Обмін Jupiter припиняє викуп JUP, переходить до зростання після того, як $70M не зміг зупинити падіння ціни

Джерело: DefiPlanet Оригінальна назва: Jupiter Exchange припиняє викуп JUP, орієнтується на зростання після $70M збоїв у стримуванні падіння ціни Оригінальне посилання:

Швидкий огляд

• Jupiter витратив понад $70 мільйонів на викуп токенів JUP, використовуючи 50% комісій протоколу, але ціна впала майже на 89% від свого піку до діапазону $0.20-$0.22.
• Щомісячні розблокування 53 мільйонів JUP до червня 2026 року перевищили зусилля з викупу, створюючи стабільний тиск на продажі попри високий обсяг торгів.
• Основна команда зменшила кількість аірдропів 2026 року з 700 мільйонів до 200 мільйонів токенів JUP; співзасновник Siong Ong пропонує перенаправити кошти на нагороди користувачам і розвиток.

Випробування викупу

Jupiter Exchange реалізував агресивну програму викупу протягом 2025 року, використовуючи близько половини своїх доходів від комісій для викупу токенів JUP. Програма обробила мільярди транзакцій, але це не допомогло ціні, оскільки пропозиція токенів швидко зростала. З моменту запуску обіг зріс на 150%, оскільки заплановані розблокування були швидшими за викуп, що постійно тиснуло на ціну вниз.

Співзасновник Solana Анатолій Яковенко зазначив, що при високих емісіях токенів ці моделі працюють краще для довгострокових капітальних стратегій, ніж для короткострокових викупів. Співзасновник Siong Ong розпочав обговорення в спільноті, поставивши під сумнів ефективність підходу викупу і запропонувавши більше зосередитися на стимулювання платформи.

Протоколи насправді мають зберігати гроші для майбутнього викупу. Це змусить усі розблокування торгувати за очікуваною ціною після викупу.

Тиск на ціну та динаміка пропозиції

Незважаючи на активність біржі, рух ціни токена JUP свідчив про проблеми. На початку січня 2026 року JUP торгувався приблизно за $0.20-$0.22, що на 89% менше від свого піку. Це значне падіння переважно пояснюється швидким зростанням пропозиції, а не недостатнім використанням платформи.

Основна проблема полягає в тому, що обіг JUP зріс приблизно на 150% з моменту запуску. Оскільки розблокування токенів триває за фіксованим графіком, програма викупу була здебільшого неефективною, компенсуючи лише невелику частину нововипущених токенів.

З урахуванням запланованого щомісячного розблокування приблизно 53 мільйонів JUP до червня 2026 року, послідовний тиск на продажі є неминучим, незалежно від роботи протоколу. Ong визнав, що в цьому контексті викуп служить лише короткостроковим буфером, а не стійким довгостроковим механізмом підтримки. Тому він стверджував, що подальше спрямування капіталу на викуп буде неефективним і запропонував стратегічний поворот до зосередження на стимулювання зростання.

Екосистема Solana відчуває наслідки

Такий перегляд підходу з’являється на тлі того, що Jupiter обробляє масову активність у Solana, включаючи останні сплески токенізації реальних активів. Спільнота розділилася: деякі підтримують викуп для узгодженості, інші хочуть зосередитися на зростанні. Це відображає ширший тренд у Solana, де проекти намагаються балансувати високий пропуск і економіку токенів, особливо з урахуванням того, що все більше інституцій використовують блокчейн для розрахунків.