Розуміння метрики SOPR: показники STH та LTH для аналізу ринкових циклів

На криптовалютному ринку, де ціни можуть змінюватися на десятки відсотків за години, інвестори потребують надійних інструментів для визначення поточного стану ринку. Серед найефективніших показників, які допомагають розібратися у поведінці учасників ринку, виділяються метрики SOPR — зокрема, STH SOPR і LTH SOPR.

Як працюють показники SOPR?

SOPR (Spent Output Profit Ratio) — це показник, який порівнює ціну продажу з ціною покупки для різних груп власників криптовалют. Фундаментальна різниця між STH SOPR (показник прибутковості короткострокових власників) і LTH SOPR (показник прибутковості довгострокових власників) полягає у тимчасових горизонтах володіння активом.

STH SOPR відображає, чи продають учасники, які володіли монетами недовго, свої активи з прибутком або збитком. LTH SOPR, у свою чергу, показує середню доходність інвесторів, які тримають криптовалюту місяці або роки. Коли обидва показники перевищують одиницю, це сигналізує про те, що обидві групи власників у цілому реалізують прибутки.

SOPR як індикатор ринкових фаз

Динаміка STH SOPR і LTH SOPR дає чітку картину поточної фази ринку. Під час висхідного тренду обидва показники стабільно знаходяться вище за позначку 1, що означає, що як нові учасники, так і досвідчені інвестори заробляють. Це період високого оптимізму, коли попит значно перевищує пропозицію, і більшість угод закриваються з плюсом.

Протилежна ситуація розвивається на низхідному ринку, коли обидва SOPR показники опускаються нижче за 1. У цей період як короткострокові, так і довгострокові власники змушені продавати з збитком, що свідчить про виражений песимізм серед інвесторів і надлишкову пропозицію на ринку.

Найбільш інформативний момент настає, коли метрики SOPR наближаються до нейтральної позначки 1 або переходять через неї. Це часто співпадає з точками розвороту ринку — періодами, коли настрої учасників кардинально змінюються. Розходження між STH SOPR і LTH SOPR також несе важливу інформацію: якщо показник короткострокових власників падає швидше, ніж довгострокових, це може вказувати на паніку серед більш активних трейдерів при збереженні віри довгострокових інвесторів.

Практичне застосування у торгівлі

Досвідчені трейдери використовують показники SOPR як частину комплексного аналізу, поєднуючи їх із ціновою динамікою і обсягами торгівлі. Коли STH SOPR і LTH SOPR одночасно досягають екстремальних значень, це часто співпадає з ключовими точками купівлі або продажу. Однак покладатися виключно на ці метрики було б помилкою — вони працюють найефективніше як підтверджуючі сигнали до основної торгової стратегії.