2026年首週，一場"визначальна гра" вже розгортається. Важливі економічні дані послідовно вражають, звіт по non-farm employment незабаром стане ключовим фактором для перезапуску очікувань.

Який зараз консенсус на ринку? Нові робочі місця в секторі non-farm всього 55 000. Але як ця цифра буде розгортатися? Якщо вона опуститься в діапазон 5-8 тисяч, це буде "ідеальна слабкість" з точки зору ринку — зниження ставки ФРС стане можливим, і ризикові активи миттєво зрадіють. Навпаки, якщо вона опуститься в страшний діапазон 0-4 тисяч, мрія про "м'яке приземлення" буде повністю зруйнована, і паніка рецесії миттєво поглине весь ринок.

Дивно, але більшість зараз у розділених настроях: голоси за зростання не припиняються, але ніхто не наважується зробити реальні ставки. Що ж відбувається? Є один нюанс, який важко ігнорувати — з моменту, коли керівництво Бюро статистики праці США змінилося, ключові дані, здається, завжди "здаються" в потрібний момент, щоб підтримати фондовий ринок. Цього разу, згідно з історичними закономірностями, ймовірно, цей сценарій продовжиться.

Кінцева ставка між ринком і ФРС вже розгорнулася: ринок ставить на зниження ставок двічі у 2026 році, тоді як ФРС дозволяє собі лише один раз знизити, і внутрішні дискусії тривають. Голова ФРС Філадельфії щойно після Нового року сказав, що "зниження ставок ще потрібно почекати", що ясно дає зрозуміти — не квапте мене, темп визначаю я.

Зараз у центрі уваги два ключові показники: індекс долара і напрямок ринку. Хоча долар у новому році трохи виріс, загалом всі вважають, що це лише технічне відскоку, і ніхто серйозно не вірить, що долар знову стане домінуючою силою. Проблема в тому, що чим більше всі не вірять у це "одностайно", тим небезпечніше — якщо долар справді продовжить зміцнюватися, сценарій, коли короткі позиції змушені будуть тікати, стане реальністю.

Що стосується американського ринку акцій, то ситуація ще більш незручна. Після трьох років зростання він застряг на високих рівнях, індекси знову наближаються до історичних максимумів, але так і не прориваються, а їх оцінка вже "зависла" у небесах. Усі чекають сигналу в одному напрямку: ні на короткі позиції, ні на купівлю зростанням ніхто не наважується.

Цей тиждень справді не просто про зростання і падіння. Він має дати ринку відповідь на фундаментальне питання: скільки ще триватиме цей спектакль "все в порядку"?