до подій «чорного лебедя»? П’ять стратегій захисту

Події «чорного лебедя» важко передбачити точно, але систематична підготовка допомагає зменшити їхній вплив.

Перше — диверсифікація активів. Інвестуйте у різні класи активів: акції, облігації, дорогоцінні метали, нерухомість — це значно зменшує шкоду від подій «чорного лебедя» для всього портфеля. Особливо під час рецесії золото стає найпривабливішим активом-укриттям — історія доводить його стабільну довгострокову прибутковість.

Друге — достатній запас готівки. У разі різкого падіння ринку, наявність готівки дозволяє купувати якісні активи за вигідною ціною і не продавати у паніці. Це найефективніший захист від «чорного лебедя».

Третє — довгострокове бачення інвестицій. Хоча події «чорного лебедя» спричиняють короткострокові потрясіння, історія показує, що ринок завжди відновлюється. Інвестори, що залишаються вірними своїм стратегіям, отримують найбільший прибуток при відскоку.

Четверте — використання хеджувальних інструментів. Досвідчені інвестори застосовують ф’ючерси, опціони і інші похідні інструменти для зменшення ризиків і захисту портфеля.

Нарешті, важливо постійно вчитися і слідкувати за новинами. Моніторинг політики центральних банків, макроекономічних показників і геополітичних подій допомагає заздалегідь виявити сигнали ризику і підготуватися до приходу «чорного лебедя».