Чому Alphabet може стати наступною $5 трильйонною компанією — і це може статися швидше, ніж ви думаєте

Поле гри зсувається

Nvidia увійшла в історію у 2025 році, ставши першою компанією, яка досягла ринкової капіталізації $5 трильйонів, переважно завдяки вибуховому попиту на AI-чипи. Однак недавні корекції — акції знизилися на 8% від свого жовтневого максимуму — викликали питання щодо стійкості. Тим часом, тихий претендент набирає обертів: Alphabet, оцінена в 3,8 трильйона доларів, всього на 32% відділяє від приєднання до ексклюзивного клубу трильйонів.

Що робить цю історію цікавою, — це не лише цифри, а й принципово інший підхід цих двох технологічних гігантів до захоплення потенціалу AI.

Чому модель Nvidia має обмеження (І чому у Alphabet їх немає)

Nvidia побудувала фортецю навколо виробництва GPU. Це ефективно, але водночас вузько. Компанія продає лопати та вила для золотошукачів AI, що означає, що її доля залежить від швидкості розгортання дата-центрів обладнанням і від того, чи ці інвестиції дійсно приносять прибуток.

На відміну від цього, у Alphabet з’явилася більш амбітна мета: повноцінна екосистема AI. Замість чекати, поки інші монетизують прориви AI, Alphabet безпосередньо комерціалізує AI у сферах реклами, пошуку, хмарних сервісів і споживчих додатків. Це диверсифікована база доходів, яка дозволяє їй одночасно використовувати переваги AI у кількох сегментах клієнтів.

Відродження реклами через AI

Ринок реклами зазнає трансформації. Інструменти для реклами на базі AI дають вимірювані результати — дані Nielsen показують, що відеокампанії YouTube з AI-інтеграцією забезпечують 17% зростання ROI для рекламодавців. Інші продукти Alphabet, такі як Performance Max і Demand Gen, демонструють двоцифрове зростання коефіцієнтів конверсії.

Розглянемо масштаб: очікується, що ринок цифрової реклами, який обслуговує Alphabet, перевищить 1,1 трильйона доларів до 2030 року, при цьому AI-орієнтована реклама зростатиме на 28% щороку. До 2033 року рішення для реклами на базі AI можуть генерувати майже $82 мільярдів доходу — це адресна можливість, яка прямо грає на сильних сторонах Alphabet.

Google Cloud: історія, що спить

Хоча Google Cloud менш помітний ніж пошук або реклама, його зростання вражає. У третьому кварталі бізнес виріс на 34% у порівнянні з минулим роком, випереджаючи загальне зростання хмарного ринку на 28% — тобто Alphabet здобуває частку в масштабній, розширюваній категорії.

Що важливо, клієнти, що використовують рішення Google Cloud AI, повідомляють про середню окупність 727% за три роки. Термін окупності? Близько восьми місяців. Коли компанії бачать таку економіку, розгортання прискорюється.

Свідчення цього прискорення видно у беклозі Google Cloud: він зріс на $49 мільярдів послідовно, досягнувши $155 мільярдів. Це передбачення повторюваних доходів, що свідчить про стабільне зростання у майбутньому.

Математика за $5 трильйон

Уолл-стріт моделює 14% зростання доходів Alphabet у 2025 та 2026 роках, що передбачає стабільне прискорення. Але якщо зростання хмарного бізнесу, розширення реклами на базі AI і впровадження продуктів, таких як Gemini, прискорять зростання до 20% у 2026 році, доходи Alphabet можуть досягти приблизно $480 мільярдів.

Навіть за скромним множником цінової відношеності до продажів — нинішнім рівнем Alphabet — математика вказує на ринкову капіталізацію, що наближається до $5 трильйонів. Враховуючи можливість того, що інвестори нагородять прискорене зростання преміальним множником, цей поріг стає не лише ймовірним, а й цілком реальним.

Висновок

Шлях Nvidia до $5 трильйонів полягав у домінуванні в попиті на апаратне забезпечення. Шлях Alphabet — у захопленні кількох джерел доходу на етапі комерціалізації AI. Другий варіант є більш стійким і потенційно більш прибутковим — саме тому ціль у $5 трильйонів виглядає цілком реалістичною для 2026 року.